营业收入小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下滑5.76%；单第三季度营业收入为5042.59万元，较上年同期下滑8.88%，营收端呈现持续收窄的态势，整体经营规模较上年同期有所收缩。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 5042.59 | -8.88% |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76% |
归母净利润同比大幅下滑
2026年前三季度公司归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；单第三季度归母净利润仅为180.38万元，同比下滑幅度达到54.46%。净利润下滑的主要原因是报告期内公司所得税费用较上期增加，同时少数股东损益也较上期有所增加，盈利端的缩水速度明显快于营收下滑速度。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 180.38 | -54.46% |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93% |
扣非净利润降幅超八成
2026年前三季度公司扣除非经常性损益的净利润仅为184.44万元，较上年同期的1088.03万元同比大幅下滑83.05%，下滑幅度为所有核心盈利指标之最。非经常性损益同比增加293.58万元，其中包含大额债务重组收益、政府补助等非经营性收入，若剔除非经常性收益的支撑，公司主业造血能力已经出现明显滑坡，单第三季度扣非净利润更是为-47.65万元，主业已经陷入阶段性亏损。
| 统计区间 | 扣非净利润（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05% |
基本每股收益大幅缩水
盈利端的下滑直接传导至每股收益指标，2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下滑42.93%；单第三季度基本每股收益仅为0.0148元/股，同比大降54.46%，股东每股对应的盈利水平出现明显缩水，股东回报能力大幅下降。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.0148 | -54.46% |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93% |
扣非每股收益同步走低
对应扣非净利润的大幅下滑，2026年前三季度扣非每股收益仅为0.0151元/股，主业对应的每股盈利水平已经处于极低区间，反映出公司日常经营业务的盈利效率大幅走低，主业创造收益的能力已经难以支撑现有股本对应的回报水平。
应收账款规模有所收缩
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为12871.03万元，较上年度末的14383.72万元同比下降10.52%，应收账款规模有所回落，但整体仍处于1.28亿元以上的高位，叠加报告期内子公司上海天目山、黄山天目计提坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大幅增长164.86%，后续应收账款的坏账计提压力仍不容忽视。
| 时间节点 | 应收账款账面价值（万元） | 较上年度末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 | -10.52% |
| 2025年12月31日 | 14383.72 | - |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据余额为219.51万元，较上年度末的217.55万元仅微增0.9%，基本保持平稳，应收票据在流动资产中的占比极低，公司营收回款中票据类结算的占比处于较低水平。
加权平均净资产收益率大幅回落
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期大幅减少12.94个百分点；单第三季度加权平均净资产收益率仅为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，公司净资产的盈利效率出现断崖式下滑，资产赚钱能力明显弱化。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 2.3307% | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453% | 减少12.94个百分点 |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较上年度末的3918.46万元同比下降9.35%，存货规模有所收缩，整体库存水平处于相对合理区间，未出现大规模库存积压的情况。
| 时间节点 | 存货账面价值（万元） | 较上年度末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 | -9.35% |
| 2025年12月31日 | 3918.46 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长4.53%，在营收同比下滑的背景下，销售费用逆势增长，反映出公司为拉动销售投入的资源有所增加，但并未带动营收规模同步提升，销售投入的转化效率有所下降。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 | +4.53% |
管理费用同比缩减
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，公司在管理端采取了一定的控本措施，管理费用规模有所收缩，一定程度上对冲了其他费用端的压力。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 | -5.45% |
财务费用小幅下行
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下降5.52%，其中利息费用同比有所减少，利息收入也出现明显下滑，整体财务费用保持小幅下行态势，融资成本端压力略有缓解。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 | -5.52% |
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大幅增长170.42%，实现由负转正，主要原因是报告期内销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，回款情况大幅改善，经营端的现金造血能力得到阶段性修复。单第三季度经营活动现金流净额为-257.60万元，单季度经营现金流为负，仍需警惕后续回款可持续性的风险。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 2171.06 | +170.42% |
投资活动现金流压力缓解
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，主要是报告期内购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，资本开支规模大幅收缩，投资端的现金流出压力得到明显缓解。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | +62.25% |
筹资活动现金流大幅转负
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大降181.79%，由正转负，成为所有现金流量指标中变动幅度最大的指标之一，变动原因是报告期内取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司融资净规模大幅收缩，筹资端的现金流入已经无法覆盖偿债等现金流出，后续公司的融资环境变化和偿债压力值得投资者重点警惕。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79% |
整体来看，天目药业2026年三季度报告呈现出“主业盈利大幅滑坡、非经常性收益撑住账面利润、筹资现金流大幅收缩”的特征，叠加当前控股股东20%股份公开征集转让尚存在审批不确定性，复产的复方鲜竹沥液后续销售表现仍存变数，投资者需高度警惕公司主业经营不及预期、控制权变动、融资环境收紧等多重风险，理性评估投资价值。
