营业收入小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入1.50亿元，较上年同期的1.59亿元同比下滑5.76%；单三季度营业收入为5042.59万元，同比下滑8.88%，营收端呈现逐季承压的态势。整体营收规模未实现正向增长，反映公司主业经营拓展不及预期。
| 指标 | 2026年单三季度 | 同比变动(%) | 2026年前三季度 | 同比变动(%) |
|---|---|---|---|---|
| 营业收入(万元) | 5042.59 | -8.88 | 14978.06 | -5.76 |
净利润大幅下滑
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；单三季度归母净利润仅为180.38万元，同比降幅高达54.46%。业绩下滑主要受报告期内所得税费用同比增加、少数股东损益同步上升的双重影响，主业盈利支撑力明显走弱。
| 指标 | 2026年单三季度 | 同比变动(%) | 2026年前三季度 | 同比变动(%) |
|---|---|---|---|---|
| 归母净利润(万元) | 180.38 | -54.46 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润暴跌
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅为184.44万元，较上年同期同比大降83.05%；单三季度扣非净利润为-47.65万元，主业经营当期已出现小幅亏损。扣非利润大幅下滑，主要因当期非经常性损益较上年同期增加293.58万元，公司盈利高度依赖债务重组、营业外收支等非主业收益，主业造血能力严重不足。
| 指标 | 2026年单三季度 | 2026年前三季度 | 同比变动(%) |
|---|---|---|---|
| 扣非归母净利润(万元) | -47.65 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
受归母净利润大幅下降影响，2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比降幅达54.46%，股东每股对应盈利水平出现明显缩水。
| 指标 | 2026年单三季度 | 同比变动(%) | 2026年前三季度 | 同比变动(%) |
|---|---|---|---|---|
| 基本每股收益(元/股) | 0.0148 | -54.46 | 0.0666 | -42.93 |
扣非每股收益大幅走低
对应扣非净利润的大幅下滑，2026年前三季度扣非每股收益同步走低，盈利含金量显著下降，反映公司核心主业创造收益的能力出现明显滑坡，盈利可持续性存疑。
加权平均净资产收益率骤降
2026年三季度单季度加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点；年初至报告期末加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期大减12.94个百分点，公司净资产的盈利效率大幅下滑，资产盈利能力显著弱化。
| 指标 | 2026年单三季度 | 同比变动百分点 | 2026年前三季度 | 同比变动百分点 |
|---|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率(%) | 2.3307 | -3.74 | 10.9453 | -12.94 |
应收账款规模回落
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面价值为12871.03万元，较上年度末的14383.72万元有所回落。但值得注意的是，当期子公司上海天目山、黄山天目计提的坏账准备较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大增164.86%，公司应收账款回收风险仍处于高位，大额坏账计提将持续侵蚀利润。
| 项目 | 2026年9月末 | 2025年末 |
|---|---|---|
| 应收账款(万元) | 12871.03 | 14383.72 |
应收票据规模微增
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值为219.51万元，较2025年末的217.55万元小幅微增，整体规模处于较低水平，对公司现金流的支撑作用有限。
| 项目 | 2026年9月末 | 2025年末 |
|---|---|---|
| 应收票据(万元) | 219.51 | 217.55 |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较上年度末的3918.46万元小幅下降，整体库存规模保持相对稳定，未出现明显的库存积压风险。
| 项目 | 2026年9月末 | 2025年末 |
|---|---|---|
| 存货(万元) | 3552.20 | 3918.46 |
销售费用小幅上升
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长，在营收同比下滑的背景下，销售费用率反而有所抬升，反映公司产品销售端的投入产出效率有所下降。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 销售费用(万元) | 1062.52 | 1016.51 |
管理费用有所压降
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元有所减少，公司当期在管理端的成本管控取得一定成效，但管理费用整体规模仍处于高位，对利润的挤占效应依然明显。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 管理费用(万元) | 4428.41 | 4683.67 |
财务费用小幅下行
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元小幅下降，其中利息费用同比有所减少，反映公司当期有息负债的利息支出压力略有缓解。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 财务费用(万元) | 469.62 | 497.07 |
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大增170.42%，主要得益于当期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，经营端现金流状况大幅改善。但单三季度经营活动现金流为-257.60万元，单季度经营现金流再次转负，现金流稳定性仍需警惕。
| 指标 | 2026年单三季度 | 2026年前三季度 | 上年同期前三季度 | 同比变动(%) |
|---|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额(万元) | -257.60 | 2171.06 | -3083.11 | 170.42 |
投资活动现金流减亏
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，主要系当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，资本开支规模大幅收缩。当期投资收益同比暴增22017.07%，完全来自子公司黄山天目债务重组收益，不具备可持续性。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动(%) |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额(万元) | -1005.59 | -2663.67 | 62.25 |
筹资活动现金流大额转负
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大降181.79%，主要系当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司筹资端现金净流入能力大幅恶化，后续流动性补充渠道收窄，需警惕短期偿债压力。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动(%) |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额(万元) | -1317.01 | 1610.23 | -181.79 |
针对上述财务异动，提醒投资者注意：公司当前盈利高度依赖非经常性损益，主业盈利能力大幅滑坡，叠加筹资现金流大幅收缩、应收账款坏账风险高企，同时控股股东20%股份公开征集转让事项尚存在重大不确定性，后续经营业绩波动风险较高，需谨慎评估投资风险。
