营业收入小幅下滑
2026年前三季度，天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下滑5.76%；单第三季度营收为5042.59万元，较上年同期下滑8.88%，营收规模呈现阶段性收缩态势，核心主业的增长动能有所放缓。
| 统计周期 | 营收金额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
净利润大幅缩水
2026年前三季度公司实现归母净利润810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；单第三季度归母净利润仅180.38万元，同比降幅高达54.46%。利润下滑主要来自所得税费用同比增加，同时少数股东损益同比大幅提升，进一步挤压了归母净利润空间，盈利端的收缩幅度远超营收降幅。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润近乎腰斩
2026年前三季度扣除非经常性损益后的净利润仅184.44万元，较上年同期的1087.90万元同比大降83.05%，下滑幅度显著高于净利润整体水平。公司当期非经常性损益合计达626.16万元，主要来自债务重组收益、其他营业外收入等非主业收益，主业自身的盈利造血能力已经大幅弱化，盈利质量堪忧。单第三季度扣非净利润为-47.65万元，主业单季度已陷入亏损。
| 统计周期 | 扣非净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
受归母净利润大幅收缩影响，2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下滑42.93%；单第三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比下滑54.46%，股东每股对应的盈利水平出现明显缩水。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
扣非每股收益大幅走低
对应扣非净利润的大幅下滑，2026年前三季度扣非每股收益仅0.0151元/股，同比降幅超过80%，反映出公司主业经营层面的真实盈利水平已经处于低位，若剔除非经常性收益的支撑，常规业务的回报能力十分薄弱。
应收账款规模有所压降
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面余额为12871.03万元，较2025年末的14383.72万元下降10.52%，公司当期对应收账款的回款管理有所加强，但应收账款占流动资产的比例仍接近60%，资金占用规模依然偏高，后续坏账计提的潜在风险仍值得警惕。
| 时间节点 | 应收账款余额（万元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2025年末 | 14383.72 | - |
| 2026年9月末 | 12871.03 | -10.52 |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据账面余额为219.51万元，较2025年末的217.55万元仅微增0.9%，整体规模保持稳定，应收票据在流动资产中的占比极低，对公司资金流动性的影响十分有限。
加权平均ROE大幅收窄
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单第三季度加权平均净资产收益率仅2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点。净资产回报率的大幅下滑，直接体现出公司自有资本的使用效率明显下降，资产盈利效率走弱。
| 统计周期 | 加权平均ROE（%） | 同比变动（百分点） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 2.3307 | -3.74 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | -12.94 |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面余额为3552.20万元，较2025年末的3918.46万元下降9.35%，存货周转效率有所提升，库存积压的压力得到一定缓解，但仍需警惕医药行业产品迭代、效期管理带来的存货减值风险。
| 时间节点 | 存货余额（万元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2025年末 | 3918.46 | - |
| 2026年9月末 | 3552.20 | -9.35 |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元同比增长4.53%，销售端的投入稳中有升，结合当期营收下滑的表现来看，销售投入的边际产出效率有所下降，费用投放的转化效果不及上年同期。
| 统计周期 | 销售费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 | 4.53 |
管理费用同比收缩
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，公司当期在管理端实施了一定的降本措施，管控效率有所优化，一定程度上对冲了部分盈利压力。
| 统计周期 | 管理费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 | -5.45 |
财务费用小幅下行
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下降5.52%，主要得益于当期利息支出的减少，整体融资成本得到小幅控制，财务端的费用压力略有缓解。
| 统计周期 | 财务费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 | -5.52 |
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大幅增长170.42%，核心原因是当期销售商品、提供劳务收到的现金同比增加5600.43万元，回款情况大幅改善，经营端的现金流造血能力得到显著修复。单第三季度经营活动现金流净额为-257.60万元，单季度经营现金流再次转负，后续回款的可持续性仍待观察。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流支出收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，主要是当期购建固定资产、无形资产支付的现金同比减少1660.75万元，产能扩张类的资本开支明显收缩，投资端的现金流出压力大幅降低。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25 |
筹资活动现金流大幅转负
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大降181.79%，主要是当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金的净额较上年同期减少2905.97万元，公司当期筹资端的现金净流入完全消失，转为净流出状态，后续融资环境的变化可能给公司带来一定的流动性压力。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
针对上述多项核心指标的异动，提醒投资者重点关注公司主业盈利疲软、盈利质量依赖非经常性收益、筹资现金流大幅转负等潜在风险，同时留意控股股东公开转让20%股份可能带来的实控人变更不确定性，理性评估投资价值。
