营业收入同比小幅下滑
2026年第三季度，天目药业单季度实现营业收入5042.59万元，较上年同期下滑8.88%；年初至报告期末累计营收14978.06万元，同比下滑5.76%，整体营收规模呈现小幅收缩态势。
| 统计区间 | 营收规模（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 5042.59 | -8.88% |
| 2026年前三季度累计 | 14978.06 | -5.76% |
净利润大幅同比下滑
报告期内归属于上市公司股东的净利润出现显著下滑，第三季度单季实现180.38万元，同比大降54.46%；前三季度累计实现810.60万元，同比下滑42.93%。下滑主要来自两方面因素：一是本报告期公司所得税费用较上期明显增加，二是少数股东损益较上期同步增加，直接挤压了归母净利润的盈利空间。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 180.38 | -54.46% |
| 2026年前三季度累计 | 810.60 | -42.93% |
扣非净利润同比暴跌超八成
扣除非经常性损益后，公司盈利表现大幅走弱：第三季度单季扣非归母净利润为-47.65万元，首次出现单季扣非亏损；前三季度累计扣非归母净利润184.44万元，同比大幅下滑83.05%。该指标大幅下滑的核心原因是本期非经常性损益较上年同期增加293.58万元，原本支撑利润的非经常性收益占比过高，主业造血能力大幅弱化。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度累计 | 184.44 | -83.05% |
基本每股收益同步下滑
受归母净利润大幅下降影响，公司基本每股收益同步出现明显回落：第三季度单季基本每股收益为0.0148元/股，同比下滑54.46%；前三季度累计基本每股收益为0.0666元/股，同比下滑42.93%，直接反映出普通股股东的单位盈利水平大幅收缩。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 0.0148 | -54.46% |
| 2026年前三季度累计 | 0.0666 | -42.93% |
加权平均净资产收益率大幅收窄
报告期内公司加权平均净资产收益率出现大幅下滑，第三季度单季该指标为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点；前三季度累计为10.9453%，较上年同期大降12.94个百分点，说明公司自有资本的运用效率、为股东创造收益的能力出现明显滑坡。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 2.3307% | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度累计 | 10.9453% | 减少12.94个百分点 |
应收账款规模有所回落
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为12871.03万元，较上年度末的14383.72万元有所下降。但值得注意的是，本期子公司上海天目山、黄山天目计提坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大增164.86%，说明应收账款回款风险仍在持续累积，后续坏账计提压力不容忽视。
| 时间节点 | 应收账款账面价值（万元） | 较上年度末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 | -10.52% |
| 2025年12月31日 | 14383.72 | - |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值为219.51万元，与2025年末的217.55万元基本持平，该科目未出现大幅波动，票据类账款的整体规模保持稳定。
| 时间节点 | 应收票据账面价值（万元） | 较上年度末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 | 0.90% |
| 2025年12月31日 | 217.55 | - |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较上年度末的3918.46万元小幅下降，库存去化节奏相对平稳，未出现大规模库存积压的情况。
| 时间节点 | 存货账面价值（万元） | 较上年度末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 | -9.35% |
| 2025年12月31日 | 3918.46 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度，公司销售费用合计为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长，销售端的投入规模保持稳中有升的态势，未出现异常大幅波动。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 | 4.53% |
| 2025年前三季度 | 1016.51 | - |
管理费用同比小幅缩减
2026年前三季度，公司管理费用合计为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元有所下降，说明公司在管理端的成本管控取得了一定成效，非生产性运营成本得到一定控制。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 | -5.45% |
| 2025年前三季度 | 4683.67 | - |
财务费用小幅下行
2026年前三季度，公司财务费用合计为469.62万元，较上年同期的497.07万元小幅下滑，其中利息费用同比有所减少，整体融资成本控制在相对稳定的区间。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 | -5.52% |
| 2025年前三季度 | 497.07 | - |
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，上年同期为-3083.11万元，同比增幅达170.42%。该指标大幅改善的核心原因是本报告期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，经营端的现金回笼效率大幅提升。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42% |
| 2025年前三季度 | -3083.11 | - |
投资活动现金流明显收窄流出
2026年前三季度，公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，上年同期为-2663.67万元，同比增长62.25%，流出规模大幅缩减。变动原因是本报告期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，当期长期资产投入节奏明显放缓。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25% |
| 2025年前三季度 | -2663.67 | - |
筹资活动现金流大额转负
2026年前三季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，上年同期为1610.23万元，同比大幅下滑181.79%。该指标异动的核心原因是本报告期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司当期筹资端的现金净流入完全消失，转为大额净流出，后续流动性补给的渠道有所收缩。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79% |
| 2025年前三季度 | 1610.23 | - |
风险提示
从本次财报数据来看，天目药业当前盈利质量存在明显隐忧：扣非净利润大幅下滑、单季度扣非已经转亏，利润高度依赖债务重组等非经常性损益；同时信用减值损失大幅攀升，应收账款坏账风险持续释放，叠加筹资端现金流转为大额净流出，公司后续主业经营的稳定性、流动性补给能力都存在较大不确定性。此外公司控股股东20%股份公开征集转让事项尚未落地，实控人变更存在不确定性，提醒投资者充分警惕相关风险，理性评估标的投资价值。
