营业收入小幅下滑
2026年前三季度，天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下降5.76%；单三季度营收为5042.59万元，较上年同期下滑8.88%，整体营收规模出现阶段性收缩，核心主业的增长动能有所减弱。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
归母净利润大幅下滑
2026年前三季度公司归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；单三季度归母净利润仅180.38万元，同比下滑幅度高达54.46%。利润下滑主要来自报告期内所得税费用同比大幅增加，同时少数股东损益规模较上期明显上升，直接挤压了归母利润空间。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润大幅缩水
2026年前三季度公司扣除非经常性损益的净利润仅为184.44万元，较上年同期的1088.03万元同比大降83.05%，单三季度扣非净利润更是录得-47.65万元的亏损。核心主业的盈利质量大幅下滑，当期非经常性损益较上年同期增加293.58万元，公司账面利润高度依赖债务重组、营业外收入等非经营性收益支撑，主业造血能力明显走弱，投资者需警惕主业盈利不足的长期风险。
| 统计区间 | 扣非净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比下滑54.46%，每股收益的变动趋势与归母净利润完全匹配，反映出当期股东单位份额的收益水平出现明显缩水。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
应收账款规模明显下降
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面余额为12871.03万元，较上年度末的14383.72万元减少10.52%。但值得注意的是，当期子公司上海天目山、黄山天目计提坏账分别较上年同期增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大幅上升164.86%，说明公司对应收账款的回款管控仍存在较大压力，下游客户的信用风险并未完全出清。
| 报告时点 | 应收账款（万元） | 较上年度末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 | -10.52 |
| 2025年12月31日 | 14383.72 | - |
应收票据规模小幅上升
截至2026年9月末，公司应收票据账面余额为219.51万元，较2025年末的217.55万元小幅增长0.9%，整体规模保持稳定，在流动资产中的占比极低，对公司资金面的影响十分有限。
| 报告时点 | 应收票据（万元） | 较上年度末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 | 0.9 |
| 2025年12月31日 | 217.55 | - |
加权平均ROE大幅回落
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点。净资产盈利能力出现断崖式下滑，单位股东权益的创利能力大幅削弱，资产运营效率明显走低。
| 统计区间 | 加权平均ROE（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
存货规模小幅收缩
截至2026年9月末，公司存货账面余额为3552.20万元，较上年度末的3918.46万元下降9.35%，存货规模小幅回落，整体库存周转情况保持平稳，未出现大规模库存积压的风险。
| 报告时点 | 存货（万元） | 较上年度末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 | -9.35 |
| 2025年12月31日 | 3918.46 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元同比增长4.53%，销售端的投入保持小幅扩张态势，结合当期营收同比下滑的表现来看，销售投入的边际产出效率有所下降，单位销售费用撬动的营收规模出现收缩。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 | 4.53 |
管理费用同比下降
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，公司当期在管理端采取了一定的控本措施，管理费用规模有所压降，对整体营业总成本的控制起到了正向作用。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 | -5.45 |
财务费用小幅下降
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下降5.52%，其中利息费用为471.98万元，较上年同期的505.16万元有所减少，公司当期债务利息支出压力小幅缓解。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 | -5.52 |
经营活动现金流由负转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，上年同期为-3083.11万元，同比增幅高达170.42%，实现由负转正，主要得益于当期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，销售端的现金回款情况大幅改善。不过单三季度经营活动现金流为-257.60万元，重回净流出状态，季度层面的经营现金流稳定性仍有待观察。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流明显改善
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，上年同期为-2663.67万元，同比增长62.25%，主要原因是当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，资本开支规模大幅收缩，投资端的现金流出压力明显缓解。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25 |
筹资活动现金流大幅转负
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，上年同期为1610.23万元，同比大幅下降181.79%，由净流入转为净流出，核心原因是当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司外部融资的规模明显收缩，筹资端的资金供给能力大幅减弱。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
整体来看，天目药业2026年三季报呈现出明显的“非经常性收益撑利润、主业造血能力走弱”的特征，扣非净利润大幅缩水、归母利润大幅下滑、筹资现金流大幅转负等多项指标都指向公司经营层面的隐忧，叠加当前控股股东20%股份公开征集转让实控人变更存在不确定性，投资者需高度警惕相关经营及权益变动风险，理性评估公司长期投资价值。
