营业收入小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下降5.76%；单三季度营业收入为5042.59万元，较上年同期下滑8.88%，整体营收规模呈现阶段性收缩态势，核心主业的市场拓展力度未达上年同期水平。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
归母净利润大幅下滑
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；单三季度归母净利润仅180.38万元，同比降幅达到54.46%。利润下滑主要来自报告期内公司所得税费用同比增加，同时少数股东损益规模较上期明显上升，直接挤压了归母净利润的空间。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润断崖式下跌
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅为184.44万元，较上年同期同比大幅下降83.05%，扣非利润大幅缩水主要系非经常性损益较上年同期增加293.58万元，利润贡献高度依赖非主业收益，核心主营业务的盈利能力出现明显滑坡。单三季度扣非净利润为-47.65万元，主业单季已陷入亏损状态。
| 统计区间 | 扣非净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
受归母净利润大幅下降影响，2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比降幅同样达到54.46%，股东单位权益对应的盈利水平出现明显收缩。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
扣非每股收益大幅走低
对应扣非净利润的大幅下滑，2026年前三季度扣非每股收益仅为0.0151元/股，较上年同期出现超八成的降幅，反映出公司主业创造每股收益的能力已经大幅弱化，盈利可持续性存在较大隐忧。单三季度扣非每股收益为负值，主业当期未能为股东创造正向收益。
加权平均净资产收益率骤降
2026年前三季度加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点。公司净资产的获利效率大幅下滑，资产盈利的投入产出比明显走低。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
应收账款规模有所收缩
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为12871.03万元，较上年度末的14383.72万元下降10.52%。但报告期内子公司上海天目山、黄山天目计提坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大幅增长164.86%，下游客户的回款风险仍在持续暴露，坏账计提压力并未缓解。
| 时间节点 | 应收账款（万元） | 较上年度末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 | -10.52 |
| 2025年12月31日 | 14383.72 | - |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值为219.51万元，较上年度末的217.55万元微增0.90%，整体规模保持稳定，票据类回款占营收的比例极低，公司收入端的票据结算贡献度处于较低水平。
存货规模小幅回落
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较上年度末的3918.46万元下降9.35%，存货去化取得一定成效，库存积压压力有所缓解，整体库存周转效率较上年末小幅改善。
| 时间节点 | 存货（万元） | 较上年度末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 | -9.35 |
| 2025年12月31日 | 3918.46 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长4.53%。在营收同比下滑的背景下，销售费用逆势上升，反映出公司为拉动产品销售投入了更多市场资源，但投入产出效果未达预期，营收端未获得对应比例的增长。
管理费用有所压降
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元下降5.45%，公司当期在行政运营、人员管理等环节实施了一定的降本措施，管理端的成本控制取得阶段性成效。
财务费用持续收窄
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元下降5.52%，其中利息费用同比有所减少，利息收入也出现明显下滑，整体融资成本的控制效果有限，财务费用仍处于较高规模区间。
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大幅增长170.42%，主要系报告期内销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，销售端的现金回款效率大幅提升，经营环节的现金造血能力显著修复。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42 |
| 2025年前三季度 | -3083.11 | - |
投资活动现金流明显改善
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，主要系购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，当期产能投入、技改相关的资本开支规模大幅收缩，投资端的现金流出压力明显降低。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25 |
| 2025年前三季度 | -2663.67 | - |
筹资活动现金流大幅转负
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大降181.79%，主要系报告期内取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司当期筹资端的净流入大幅缩水，筹资造血能力显著弱化，后续流动性补充的来源存在不确定性。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
| 2025年前三季度 | 1610.23 | - |
投资者风险提示
从本次财报数据来看，天目药业盈利高度依赖债务重组、营业外收入等非经常性损益，主业盈利能力大幅滑坡，扣非净利润同比大降83.05%，同时筹资活动现金流大幅转负，叠加控股股东20%股份公开征集转让事项尚存在审批不确定性，复方鲜竹沥液复产后续的市场推广效果也未可知。投资者需警惕公司主业盈利失速、流动性补充不及预期、实控人变更带来的经营波动等多重风险，理性评估投资价值。
