营业收入小幅下滑
2026年前三季度，天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下降5.76%；单三季度营业收入为5042.59万元，较上年同期下滑8.88%，营收端呈现小幅收缩态势。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
净利润同比大幅下滑
2026年前三季度，公司归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比下降42.93%；单三季度归属于上市公司股东的净利润为180.38万元，同比大幅下滑54.46%。利润下滑主要源于报告期内公司所得税费用较上期增加，同时少数股东损益也较上期明显增加。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润大幅缩水
2026年前三季度，公司扣除非经常性损益的净利润仅为184.44万元，较上年同期同比大降83.05%。扣非利润大幅下滑的核心原因是非经常性损益较上年同期增加293.58万元，公司盈利质量显著下降，主业造血能力明显弱化。单三季度扣非净利润为-47.65万元，主业当期已出现阶段性亏损。
| 统计区间 | 扣非净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下降
受归母净利润大幅下滑影响，公司每股收益指标同步走低。2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股下降42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比下滑54.46%，股东单位盈利水平明显收缩。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
扣非每股收益大幅走低
对应扣非净利润的下滑，公司扣非每股收益同样大幅缩水。2026年前三季度扣非每股收益仅约0.0151元，较上年同期降幅超过80%，反映出公司核心主业的每股盈利贡献已经处于极低水平，盈利高度依赖非经常性损益支撑。
应收账款规模下降
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为12871.03万元，较上年度末的14383.72万元下降10.52%。但报告期内子公司上海天目山、黄山天目计提坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大增164.86%，说明公司应收款项的回收风险仍在持续暴露，坏账计提压力尚未完全释放。
| 时间节点 | 应收账款账面价值（万元） | 较上年度末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 12871.03 | -10.52 |
| 2025年末 | 14383.72 | - |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据余额为219.51万元，较2025年末的217.55万元仅微增0.90%，规模保持基本稳定，应收票据在公司流动资产中占比极低，对资金周转的影响较小。
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年第三季度公司加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点；2026年前三季度加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期大幅减少12.94个百分点，公司净资产的盈利效率出现明显滑坡，资产回报水平显著下降。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较2025年末的3918.46万元下降9.35%，存货规模小幅收缩，整体库存周转压力处于相对可控区间。
| 时间节点 | 存货账面价值（万元） | 较上年度末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 3552.20 | -9.35 |
| 2025年末 | 3918.46 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长4.53%，销售端投入保持平稳，未出现异常大幅扩张的情况。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 | 4.53 |
管理费用同比缩减
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，公司在管理端持续推进成本管控，相关费用规模有所收缩。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 | -5.45 |
财务费用小幅下降
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下降5.52%，其中利息费用为471.98万元，较上年同期小幅减少，整体融资成本保持相对稳定。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 | -5.52 |
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大增170.42%，实现大幅转正，主要得益于报告期内销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，经营端现金回款情况明显改善。单三季度经营活动现金流净额为-257.60万元，当季经营现金仍为净流出状态。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流降幅收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，投资端现金净流出规模大幅收窄，主要是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，当期产能技改相关的资本开支明显缩减。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25 |
筹资活动现金流大幅转负
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大幅下降181.79%，由净流入转为净流出，核心原因是本报告期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司外部融资规模明显收缩，筹资端现金流承压。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
风险提示
整体来看，天目药业本期财报呈现出明显的“非经常性损益撑利润”特征，扣非净利润大降超八成，主业盈利能力大幅弱化；同时筹资端现金流大幅转负，叠加子公司持续大额计提信用减值损失，公司经营稳定性存在不确定性。此外公司控股股东拟公开征集转让20%股份，控制权变更事项尚需监管部门审批，后续经营战略、管理层变动均存在变数，提醒投资者充分警惕相关风险，理性评估公司投资价值。
