营收小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下降5.76%；单第三季度营收为5042.59万元，较上年同期下滑8.88%，整体营收规模呈现阶段性收缩态势。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
归母净利润大幅下滑
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比下滑42.93%；单第三季度归母净利润仅180.38万元，同比大幅下滑54.46%。利润下滑主要来自本报告期所得税费用较上期增加，同时少数股东损益较上期同步增加，对归母净利润形成明显挤压。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润近乎腰斩
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅184.44万元，较上年同期同比大幅下滑83.05%。扣非利润大幅缩水的核心原因是当期非经常性损益较上年同期增加293.58万元，公司主业造血能力出现明显弱化，单第三季度扣非净利润甚至录得-47.65万元，主业当期已陷入小幅亏损状态。
| 统计周期 | 扣非净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05 |
每股收益同步下行
2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下滑42.93%；单第三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比大幅下滑54.46%，稀释每股收益与基本每股收益数值完全一致，公司当前暂无潜在稀释性股份。每股收益的大幅下滑直接反映出股东单位权益的盈利水平出现明显回落。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
加权平均ROE大幅收窄
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单第三季度加权平均净资产收益率仅2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点。ROE的大幅下滑说明公司净资产的盈利效率出现显著下降，资产运营的回报水平明显不及往期。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
应收账款规模回落
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为12871.03万元，较上年度末的14383.72万元有所回落。但需要警惕的是，当期信用减值损失同比大幅增长164.86%，主要系子公司上海天目山、黄山天目计提坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，应收款项的坏账计提压力显著上升，回款风险并未完全出清。
| 时间节点 | 应收账款账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 |
| 2025年12月31日 | 14383.72 |
应收票据规模微增
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值为219.51万元，较上年度末的217.55万元仅有小幅增长，应收票据在流动资产中的占比极低，公司营收结算仍以应收账款等信用敞口更高的方式为主，票据类低风险结算工具使用占比不足。
| 时间节点 | 应收票据账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 |
| 2025年12月31日 | 217.55 |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较上年度末的3918.46万元有所回落，存货周转效率有所提升。同时当期资产减值损失较上年同期减少90.05%，主要系母公司计提坏账较上年同期减少45.14万元，存货相关的减值压力有所缓解。
| 时间节点 | 存货账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 |
| 2025年12月31日 | 3918.46 |
销售费用小幅攀升
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元同比小幅增长，销售端的资源投入保持稳定，结合公司复方鲜竹沥液刚完成复产的背景，后续销售推广投入预计将进一步增加，可能对后续利润形成一定挤压。
| 统计周期 | 销售费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 |
| 2025年前三季度 | 1016.51 |
管理费用同比收缩
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比有所下降，公司在管理端的降本增效措施取得一定成效，管理费用的缩减在一定程度上对冲了其他费用端的压力。
| 统计周期 | 管理费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 |
| 2025年前三季度 | 4683.67 |
财务费用小幅下降
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比小幅下滑，其中利息费用为471.98万元，较上年同期的505.16万元有所减少，公司当期债务融资成本得到一定优化，利息支出压力略有缓解。
| 统计周期 | 财务费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 |
| 2025年前三季度 | 497.07 |
经营现金流由负转正
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大幅增长170.42%，实现由负转正。核心驱动因素是本报告期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，销售端的现金回款效率大幅提升，经营层面的现金流健康度明显改善。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42 |
| 2025年前三季度 | -3083.11 | - |
投资现金流支出收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，投资端的现金净支出大幅收窄，主要系购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，当期资本开支节奏明显放缓。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25 |
| 2025年前三季度 | -2663.67 | - |
筹资现金流大幅转负
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大幅下滑181.79%，由净流入转为净流出。变动核心原因是本报告期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司当期债务筹资的净规模大幅收缩，外部融资的现金流支撑明显弱化。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
| 2025年前三季度 | 1610.23 | - |
针对以上多项财务指标异动，提示投资者重点关注：公司当前利润高度依赖债务重组等非经常性损益，主业盈利能力大幅弱化，叠加筹资端现金流大幅转负，同时控股股东20%股份公开转让事项尚存在重大不确定性，后续经营与股权层面的双重风险均需警惕，注意理性评估投资价值。
