营业收入小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下降5.76%；单三季度营收为5042.59万元，同比下降8.88%，营收规模连续两个统计周期出现同比收窄，反映出公司当期产品销售拓展承压。
| 统计区间 | 营收规模（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年三季度单季 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度累计 | 14978.06 | -5.76 |
归母净利润大幅下滑
前三季度公司归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大幅下降42.93%；单三季度归母净利润仅180.38万元，同比降幅达到54.46%。利润下滑主要受当期所得税费用同比增加、少数股东损益同步上升影响，盈利端的收缩幅度远超营收降幅，盈利质量有所弱化。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年三季度单季 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度累计 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润暴跌超八成
2026年前三季度公司扣除非经常性损益后的净利润仅为184.44万元，同比大幅下降83.05%，单三季度扣非净利润更是为-47.65万元，出现阶段性亏损。该项指标大幅下滑核心原因是非经常性损益较上年同期增加293.58万元，公司当期净利润高度依赖债务重组、政府补助等非主业收益，自身核心主营业务的盈利能力已大幅弱化，可持续经营的盈利支撑明显不足。
| 统计区间 | 扣非净利润（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年三季度单季 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度累计 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
受归母净利润大幅下滑影响，公司每股收益指标同步走低：2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，同比下降42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比降幅达54.46%，直接反映出股东单位权益对应的收益水平大幅收缩。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年三季度单季 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度累计 | 0.0666 | -42.93 |
扣非每股收益大幅收缩
对应扣非净利润的大幅下滑，前三季度扣非每股收益仅约0.0151元，较上年同期水平下滑超八成，进一步印证公司主业造血能力的弱化，若剔除各类偶发性收益，公司每股对应的主业盈利已处于极低水平。
应收账款规模明显压降
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为12871.03万元，较上年度末的14383.72万元减少1512.69万元，规模同比下降约10.52%。不过需要注意的是，当期子公司上海天目山、黄山天目计提的坏账准备较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大增164.86%，说明公司应收账款的回收风险仍在持续暴露，账面余额的压降并非完全来自回款改善。
| 统计时点 | 应收账款规模（万元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 12871.03 | -10.52 |
| 2025年末 | 14383.72 | - |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值为219.51万元，较2025年末的217.55万元仅小幅增长0.9%，基本维持稳定，公司当期通过票据结算的销售回款规模未出现明显波动。
加权平均净资产收益率大幅走低
2026年三季度单季公司加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点；前三季度累计加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期大幅减少12.94个百分点，公司运用自有净资产获取收益的能力出现大幅滑坡，资产盈利效率明显下降。
| 统计区间 | 加权平均ROE（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年三季度单季 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度累计 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
存货规模小幅回落
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较2025年末的3918.46万元减少366.26万元，同比下降9.35%，存货规模有所去化，未出现明显的库存积压风险。
| 统计时点 | 存货规模（万元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 3552.20 | -9.35 |
| 2025年末 | 3918.46 | - |
销售费用小幅上升
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长4.53%，在营收同比下滑的背景下，销售费用逆势上升，反映出公司为拉动销售投入的资源有所增加，但并未带动营收规模实现正向增长，销售投入的转化效率有所下降。
管理费用有所压降
前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，公司当期在管理端的成本管控取得一定成效，一定程度上对冲了其他环节的成本压力。
财务费用小幅收窄
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下降5.52%，其中利息费用同比减少33.18万元，利息收入同比减少4.61万元，整体融资成本略有优化。
经营活动现金流大幅改善
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大幅增长170.42%，核心驱动因素是当期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，经营端的现金回款情况出现明显好转。不过单三季度经营活动现金流净额为-257.60万元，出现阶段性净流出，回款的可持续性仍需观察。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年三季度单季 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度累计 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流大幅收窄流出
前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，流出规模大幅收窄，主要是当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，公司当期产能投入、技改相关的资本开支节奏明显放缓。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -1005.59 | 62.25 |
筹资活动现金流由正转负
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大幅下降181.79%，变动幅度居所有指标前列，主要原因是当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司当期筹资端的资金净流入完全消失，转为净流出状态，流动性补充的渠道明显收缩。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -1317.01 | -181.79 |
风险提示
公司当前盈利高度依赖债务重组等非经常性损益，主业造血能力大幅弱化，同时实控人拟变更事项仍存审批不确定性，投资者需警惕后续业绩不及预期、控制权变动带来的经营波动风险。
