营业收入小幅下滑
2026年前三季度，天目药业实现营业收入14978.06万元，同比下滑5.76%；单三季度实现营业收入5042.59万元，同比下滑8.88%，整体营收规模呈现小幅收缩态势。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 单三季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 年初至三季度末 | 14978.06 | -5.76 |
归母净利润大幅下滑
报告期内，公司盈利水平出现明显回落，单三季度归属于上市公司股东的净利润为180.38万元，同比大降54.46%；2026年前三季度归母净利润为810.60万元，同比下滑42.93%。利润下滑主要受本报告期所得税费用较上期增加，以及少数股东损益同比增加共同影响。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 单三季度 | 180.38 | -54.46 |
| 年初至三季度末 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润降幅显著
扣非后盈利能力表现更差，单三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-47.65万元，由正转负；2026年前三季度扣非净利润仅为184.44万元，同比大幅下滑83.05%。该指标大幅下滑主要系非经常性损益较上年同期增加293.58万元，公司主业自身造血能力出现明显弱化。
| 统计区间 | 扣非净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 单三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 年初至三季度末 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
受净利润大幅下滑带动，公司每股收益指标同步走低。单三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比下滑54.46%；2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，同比下滑42.93%，直接反映出股东单位权益对应的收益水平明显收缩。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 单三季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 年初至三季度末 | 0.0666 | -42.93 |
扣非每股收益大幅缩水
扣非口径下的每股收益降幅更为突出，2026年前三季度扣非每股收益对应仅约0.0151元/股，较上年同期的0.0838元/股大幅下滑83.05%，进一步印证公司主营业务创造收益的能力出现明显滑坡。
应收账款规模回落
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为12871.03万元，较上年度末的14383.72万元减少10.52%，回款情况有所改善，但整体应收账款规模仍处于高位，占同期总资产比例超30%，后续仍需警惕坏账计提风险。报告期内子公司上海天目山、黄山天目计提坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大幅上升164.86%，已凸显应收账款端的减值压力。
| 时间节点 | 应收账款（万元） | 较上年度末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 12871.03 | -10.52 |
| 2025年末 | 14383.72 | - |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据余额为219.51万元，较2025年末的217.55万元仅小幅增长0.9%，规模保持稳定，未出现明显异常波动。
加权平均净资产收益率下滑
报告期内公司净资产收益水平大幅下降，单三季度加权平均净资产收益率为2.3307%，同比减少3.74个百分点；2026年前三季度加权平均净资产收益率为10.9453%，同比大幅减少12.94个百分点，资产盈利效率出现明显滑坡。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 单三季度 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 年初至三季度末 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较2025年末的3918.46万元减少9.35%，存货去化节奏平稳，未出现大规模积压情况，整体库存结构保持相对健康。
| 时间节点 | 存货（万元） | 较上年度末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 3552.20 | -9.35 |
| 2025年末 | 3918.46 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长4.53%，在营收同比下滑的背景下，销售费用投入逆势增长，费用投放效率有所下降。
管理费用有所缩减
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元减少5.45%，公司在管理端实施了一定的成本管控措施，有效压缩了非必要管理开支。
财务费用同比下降
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下滑5.52%，其中利息费用为471.98万元，同比减少6.57%，整体融资成本得到小幅优化。
经营活动现金流回正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，上年同期为-3083.11万元，同比大幅增长170.42%，主要系本报告期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，经营端现金流入大幅改善，结束了此前经营现金流净流出的状态。单三季度经营活动现金流量净额为-257.60万元，当季经营端现金再度转为净流出，后续持续性仍需观察。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 单三季度 | -257.60 | 不适用 |
| 年初至三季度末 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流净流出收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，上年同期为-2663.67万元，同比增长62.25%，主要系购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，产能技改等资本开支规模明显收缩。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 年初至三季度末 | -1005.59 | 62.25 |
筹资活动现金流大额净流出
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，上年同期为1610.23万元，同比大幅下滑181.79%，主要系本报告期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司筹资端由净流入转为大额净流出，流动性补充渠道明显收缩。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 年初至三季度末 | -1317.01 | -181.79 |
风险提示
从本次披露的三季报数据来看，天目药业主营业务盈利能力大幅弱化，扣非净利润同比下滑超八成，利润贡献高度依赖债务重组、营业外收入等非经常性损益，主业可持续经营能力存疑。同时筹资端现金流大额净流出，叠加应收账款端大额信用减值计提压力，叠加公司控股股东20%股份公开征集转让事项尚存在不确定性，提请投资者高度警惕相关投资风险，理性评估公司基本面变化。
