营业收入小幅下滑
2026年前三季度，天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下滑5.76%；单三季度当期营收为5042.59万元，较上年同期下滑8.88%，整体营收规模呈现小幅收缩态势。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度累计 | 14978.06 | -5.76 |
净利润同比大幅走低
2026年前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比下滑42.93%；单三季度当期归母净利润仅180.38万元，同比大降54.46%。利润下滑主要源于报告期内所得税费用同比大幅增加77.26%，同时少数股东损益较上期明显增长，对归母净利润形成明显挤压。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度累计 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润降幅显著
2026年前三季度公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅184.44万元，较上年同期同比下滑83.05%，单三季度当期扣非净利润为-47.65万元，主营业务当期已出现阶段性亏损。扣非利润大幅下滑主要系当期非经常性损益较上年同期增加293.58万元，大量利润依赖债务重组、其他营业外收入等非主业收益支撑，主业造血能力明显弱化。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度累计 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
受归母净利润大幅下降影响，2026年前三季度公司基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下滑42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比大降54.46%，单位股份对应的盈利水平出现明显收缩。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度累计 | 0.0666 | -42.93 |
扣非每股收益大幅走低
对应扣非净利润的表现，2026年前三季度扣非每股收益仅0.0151元/股，同比大幅下滑83.05%，单三季度扣非每股收益为-0.0039元/股，主业经营层面已无法为股份提供正向盈利支撑。
应收账款规模有所回落
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为12871.03万元，较2025年末的14383.72万元有所下降，但整体规模仍处于高位，占同期流动资产的比例接近60%，后续仍需警惕大额应收款项对应的坏账计提风险，报告期内子公司上海天目山、黄山天目计提坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大增164.86%，已对利润形成明显侵蚀。
| 时间节点 | 应收账款账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 |
| 2025年12月31日 | 14383.72 |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值为219.51万元，较2025年末的217.55万元基本持平，整体规模处于较低水平，对公司资金占用影响较小。
| 时间节点 | 应收票据账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 |
| 2025年12月31日 | 217.55 |
加权平均净资产收益率大幅收窄
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，公司自有资本的盈利效率出现明显下滑，资产获利能力有所弱化。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度累计 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较2025年末的3918.46万元小幅下降，整体库存水平保持相对稳定，未出现明显的积压减值迹象。
| 时间节点 | 存货账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 |
| 2025年12月31日 | 3918.46 |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长4.53%，费用规模保持平稳，未出现异常大幅增长的情况。
| 统计区间 | 销售费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 1062.52 |
| 2025年前三季度累计 | 1016.51 |
管理费用同比收缩
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比小幅下降，公司在管理端的成本管控取得一定成效。
| 统计区间 | 管理费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 4428.41 |
| 2025年前三季度累计 | 4683.67 |
财务费用小幅下行
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元小幅下降，其中利息费用同比有所减少，整体融资成本保持相对稳定。
| 统计区间 | 财务费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 469.62 |
| 2025年前三季度累计 | 497.07 |
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大幅增长170.42%，主要系报告期内销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，经营端现金回流情况明显改善。但单三季度当期经营活动现金流净额为-257.60万元，三季度单季经营端现金出现净流出，后续现金流可持续性仍需观察。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度累计 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流明显改善
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，主要系当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，产能投入节奏有所放缓，投资端现金流出大幅收窄。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -1005.59 | 62.25 |
筹资活动现金流大额转负
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大降181.79%，主要系当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司筹资端从净流入转为净流出，外部融资支持力度明显减弱。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -1317.01 | -181.79 |
风险提示
公司当前利润高度依赖债务重组、营业外收入等非经常性损益，主营业务盈利能力大幅弱化，同时控股股东正在推进20%股份公开征集转让，控制权变更存在不确定性，叠加复方鲜竹沥液刚复产尚未形成规模收益，投资者需警惕主业经营不及预期、控制权变动、行业政策变化等多重风险，理性评估投资价值。
