营业收入小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下滑5.76%；单三季度单季度营收为5042.59万元，较上年同期下滑8.88%，营收端呈现连续下行态势，主业经营规模有所收缩。
| 统计周期 | 营收金额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
归母净利润大幅下滑
2026年前三季度天目药业归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；单三季度归母净利润仅180.38万元，同比下滑幅度达54.46%。利润下滑主要受报告期内所得税费用同比增加，同时少数股东损益规模同比上升共同影响，主业盈利水平明显承压。
| 统计周期 | 归母净利润金额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润同比暴跌
2026年前三季度天目药业扣除非经常性损益的净利润仅184.44万元，较上年同期同比暴跌83.05%；单三季度扣非净利润为-47.65万元，主业核心业务当期出现亏损。扣非利润大幅下滑主要受非经常性损益规模同比大幅增加293.58万元影响，公司当期账面利润高度依赖债务重组、政府补助等非主业收益支撑。
| 统计周期 | 扣非净利润金额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | -47.65 | - |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下行
2026年前三季度公司基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下滑42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，较上年同期同比下滑54.46%，与归母净利润变动幅度完全匹配，单位股本对应的盈利水平大幅缩水。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
加权平均净资产收益率大幅收窄
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期大幅减少12.94个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，公司净资产的盈利效率出现明显下滑，股东权益的回报能力同步减弱。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
应收账款规模同比收缩
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面价值为12871.03万元，较上年末的14383.72万元有所下降。但报告期内子公司上海天目山、黄山天目计提坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大增164.86%，侧面反映公司下游回款风险仍在持续暴露。
| 时间节点 | 应收账款金额（万元） | 较上年末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 | -10.52% |
| 2025年12月31日 | 14383.72 | - |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值为219.51万元，与上年末的217.55万元基本持平，应收票据整体规模较小，对公司流动资产的贡献度极低，票据类回款在公司营收结算中的占比处于低位。
| 时间节点 | 应收票据金额（万元） | 较上年末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 | 0.90% |
| 2025年12月31日 | 217.55 | - |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较上年末的3918.46万元小幅下降，存货周转效率有所提升，未出现明显的库存积压减值风险。
| 时间节点 | 存货金额（万元） | 较上年末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 | -9.35% |
| 2025年12月31日 | 3918.46 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元同比小幅增长4.53%。在当期营收同比下滑的背景下，销售费用逆势上升，反映公司为拉动营收投入了更多的销售资源，但投入产出效率并未达到预期。
| 统计周期 | 销售费用金额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 | +4.53 |
| 2025年前三季度 | 1016.51 | - |
管理费用同比缩减
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，公司当期在行政运营端主动压降成本，部分对冲了营收下滑带来的盈利压力。
| 统计周期 | 管理费用金额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 | -5.45 |
| 2025年前三季度 | 4683.67 | - |
财务费用小幅下行
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下降5.52%。其中利息费用为471.98万元，较上年同期的505.16万元小幅减少，公司当期融资成本有所控制，但整体利息支出规模仍处于高位。
| 统计周期 | 财务费用金额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 | -5.52 |
| 2025年前三季度 | 497.07 | - |
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大幅增长170.42%。变动核心原因是当期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，回款情况大幅改善，经营端现金流从净流出转为净流入。
| 统计周期 | 经营现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 2171.06 | +170.42 |
| 2025年前三季度 | -3083.11 | - |
投资活动现金流收窄净流出
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%。主要是当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，资本开支规模大幅收缩，投资端净流出压力明显缓解。
| 统计周期 | 投资现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | +62.25 |
| 2025年前三季度 | -2663.67 | - |
筹资活动现金流大幅转负
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大幅下降181.79%。变动核心原因是当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司融资端从净流入转为净流出，外部资金获取规模大幅收缩。
| 统计周期 | 筹资现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
| 2025年前三季度 | 1610.23 | - |
风险提示
公司当前利润高度依赖债务重组等非经常性损益支撑，主业扣非盈利大幅缩水，同时控股股东20%股份公开征集转让事项尚需有权部门审批，实控人变更存在重大不确定性，投资者需警惕主业经营不及预期、股权变动落地不及预期的双重风险。
