营业收入小幅下滑
2026年前三季度，天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下滑5.76%；单三季度实现营业收入5042.59万元，较上年同期下滑8.88%，营收端呈现阶段性承压态势。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
净利润大幅下滑
2026年前三季度，公司归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；单三季度归母净利润180.38万元，同比下滑54.46%。利润下滑主要来自所得税费用同比增加，以及少数股东损益同比大幅上升的双重影响。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润大幅缩水
2026年前三季度，公司扣除非经常性损益的净利润仅为184.44万元，较上年同期的1088.02万元同比大幅下滑83.05%；单三季度扣非净利润为-47.65万元，主业经营已出现阶段性亏损。扣非利润大幅下滑的核心原因是当期非经常性损益较上年同期增加293.58万元，常规主业造血能力明显走弱。
| 统计区间 | 扣非净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | -47.65 | - |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
2026年前三季度，公司基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下滑42.93%；单三季度基本每股收益0.0148元/股，同比下滑54.46%，与归母净利润变动幅度完全匹配，单位股本对应的盈利水平出现明显收缩。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
扣非每股收益大幅走低
受扣非净利润大幅缩水影响，2026年前三季度公司扣非每股收益同步走低，对应每股盈利仅约0.0151元，较上年同期水平下降超八成，直接反映主业经营的实际收益能力大幅弱化。
应收账款规模同比下降
截至2026年9月末，公司应收账款账面余额为12871.03万元，较2025年末的14383.72万元减少10.52%。但报告期内子公司上海天目山、黄山天目分别新增计提坏账270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大增164.86%，下游客户回款风险仍需警惕。
| 时间节点 | 应收账款（万元） | 较上年度末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 | -10.52 |
| 2025年12月31日 | 14383.72 | - |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据账面余额为219.51万元，较2025年末的217.55万元微增0.9%，整体规模保持稳定，票据类应收款项未出现大幅异常波动。
| 时间节点 | 应收票据（万元） | 较上年度末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 | 0.9 |
| 2025年12月31日 | 217.55 | - |
加权平均净资产收益率大幅收窄
2026年前三季度，公司加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，单位净资产的盈利效率出现明显下滑。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
存货规模小幅回落
截至2026年9月末，公司存货账面余额为3552.20万元，较2025年末的3918.46万元减少9.35%，库存规模有所回落，整体库存周转压力处于相对可控区间。
| 时间节点 | 存货（万元） | 较上年度末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 | -9.35 |
| 2025年12月31日 | 3918.46 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度，公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元同比增长4.53%，销售端投入小幅提升，主要为配合复产的复方鲜竹沥液等OTC品种做市场推广铺垫。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 | 4.53 |
管理费用同比下降
2026年前三季度，公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，内部管理端的成本管控取得一定成效，费用端压力有所缓解。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 | -5.45 |
财务费用小幅下降
2026年前三季度，公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下降5.52%，其中利息费用同比减少33.18万元，利息收入同比减少4.61万元，整体融资成本小幅优化。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 | -5.52 |
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大增170.42%，核心驱动因素是当期销售商品、提供劳务收到的现金同比增加5600.43万元，销售回款情况大幅改善。单三季度经营活动现金流净额为-257.60万元，季度内经营现金流短暂转负。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | -257.60 | - |
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流明显改善
2026年前三季度，公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，主要是当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较上年同期减少1660.75万元，产能技改类资本开支阶段性收缩。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25 |
筹资活动现金流大额转负
2026年前三季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大降181.79%，主要原因是当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司对外融资的净流入规模大幅收缩。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
风险提示
公司当前归母净利润高度依赖债务重组、政府补助等非经常性损益支撑，主业盈利能力大幅弱化，同时控股股东20%股份公开征集转让事项尚需国资监管部门审批，实控人变更存在不确定性，后续OTC新品推广效果也存在不达预期的可能，投资者需警惕相关投资风险。
