营收小幅下滑
2026年前三季度，天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下降5.76%；单三季度营业收入为5042.59万元，较上年同期下降8.88%，营收端呈现持续收窄态势，核心主业增长动力不足。
| 报告区间 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
净利润大幅下滑
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；单三季度该指标仅为180.38万元，同比下滑幅度达到54.46%。利润端的下滑幅度远超营收降幅，主要受当期所得税费用同比大增77.26%、少数股东损益同比大幅变动拖累。
| 报告区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利暴跌超八成
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅为184.44万元，较上年同期的1088.07万元同比暴跌83.05%，单三季度扣非净利润更是录得-47.65万元，主业经营实际已陷入亏损状态。该指标大幅下滑主要源于当期信用减值损失同比大增164.86%，子公司上海天目山、黄山天目合计新增计提超570万元坏账，对主业盈利形成严重侵蚀。
| 报告区间 | 扣非归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
受归母净利润大幅下滑影响，2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比下滑54.46%，股东单位盈利水平明显缩水。
| 报告区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
加权ROE大幅收窄
2026年前三季度加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单三季度该指标为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，公司净资产的盈利效率出现显著下滑，资产回报能力弱化。
| 报告区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动（百分点） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 2.3307 | -3.74 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | -12.94 |
应收账款持续压降
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面价值为12871.03万元，较2025年末的14383.72万元下降10.52%，公司当期加大了应收款项的回款催收力度，但超1.2亿元的应收规模仍占当期营收的85.93%，回款占用资金比例偏高，坏账风险敞口仍需警惕。
| 时间节点 | 应收账款账面价值（万元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2025年末 | 14383.72 | - |
| 2026年9月末 | 12871.03 | -10.52 |
应收票据规模平稳
截至2026年9月末，公司应收票据余额为219.51万元，较2025年末的217.55万元基本持平，规模处于较低水平，应收票据对公司整体资金流动性的影响十分有限。
| 时间节点 | 应收票据余额（万元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2025年末 | 217.55 | - |
| 2026年9月末 | 219.51 | 0.90 |
存货规模小幅回落
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较2025年末的3918.46万元下降9.35%，库存去化节奏平稳，未出现大规模积压情况，存货周转效率有所改善。
| 时间节点 | 存货账面价值（万元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2025年末 | 3918.46 | - |
| 2026年9月末 | 3552.20 | -9.35 |
销售费用小幅上升
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元同比增长4.53%，在营收同比下滑的背景下，销售费用逆势上升，反映出公司当期为拉动产品销售加大了市场投放力度，但投入产出比并未得到同步提升。
| 报告区间 | 销售费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 | 4.53 |
管理费用有所压降
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，公司当期在管理端实施了降本增效措施，相关费用得到一定程度的控制，但管理费用规模仍占当期营收的29.57%，占比仍处于高位。
| 报告区间 | 管理费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 | -5.45 |
财务费用小幅下降
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下降5.52%，主要得益于当期利息收入同比减少46.14万元、利息费用同比下降33.18万元，整体融资成本得到小幅优化，但超400万元的财务支出仍对利润形成明显挤压。
| 报告区间 | 财务费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 | -5.52 |
经营现金流由负转正
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大幅增长170.42%，主要系当期销售商品、提供劳务收到的现金同比大增5600.43万元，经营端现金回款情况显著改善，为公司日常运营提供了一定流动性支撑。
| 报告区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42 |
投资现金流支出收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，主要源于当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比减少1660.75万元，公司当期资本开支节奏明显放缓，投资端现金压力有所缓解。
| 报告区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25 |
筹资现金流大幅转负
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大降181.79%，主要是当期取得借款与偿还债务的净差额较上年同期减少2905.97万元，公司融资端资金净流入大幅缩水，已转为净流出状态，后续融资能力及流动性可持续性需要投资者高度警惕。
| 报告区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
针对上述多项核心指标的异动，市场专业人士提醒投资者，天目药业当前主业盈利已严重依赖非经常性损益支撑，造血能力大幅弱化，叠加筹资端现金流快速转负、控制权变更存在不确定性，后续经营波动风险较高，需谨慎评估投资价值。
