营业收入小幅下滑
2026年前三季度，天目药业实现营业收入1.50亿元，较上年同期的1.59亿元同比下降5.76%；单三季度营收5042.59万元，同比下滑8.88%，营收规模连续两个统计周期出现同比收缩，主营业务的市场拓展压力有所显现。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 5042.59 | -8.88% |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76% |
净利润大幅缩水
报告期内公司盈利端出现明显下滑，前三季度归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；单三季度归母净利润仅180.38万元，同比下滑幅度达到54.46%。业绩下滑主要来自所得税费用同比增加、少数股东损益同比上升的双重影响，盈利端的支撑力度明显走弱。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 180.38 | -54.46% |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93% |
扣非净利润骤降
扣非后盈利表现更为严峻，2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅184.44万元，较上年同期的1088.03万元同比暴跌83.05%；单三季度扣非净利润为-47.65万元，主业当期已经陷入亏损。大幅下滑的核心原因是非经常性损益同比增加293.58万元，公司当前盈利高度依赖债务重组、政府补助等非主业收益，主营业务造血能力严重不足。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -47.65 | 转亏 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05% |
基本每股收益同步下滑
受归母净利润大幅减少影响，公司每股收益指标同步走低。2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；单三季度基本每股收益仅0.0148元/股，同比下滑54.46%，股东每股对应的盈利水平出现明显收缩。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.0148 | -54.46% |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93% |
扣非每股收益大幅收窄
对应扣非净利润的大幅下滑，扣非每股收益也同步大幅缩水，前三季度扣非每股收益仅约0.0151元/股，较上年同期水平下降超八成，反映出公司主业为普通股东创造收益的能力已经处于极低水平，盈利含金量严重不足。
应收账款规模收缩
截至2026年9月末，公司应收账款账面余额为12871.03万元，较上年度末的14383.72万元同比下降10.52%，应收账款规模有所收缩，一定程度上降低了坏账计提压力，但子公司上海天目山、黄山天目本期计提坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大增164.86%，下游客户的回款风险仍需警惕。
| 报告时点 | 应收账款（万元） | 较上年度末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 | -10.52% |
| 2025年12月31日 | 14383.72 | - |
应收票据基本持平
截至报告期末，公司应收票据账面余额为219.51万元，较上年度末的217.55万元基本持平，规模保持稳定，应收票据对应的回款确定性相对较高，整体未出现明显的异常波动。
| 报告时点 | 应收票据（万元） | 较上年度末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 | +0.90% |
| 2025年12月31日 | 217.55 | - |
加权平均净资产收益率下滑
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，公司自有资本的盈利效率出现大幅下滑，股东权益的回报率明显走低。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 2.3307% | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453% | 减少12.94个百分点 |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面余额为3552.20万元，较上年度末的3918.46万元同比下降9.35%，存货规模小幅收缩，库存去化节奏有所加快，一定程度上降低了存货跌价的潜在风险。
| 报告时点 | 存货（万元） | 较上年度末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 | -9.35% |
| 2025年12月31日 | 3918.46 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元同比小幅增长4.53%，在营收同比下滑的背景下，销售费用逆势上升，反映出公司为拉动销售投入的资源有所增加，但投入产出比并未同步提升。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 | +4.53% |
| 2025年前三季度 | 1016.51 | - |
管理费用有所压降
报告期内公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，公司当期在管理端的降本增效措施取得一定效果，一定程度上对冲了营收下滑带来的盈利压力。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 | -5.45% |
| 2025年前三季度 | 4683.67 | - |
财务费用持续走低
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下降5.52%，其中利息费用同比有所减少，反映出公司当期带息负债的成本管控取得一定成效，财务端的支出压力小幅缓解。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 | -5.52% |
| 2025年前三季度 | 497.07 | - |
经营活动现金流由负转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大幅增长170.42%，核心驱动因素是本期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，经营端的现金回款情况大幅改善，主业的现金流健康度出现边际修复。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 2171.06 | +170.42% |
| 2025年前三季度 | -3083.11 | - |
投资活动现金流流出收窄
报告期内投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，主要是本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，资本开支规模大幅收缩，投资端的现金消耗明显降低。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | +62.25% |
| 2025年前三季度 | -2663.67 | - |
筹资活动现金流大幅转负
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大降181.79%，核心原因是本期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司外部筹资的规模大幅收缩，筹资端的现金流入已经无法覆盖相关支出，后续的资金补给能力值得投资者重点关注。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79% |
| 2025年前三季度 | 1610.23 | - |
整体来看，天目药业2026年三季报呈现出“营收微降、盈利跳水、主业造血不足、筹资能力收缩”的特征，当前盈利高度依赖非经常性损益，叠加控股股东拟公开转让20%股份、实控人可能变更的不确定性，提醒投资者充分关注相关经营与治理风险，理性评估公司长期投资价值。
