营业收入小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入1.50亿元，较上年同期的1.59亿元同比下降5.76%；单三季度营业收入为5042.59万元，同比下降8.88%，营收规模呈现小幅收缩态势。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
归母净利润大幅下滑
2026年前三季度天目药业归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；单三季度归母净利润仅180.38万元，同比降幅达54.46%。公司披露变动主因为本报告期所得税费用较上期增加，以及少数股东损益亦较上期增加，盈利能力出现明显滑坡。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润骤降超八成
2026年前三季度天目药业归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅184.44万元，较上年同期同比大降83.05%；单三季度扣非净利润为-47.65万元，主业经营当期出现亏损。该指标大幅下滑主因为非经常性损益较上年同期增加293.58万元，公司当前盈利高度依赖非经常性收益，主业造血能力大幅弱化。
| 统计区间 | 扣非净利润（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
伴随归母净利润大幅下降，公司每股收益指标同步走低。2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比降幅达54.46%，股东当期账面收益被大幅摊薄。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
扣非每股收益承压
扣非口径下的每股收益更能反映主业真实盈利水平，2026年前三季度扣非每股收益对应仅约0.0151元，较上年同期大幅缩水，单三季度更是为负，说明公司主营业务当期未能为股东创造正向收益，盈利质量堪忧。
应收账款规模收缩
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面余额为1.29亿元，较上年度末的1.44亿元减少1512.68万元，应收账款规模有所回落，一定程度上降低了坏账计提压力，但此前披露子公司上海天目山、黄山天目前三季度计提坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大增164.86%，回款风险仍需警惕。
| 报告时点 | 应收账款（万元） | 较年初变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 | -10.52 |
| 2025年12月31日 | 14383.72 | - |
应收票据基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据账面余额为219.51万元，较2025年末的217.55万元基本持平，应收票据规模长期维持低位，公司销售回款中票据占比极低，现金流结构相对单一。
| 报告时点 | 应收票据（万元） | 较年初变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 | 0.90 |
| 2025年12月31日 | 217.55 | - |
加权平均ROE大幅回落
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，单位净资产的盈利效率出现大幅下滑，资产回报能力明显弱化。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面余额为3552.20万元，较上年度末的3918.46万元减少366.25万元，存货规模小幅收缩，库存去化节奏相对平稳，未出现明显的库存积压风险。
| 报告时点 | 存货（万元） | 较年初变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 | -9.35 |
| 2025年12月31日 | 3918.46 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长4.53%，在营收同比下滑的背景下销售费用逆势增长，反映公司为拉动销售投入了更多资源，但营收端并未获得对应增长，销售投入的产出效率有所下降。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 | 4.53 |
| 2025年前三季度 | 1016.51 | - |
管理费用同比缩减
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，公司在管理端实施了一定的成本管控措施，管理端费用规模有所收缩，部分对冲了其他端的成本压力。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 | -5.45 |
| 2025年前三季度 | 4683.67 | - |
财务费用小幅走低
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下降5.52%，其中利息费用同比减少33.18万元，利息收入同比减少4.61万元，整体债务融资成本小幅下降，财务端压力略有缓解。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 | -5.52 |
| 2025年前三季度 | 497.07 | - |
经营活动现金流转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，上年同期为-3083.11万元，同比增幅达170.42%，变动主因为本报告期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，经营端现金流状况大幅改善，当期经营实现正向现金净流入。单三季度经营活动现金流净额为-257.60万元，三季度单季经营现金流为负，季度间现金流波动较大。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，上年同期为-2663.67万元，同比变动幅度为62.25%，主因为购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，当期资本开支规模大幅缩减，投资端现金净流出压力明显减轻。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25 |
| 2025年前三季度 | -2663.67 | - |
筹资活动现金流大幅转负
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，上年同期为1610.23万元，同比降幅达181.79%，变动主因为本报告期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司当期筹资端从净流入转为大额净流出，外部融资输血能力大幅弱化。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
| 2025年前三季度 | 1610.23 | - |
风险提示
从本次财报数据来看，天目药业当前盈利高度依赖债务重组等非经常性损益，主业扣非利润大幅缩水，单三季度主业出现亏损，同时信用减值损失同比暴增，筹资端现金流大幅转负叠加经营现金流季度波动剧烈，叠加控股股东20%股份公开征集转让尚存在审批不确定性，投资者需高度警惕公司主业经营不及预期、控制权变动带来的相关风险，理性评估投资价值。
