营业收入同比小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入1.50亿元，较上年同期的1.59亿元同比下滑5.76%；仅第三季度单季营业收入为5042.59万元，同比下滑8.88%，整体营收规模呈现小幅收缩态势。
| 指标周期 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 5042.59 | -8.88% |
| 2026年前三季度累计 | 14978.06 | -5.76% |
营收端的连续下滑反映出公司当前主业市场拓展承压，产品销售规模未达上年同期水平，投资者需警惕主业增长乏力带来的长期经营压力。
归母净利润大幅下滑
2026年前三季度天目药业归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元大幅下滑42.93%；第三季度单季归母净利润仅180.38万元，同比大降54.46%，利润端下滑幅度显著高于营收端，盈利质量出现明显滑坡。
| 指标周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 180.38 | -54.46% |
| 2026年前三季度累计 | 810.60 | -42.93% |
利润下滑主要源于报告期内所得税费用大幅增加，同时少数股东损益较上期明显上升，进一步挤压了归母净利润的空间。
扣非净利润降幅超八成
2026年前三季度天目药业扣除非经常性损益的净利润仅184.44万元，较上年同期大降83.05%；第三季度单季扣非净利润为-47.65万元，主业单季已陷入亏损状态。
扣非利润大幅下滑的核心原因是当期非经常性损益较上年同期增加293.58万元，公司账面盈利高度依赖非经营性收益支撑，主营业务的实际造血能力已经大幅弱化，投资者需警惕主业持续亏损的潜在风险。
基本每股收益同步下滑
2026年前三季度公司基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下滑42.93%；第三季度单季基本每股收益为0.0148元/股，同比大降54.46%，每股对应的盈利水平出现显著缩水。
| 指标周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 0.0148 | -54.46% |
| 2026年前三季度累计 | 0.0666 | -42.93% |
每股收益的大幅下滑直接反映出股东单位权益对应的盈利能力明显下降，公司盈利对股东的回报能力同步削弱。
加权平均净资产收益率大幅回落
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；第三季度单季加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，净资产的使用效率出现明显下滑。
该指标的大幅回落说明公司运用自有资本获取收益的能力显著下降，资产盈利效率走低，股东权益的增值能力大幅弱化。
应收账款规模有所回落
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面余额为1.29亿元，较上年末的1.44亿元同比下降10.52%，应收账款规模有所收缩。
但值得注意的是，报告期内子公司上海天目山、黄山天目计提坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大幅上升164.86%，说明公司应收账款回款质量并未实质性改善，坏账计提压力仍在持续攀升。
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据账面余额为219.51万元，较上年末的217.55万元基本持平，变动幅度不足1%，应收票据规模保持稳定，未出现大幅波动。
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面余额为3552.20万元，较上年末的3918.46万元同比下降9.35%，存货规模小幅回落，整体库存去化节奏相对平稳。
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用合计为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长4.53%，销售端的投入力度略有提升，但并未带动营收同步增长，销售费用的投入产出比出现下滑。
管理费用同比有所下降
2026年前三季度公司管理费用合计为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，公司在管理端的成本控制取得一定成效，一定程度上对冲了部分盈利压力。
财务费用小幅收缩
2026年前三季度公司财务费用合计为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下降5.52%，其中利息费用同比减少33.18万元，整体融资成本略有下降。
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，上年同期为-3083.11万元，同比大幅增长170.42%，现金流状况明显改善。
| 指标周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 2171.06 | +170.42% |
现金流转正主要得益于报告期内销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，经营端的现金回笼效率大幅提升。但第三季度单季经营活动现金流净额为-257.60万元，单季经营现金流再度转负，现金流的稳定性仍有待观察。
投资活动现金流明显改善
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，上年同期为-2663.67万元，同比增长62.25%，投资端的现金流出大幅收窄。
该变动主要源于报告期内购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，公司当期产能改造等资本开支节奏明显放缓。
筹资活动现金流大幅下滑
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，上年同期为1610.23万元，同比大幅下降181.79%，是本次报告期变动幅度最高的核心指标之一。
该变动主要系当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司筹资端的资金净流入能力大幅弱化，整体偿债压力有所上升，后续融资环境的变化可能对公司流动性造成进一步影响，投资者需重点关注相关风险。
整体来看，天目药业2026年三季报呈现出“主业盈利大幅滑坡、非经常性收益撑场面、筹资现金流骤降”的特征，叠加当前控股股东拟公开征集转让20%股份、实控人存在变更不确定性，投资者需高度警惕公司后续经营及股权变动带来的多重风险。
