营收小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下降5.76%；单三季度营业收入为5042.59万元，较上年同期下降8.88%，营收规模呈现阶段性收缩态势。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年1-9月 | 14978.06 | -5.76 |
净利润大幅缩水
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比下降42.93%；单三季度归母净利润仅为180.38万元，同比大幅下滑54.46%。业绩下滑主要来自本报告期所得税费用同比增加，同时少数股东损益较上期同步抬升，直接挤压了归母净利润的盈利空间。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年1-9月 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润暴跌
2026年前三季度扣除非经常性损益的净利润仅为184.44万元，较上年同期大幅下滑83.05%，大幅下滑的核心原因是当期非经常性损益较上年同期增加293.58万元，剔除非经常性损益后公司主业造血能力大幅走弱。单三季度扣非净利润为-47.65万元，主业当期已陷入阶段性亏损状态。
| 统计周期 | 扣非净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年1-9月 | 184.44 | -83.05 |
每股收益同步下滑
受归母净利润大幅下滑影响，2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，较上年同期下滑54.46%，股东单位盈利水平明显收缩。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年1-9月 | 0.0666 | -42.93 |
加权平均净资产收益率骤降
2026年前三季度加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期大幅减少12.94个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，公司净资产的盈利效率出现明显滑坡，资产回报能力下降。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年Q3 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年1-9月 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
应收账款规模回落
截至2026年9月末，公司应收账款账面余额为12871.03万元，较上年度末的14383.72万元有所下降。但报告期内子公司上海天目山、黄山天目计提坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大幅上升164.86%，下游客户回款风险仍需警惕。
| 时间节点 | 应收账款（万元） |
|---|---|
| 2026年9月末 | 12871.03 |
| 2025年末 | 14383.72 |
应收票据基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据账面余额为219.51万元，较上年度末的217.55万元基本持平，票据类应收款项规模保持稳定，未出现大幅异动。
| 时间节点 | 应收票据（万元） |
|---|---|
| 2026年9月末 | 219.51 |
| 2025年末 | 217.55 |
存货规模有所压降
截至2026年9月末，公司存货账面余额为3552.20万元，较上年度末的3918.46万元有所下降，公司库存去化取得一定成效，存货周转效率有所优化。
| 时间节点 | 存货（万元） |
|---|---|
| 2026年9月末 | 3552.20 |
| 2025年末 | 3918.46 |
销售费用小幅抬升
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长，公司在市场推广、渠道维护上的投入仍保持一定力度，为后续新产品上市铺路。
| 统计周期 | 销售费用（万元） |
|---|---|
| 2026年1-9月 | 1062.52 |
| 2025年1-9月 | 1016.51 |
管理费用同比下降
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降，公司内部管控效率有所提升，期间费用结构得到一定优化。
| 统计周期 | 管理费用（万元） |
|---|---|
| 2026年1-9月 | 4428.41 |
| 2025年1-9月 | 4683.67 |
财务费用小幅收窄
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比小幅下降，其中利息费用同比减少约33.18万元，利息收入同比减少约4.61万元，整体融资成本压力略有缓解。
| 统计周期 | 财务费用（万元） |
|---|---|
| 2026年1-9月 | 469.62 |
| 2025年1-9月 | 497.07 |
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元大幅增长170.42%，核心驱动因素是本报告期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，销售回款情况大幅改善。但单三季度经营活动现金流为-257.60万元，三季度单季经营现金出现净流出，回款的可持续性需要投资者持续关注。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年1-9月 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流大幅改善
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，主要原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，当期资本开支力度明显收缩。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | -1005.59 | 62.25 |
筹资活动现金流大幅转负
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大降181.79%，主要是本报告期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司外部筹资的净流入规模大幅收缩，资金端的支撑力度有所减弱。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | -1317.01 | -181.79 |
风险提示
公司当前主业盈利大幅依赖非经常性损益支撑，扣非后盈利能力极弱，叠加筹资端现金流大幅收缩，后续控股股东股份转让事项尚存在审批不确定性，即便复方鲜竹沥液完成复产，也面临市场推广不及预期的风险，投资者需充分警惕业绩持续下滑的潜在风险。
