营业收入小幅下滑
2026年前三季度，天目药业实现营业收入1.50亿元，较上年同期的1.59亿元同比下滑5.76%；单第三季度营业收入为5042.59万元，较上年同期下滑8.88%，营收端呈现阶段性收窄态势，主营业务规模出现小幅收缩。
| 指标周期 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
净利润大幅走低
2026年前三季度，天目药业归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；单第三季度归母净利润仅180.38万元，同比下滑幅度达54.46%。利润下滑主要受报告期内所得税费用同比增加，以及少数股东损益较上期增加的双重因素影响。
| 指标周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利断崖式下跌
2026年前三季度，天目药业归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅184.44万元，较上年同期的1088.03万元同比暴跌83.05%；单第三季度扣非净利润为-47.65万元，主业经营当期已经陷入亏损区间。该指标大幅下滑主要系当期非经常性损益较上年同期增加293.58万元，常规主营业务的盈利支撑能力大幅弱化。
| 指标周期 | 扣非归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
受归母净利润大幅下滑影响，天目药业每股收益指标同步走低：2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；单第三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比下滑54.46%，单位股本对应的盈利水平大幅收缩。
| 指标周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
加权平均净资产收益率大幅回落
2026年前三季度，天目药业加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单第三季度该指标为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，公司净资产的盈利效率出现明显滑坡，股东权益的回报能力大幅下降。
| 指标周期 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
应收账款规模下降
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面价值为1.29亿元，较上年度末的1.44亿元有所下降。但报告期内子公司上海天目山、黄山天目计提坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大增164.86%，说明公司应收款项的回收风险仍在持续暴露，减值计提压力并未缓解。
| 报告时点 | 应收账款账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 |
| 2025年12月31日 | 14383.72 |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，天目药业应收票据账面价值为219.51万元，较上年度末的217.55万元几乎没有变动，应收票据在公司流动资产中的占比极低，票据类回款对公司营收的支撑作用十分有限。
| 报告时点 | 应收票据账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 |
| 2025年12月31日 | 217.55 |
存货规模小幅缩减
截至2026年9月末，天目药业存货账面价值为3552.20万元，较上年度末的3918.46万元小幅下降，存货规模整体保持相对平稳，未出现大幅积压或者异常减值的情况。
| 报告时点 | 存货账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 |
| 2025年12月31日 | 3918.46 |
销售费用小幅上升
2026年前三季度，天目药业销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长，销售端的投放力度基本保持稳定，未出现大幅扩张的情况。
| 报告周期 | 销售费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 |
| 2025年前三季度 | 1016.51 |
管理费用有所压降
2026年前三季度，天目药业管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比减少，公司在管理端的成本管控取得了一定效果，费用规模实现合理压降。
| 报告周期 | 管理费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 |
| 2025年前三季度 | 4683.67 |
财务费用小幅下行
2026年前三季度，天目药业财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元小幅下降，其中利息费用同比减少约33.18万元，利息收入同比减少4.61万元，整体融资成本略有优化。
| 报告周期 | 财务费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 |
| 2025年前三季度 | 497.07 |
经营活动现金流转正
2026年前三季度，天目药业经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，上年同期为-3083.11万元，同比增幅达170.42%。该指标大幅改善主要系本报告期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，销售端的现金回款效率大幅提升。单第三季度经营活动现金流量净额为-257.60万元，单季经营现金流再度转负，后续回款的可持续性仍待观察。
| 指标周期 | 经营活动产生的现金流量净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流出收窄
2026年前三季度，天目药业投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，上年同期为-2663.67万元，同比变动幅度为62.25%，主要系当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，资本开支规模大幅收缩。
| 报告周期 | 投资活动产生的现金流量净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25 |
筹资活动现金流大幅转负
2026年前三季度，天目药业筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，上年同期为1610.23万元，同比变动幅度达-181.79%，主要系当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司筹资端的现金净流入态势已转为净流出。
| 报告周期 | 筹资活动产生的现金流量净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
针对上述财务异动，提醒投资者重点关注两大核心风险：一是公司当前盈利高度依赖债务重组、政府补助等非经常性损益，扣非净利润同比暴跌超八成，主业造血能力已大幅弱化；二是控股股东20%股份公开转让事项仍需国资监管部门审批，实控人变更存在重大不确定性，叠加复方鲜竹沥液复产的市场化推广效果尚未验证，后续经营业绩存在较大波动风险，需理性评估投资价值。
