营业收入同比小幅下滑
2026年前三季度，天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下降5.76%；单三季度当期营收为5042.59万元，较上年同期下滑8.88%，营收端连续两个统计维度出现同比收窄，反映公司主营药品及相关业务的市场拓展承压。
| 统计周期 | 营收金额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年三季度单季 | 5042.59 | -8.88% |
| 2026年前三季度累计 | 14978.06 | -5.76% |
归母净利润大幅下滑
报告期内公司盈利端出现明显收缩，2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；单三季度归母净利润仅180.38万元，同比降幅达54.46%。利润下滑主要受本报告期所得税费用同比增加，以及少数股东损益较上期增加影响。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年三季度单季 | 180.38 | -54.46% |
| 2026年前三季度累计 | 810.60 | -42.93% |
扣非净利润同比骤降
2026年前三季度，公司扣除非经常性损益的净利润仅184.44万元，较上年同期同比大幅下滑83.05%，下滑核心原因是非经常性损益较上年同期增加293.58万元，挤压了主营核心业务的盈利空间。单三季度扣非净利润为-47.65万元，当期主营核心业务已陷入亏损状态，凸显公司主业造血能力大幅弱化。
基本每股收益同步下行
受归母净利润大幅下滑拖累，公司基本每股收益指标同步走低。2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比降幅达54.46%，直接反映股东单位权益的盈利贡献出现明显缩水。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年三季度单季 | 0.0148 | -54.46% |
| 2026年前三季度累计 | 0.0666 | -42.93% |
加权平均净资产收益率大幅收窄
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单三季度该指标为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，净资产的盈利效率出现大幅下滑，股东权益的增值能力明显减弱。
应收账款规模有所压降
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为12871.03万元，较2025年末的14383.72万元有所下降，回款情况出现边际改善，但超1.2亿元的应收规模仍占当期营收的85.9%，资金占用比例偏高，后续仍需警惕坏账计提进一步侵蚀利润的风险。
| 时间节点 | 应收账款账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 |
| 2025年12月31日 | 14383.72 |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据余额为219.51万元，较2025年末的217.55万元基本保持稳定，该部分款项均为信用等级较高的票据类资产，发生坏账的风险相对较低。
存货规模同比有所下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较2025年末的3918.46万元有所下降，库存周转效率有所提升，存货跌价减值的潜在压力同步边际缓解。
| 时间节点 | 存货账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 |
| 2025年12月31日 | 3918.46 |
销售费用小幅同比增长
2026年前三季度公司销售费用合计1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长，主要系公司为推广新复产的复方鲜竹沥液等OTC品种加大市场投放所致，后续需观察费用投入能否转化为营收增量。
管理费用同比有所收缩
2026年前三季度公司管理费用合计4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降，公司当期在管理端的降本增效措施取得一定成效，有效对冲了部分利润下滑压力。
财务费用同比小幅下降
2026年前三季度公司财务费用合计469.62万元，较上年同期的497.07万元小幅下降，其中利息费用为471.98万元，较上年同期的505.16万元有所减少，公司当期债务结构优化，利息支出压力边际减轻。
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元大幅转正，同比增幅达170.42%，核心驱动因素是本报告期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，回款质量大幅改善。但单三季度经营活动现金流净额为-257.60万元，单季度经营现金流出大于流入，后续需警惕现金流可持续性。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 2171.06 | 170.42% |
投资活动现金流支出收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比改善62.25%，主要系当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，子公司黄山天目产能提升及技术改造项目的投入节奏有所放缓。
筹资活动现金流大额净流出
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大降181.79%，核心原因是本报告期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司当期集中偿还存量债务，筹资端现金流转为大额净流出。
整体来看，天目药业2026年三季度报呈现出“非经常性损益撑利润、主业造血能力弱化”的特征，超220倍的投资收益增幅完全来自子公司债务重组的偶发收益，主营核心的扣非净利润近乎腰斩，叠加实控人拟变更的不确定性、信用减值损失大幅增加等多重风险点，投资者需高度警惕公司后续主业经营不及预期的潜在风险。
