营业收入小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入1.50亿元，较上年同期的1.59亿元同比下滑5.76%；单三季度营业收入为5042.59万元，同比下滑8.88%，营收端呈现持续收窄态势，主营业务增长动能不足。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 单三季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
归母净利润大幅缩水
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比下滑42.93%；单三季度归母净利润仅180.38万元，同比大幅下滑54.46%，下滑幅度远超营收降幅。公司披露变动原因主要是本报告期所得税费用较上期增加，同时少数股东损益较上期增加，直接挤压了归母利润空间。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 单三季度 | 180.38 | -54.46 |
| 前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润骤降超八成
前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅184.44万元，较上年同期的1088.02万元同比大降83.05%，单三季度扣非净利润更是为-47.65万元，主业已经陷入单季亏损状态。利润表显示公司当期非经常性损益合计达626.16万元，主要来自债务重组损益、大额营业外收入，主业造血能力已经严重依赖非经常性损益支撑，可持续经营风险凸显。
| 统计周期 | 扣非净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 单三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
受归母净利润大幅缩水影响，基本每股收益同步出现明显下滑：单三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比下滑54.46%；前三季度基本每股收益为0.0666元/股，同比下滑42.93%，直接反映单位股本对应的盈利水平大幅走低，投资者每股收益回报明显压缩。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 单三季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
扣非每股收益表现疲软
对应扣非净利润的大幅下滑，前三季度扣非每股收益仅约0.0151元/股，较上年同期的0.0893元/股同比降幅超8成，单三季度扣非每股收益为负，说明公司扣除非经常性损益后，单位股本对应的主业盈利已经出现亏损，主业盈利质量堪忧。
应收账款规模回落
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为1.29亿元，较上年末的1.44亿元同比下降10.53%，但结合当期营收下滑的背景来看，应收账款占前三季度营收的比例仍高达85.8%，营收质量并未得到实质改善。同时报告期内子公司上海天目山、黄山天目计提坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大增164.86%，大额应收账款对应的坏账计提风险正在持续释放。
| 报告时点 | 应收账款（万元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 12871.03 | -10.53 |
| 2025年末 | 14383.72 | - |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值为219.51万元，较上年末的217.55万元仅微增0.9%，规模长期处于较低水平，公司销售回款中票据占比极低，侧面反映下游客户支付能力偏弱，回款结构优化空间有限。
加权平均净资产收益率大幅收窄
2026年前三季度加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，公司净资产的盈利效率大幅下滑，股东权益的回报水平显著走低。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 单三季度 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 前三季度 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较上年末的3918.46万元同比下降9.35%，存货规模小幅回落，但结合当期营收下滑的态势，存货周转效率并未出现明显提升，去库存压力依然存在。
| 报告时点 | 存货（万元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 3552.20 | -9.35 |
| 2025年末 | 3918.46 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元同比增长4.53%，在当期营收同比下滑5.76%的背景下，销售费用逆势增长，反映公司为拉动营收不得不加大销售端投入，但投入并未转化为营收的正向增长，销售投入的产出效率持续走低。
管理费用有所压降
2026年前三季度管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，公司当期在管理端进行了一定的成本管控，一定程度上对冲了部分盈利压力，但管理费用总规模依然处于高位，占前三季度营收比例接近30%，费用端负担仍然较重。
财务费用小幅下行
2026年前三季度财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下降5.52%，主要得益于当期利息费用从上年同期的505.16万元降至471.98万元，利息支出小幅压降，但公司短期借款余额仍高达1.45亿元，有息负债规模处于高位，财务费用后续仍存在反弹压力。
经营活动现金流由负转正
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大幅增长170.42%，公司披露变动原因主要是本报告期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，回款情况出现阶段性改善。但单三季度经营活动现金流净额为-257.60万元，单季度经营现金流重回净流出状态，现金流改善的可持续性存疑。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 单三季度 | -257.60 | 不适用 |
| 前三季度 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流收窄净流出
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，净流出规模大幅收窄，主要是当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，资本开支力度明显收缩，侧面反映公司扩张意愿不足，经营策略偏向保守。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 前三季度 | -1005.59 | 62.25 |
筹资活动现金流大额转负
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大降181.79%，由净流入转为大额净流出，公司披露变动原因主要是本报告期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，融资端的现金支撑明显收缩，公司外部筹资空间正在收窄，后续流动性保障压力上升。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
针对本次财报暴露的主业盈利疲软、利润依赖非经常性损益、筹资现金流大幅收缩等风险，同时叠加公司控股股东拟公开征集转让20%股份、实控人存在变更不确定性的事项，提醒投资者高度警惕后续经营波动风险，理性评估投资价值。
