营业收入同比小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下滑5.76%；单三季度实现营业收入5042.59万元，较上年同期下滑8.88%，营收端呈现阶段性承压态势。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
归母净利润同比下滑超四成
2026年前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比下滑42.93%；单三季度归母净利润仅180.38万元，同比大幅下滑54.46%。利润下滑主要系报告期内所得税费用同比增加，同时少数股东损益较上期增长所致。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润大幅下滑83.05%
2026年前三季度公司扣除非经常性损益的净利润仅184.44万元，较上年同期的1087.92万元同比大降83.05%；单三季度扣非净利润为-47.65万元，主业经营已陷入阶段性亏损。该指标大幅下滑主要系非经常性损益较上年同期增加293.58万元，当期利润对非经常性收益依赖度极高，主业造血能力明显弱化。
| 统计区间 | 扣非净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
受归母净利润大幅下滑影响，2026年前三季度公司基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下滑42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比下滑54.46%，单位股本对应的盈利能力出现明显收缩。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
扣非每股收益大幅走低
对应扣非净利润的表现，2026年前三季度公司扣非每股收益仅0.0151元/股，较上年同期大幅下滑83%，反映出公司扣除非经常性损益后，每股对应的主业盈利水平已经处于极低区间，主业经营质量堪忧。
| 统计区间 | 扣非每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 0.0151 | -83.05 |
应收账款规模有所回落
截至2026年9月末，公司应收账款账面余额为12871.03万元，较2025年末的14383.72万元同比下降10.52%。但值得注意的是，报告期内子公司上海天目山、黄山天目计提坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大增164.86%，下游客户回款风险仍处于较高水平。
| 报告时点 | 应收账款（万元） | 较上年度末变动（%） |
|---|---|---|
| 2025年末 | 14383.72 | - |
| 2026年9月末 | 12871.03 | -10.52 |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据账面余额为219.51万元，较2025年末的217.55万元微增0.9%，整体规模保持稳定，票据类款项占流动资产比例极低，对公司资金流动性影响有限。
| 报告时点 | 应收票据（万元） | 较上年度末变动（%） |
|---|---|---|
| 2025年末 | 217.55 | - |
| 2026年9月末 | 219.51 | 0.9 |
加权平均净资产收益率大幅收窄
2026年三季度单季公司加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点；前三季度加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期大幅减少12.94个百分点，公司自有资本的盈利效率出现明显下滑，股东资本回报水平显著降低。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面余额为3552.20万元，较2025年末的3918.46万元下降9.35%，存货去化进度符合阶段性经营节奏，整体不存在明显的库存积压减值风险。
| 报告时点 | 存货（万元） | 较上年度末变动（%） |
|---|---|---|
| 2025年末 | 3918.46 | - |
| 2026年9月末 | 3552.20 | -9.35 |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长4.53%，在营收同比下滑的背景下，销售费用逆势增长，反映出公司为推动产品销售加大了市场推广投入，但投入产出效率未达预期。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 | 4.53 |
管理费用同比有所压降
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下滑5.45%，公司阶段性实施了管理端降本措施，费用管控取得一定成效。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 | -5.45 |
财务费用同比小幅下降
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下滑5.52%，主要系当期利息支出随债务结构优化有所减少，整体融资成本保持相对稳定。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 | -5.52 |
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大幅增长170.42%，主要系本报告期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，回款效率大幅提升，经营端现金流状况得到显著改善。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流减亏
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，主要系当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，产能技改投入阶段性放缓，投资端现金流出大幅收窄。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25 |
筹资活动现金流大幅下滑
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大降181.79%，主要系当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司外部融资规模明显收缩，筹资端现金流由正转负。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
风险提示
从整体财报表现来看，天目药业当前利润高度依赖债务重组、营业外收入等非经常性损益，主业扣非盈利能力大幅下滑，同时筹资端现金流大幅收缩，叠加控股股东20%股份公开征集转让尚待有权机构审批，实控人变更存在不确定性，即便复方鲜竹沥液已完成复产，后续产品推广能否达到预期仍存较大变数，提请投资者警惕业绩波动、主业不及预期等相关风险，理性参与投资。
