营业收入小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下滑5.76%；单第三季度营业收入为5042.59万元，同比下滑8.88%，营收端呈现阶段性承压态势，整体经营规模较上年同期有所收缩。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
归母净利润大幅下滑
2026年前三季度天目药业归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比下滑42.93%；单第三季度归母净利润仅180.38万元，同比大幅下滑54.46%。下滑核心原因是报告期内公司所得税费用较上期增加，同时少数股东损益较上期明显增加，对利润形成明显侵蚀。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润同比大降83.05%
2026年前三季度天目药业扣除非经常性损益的净利润为184.44万元，较上年同期同比大幅下滑83.05%；单第三季度扣非净利润为-47.65万元，主业经营已出现阶段性亏损。大幅下滑的核心原因是非经常性损益较上年同期增加293.58万元，挤压了主业盈利空间，公司自身核心经营造血能力显著弱化。
| 统计周期 | 扣非净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -47.65 | - |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
2026年前三季度天目药业基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下滑42.93%；单第三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比下滑54.46%，每股盈利水平随归母净利润同步大幅回落，股东单位盈利贡献明显下降。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
加权平均ROE大幅回落
2026年第三季度单季天目药业加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点；2026年前三季度加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期大幅减少12.94个百分点，公司净资产的盈利效率出现明显滑坡，资产回报率大幅走低。
| 统计周期 | 加权平均ROE（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
应收账款规模收缩
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面价值为12871.03万元，较上年度末的14383.72万元有所下降，回款情况得到阶段性改善，但整体应收账款绝对规模仍处于较高水平，占流动资产比重超六成，后续坏账减值风险仍需持续警惕。
| 统计时点 | 应收账款（万元） | 较上年度末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 | - |
| 2025年12月31日 | 14383.72 | - |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，天目药业应收票据账面价值为219.51万元，较上年度末的217.55万元基本持平，应收票据规模维持低位，公司销售回款中票据占比极低，现金流结算结构未出现明显优化。
| 统计时点 | 应收票据（万元） | 较上年度末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 | - |
| 2025年12月31日 | 217.55 | - |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，天目药业存货账面价值为3552.20万元，较上年度末的3918.46万元有所下降，存货去化取得一定成效，库存积压压力阶段性缓解，但仍需关注后续产品动销节奏是否能够持续。
| 统计时点 | 存货（万元） | 较上年度末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 | - |
| 2025年12月31日 | 3918.46 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度天目药业销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长，在营收同比下滑的背景下，销售费用逆势上升，反映出公司为拉动销售投入了更多资源，但投入产出效率并未同步提升。
| 统计周期 | 销售费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 | - |
| 2025年前三季度 | 1016.51 | - |
管理费用同比下降
2026年前三季度天目药业管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降，公司在管理端实施了一定的降本增效措施，期间费用结构得到阶段性优化。
| 统计周期 | 管理费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 | - |
| 2025年前三季度 | 4683.67 | - |
财务费用有所收窄
2026年前三季度天目药业财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下降，其中利息费用从上年同期的505.16万元降至471.98万元，利息收入从8.29万元降至3.68万元，整体融资成本得到小幅控制。
| 统计周期 | 财务费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 | - |
| 2025年前三季度 | 497.07 | - |
经营现金流大幅转正
2026年前三季度天目药业经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大幅增长170.42%，核心驱动因素是本报告期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，经营端现金流状况得到显著改善。但单第三季度经营活动现金流为-257.60万元，季度内经营现金流再次转负，经营回款稳定性仍存疑。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -257.60 | - |
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42 |
投资现金流降幅收窄
2026年前三季度天目药业投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，主要原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，资本开支规模明显收缩。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25 |
| 2025年前三季度 | -2663.67 | - |
筹资现金流大幅转负
2026年前三季度天目药业筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大幅下滑181.79%，核心原因是本报告期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司外部筹资规模明显收缩，偿债支出大幅增加，筹资端现金流承压显著。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
| 2025年前三季度 | 1610.23 | - |
风险提示
公司当前扣非主业盈利能力薄弱，利润高度依赖债务重组等非经常性损益，同时控股股东20%股份公开转让事项尚需国资监管机构审批，实控人变更存在不确定性，叠加复方鲜竹沥液复产后续市场推广效果存在不确定性，提醒投资者充分警惕相关经营与估值波动风险。
