营业收入小幅下滑
2026年第三季度单季，天目药业实现营业收入5042.59万元，较上年同期下滑8.88%；年初至报告期末累计营收1.50亿元，同比下降5.76%，整体营收规模呈现阶段性收缩态势，主业创收能力较上年同期有所弱化。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 5042.59 | -8.88% |
| 2026年前三季度累计 | 14978.06 | -5.76% |
净利润大幅缩水
单季度归属于上市公司股东的净利润为180.38万元，同比大幅下滑54.46%；前三季度累计归母净利润810.60万元，同比下降42.93%。利润下滑主要受本报告期所得税费用同比增加、少数股东损益同步增长影响，盈利端的收缩幅度远大于营收端，盈利质量承压。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 180.38 | -54.46% |
| 2026年前三季度累计 | 810.60 | -42.93% |
扣非净利润大幅下滑
第三季度单季扣除非经常性损益的净利润为-47.65万元，主业阶段性出现亏损；前三季度累计扣非净利润184.44万元，同比大幅下降83.05%。下滑核心原因是非经常性损益较上年同期增加293.58万元，公司当前盈利高度依赖债务重组、政府补助等非经常性收益，自身主业造血能力大幅弱化，可持续盈利性存疑。
| 统计区间 | 扣非净利润（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度累计 | 184.44 | -83.05% |
基本每股收益同步下滑
第三季度单季基本每股收益为0.0148元/股，同比下滑54.46%；前三季度累计基本每股收益0.0666元/股，同比下降42.93%，与归母净利润变动幅度完全匹配，反映出当期股东每股对应的盈利水平大幅降低，股东回报能力明显弱化。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 0.0148 | -54.46% |
| 2026年前三季度累计 | 0.0666 | -42.93% |
扣非每股收益大幅走低
对应扣非净利润的表现，公司扣非后每股收益水平同步大幅收缩，前三季度扣非盈利对应的每股收益占比极低，进一步印证主业经营获取的收益对每股收益的贡献严重不足，盈利结构失衡风险凸显。
应收账款规模收缩
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为1.29亿元，较上年度末的1.44亿元有所下降，一定程度上体现出公司当期回款效率有所提升，但仍需警惕下游客户后续回款的不确定性，叠加子公司上海天目山、黄山天目本期计提坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失大幅增长164.86%，坏账风险并未完全出清。
| 时间节点 | 应收账款账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 |
| 2025年12月31日 | 14383.72 |
应收票据基本持平
截至报告期末，公司应收票据余额为219.51万元，较上年末的217.55万元基本保持稳定，票据类应收款项规模较小，对公司整体流动性的影响相对有限。
| 时间节点 | 应收票据余额（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 |
| 2025年12月31日 | 217.55 |
加权平均净资产收益率大幅下降
第三季度单季加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点；前三季度累计加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期大幅减少12.94个百分点，公司净资产的盈利效率出现明显滑坡，股东权益的获利能力显著弱化。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 2.3307% | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度累计 | 10.9453% | 减少12.94个百分点 |
存货规模有所回落
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较上年度末的3918.46万元有所下降，库存去化取得一定进展，但仍需结合后续产品销售情况，警惕存货积压减值的潜在风险。
| 时间节点 | 存货账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 |
| 2025年12月31日 | 3918.46 |
销售费用小幅增长
2026年前三季度，公司销售费用合计1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长，在营收同比下滑的背景下，销售费用率反而有所抬升，投入产出效率出现下降，营销端的资源投入并未带动营收规模的正向增长。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 | 同比增长4.53% |
管理费用同比缩减
前三季度公司管理费用合计4428.41万元，较上年同期的4683.67万元有所下降，体现出公司当期在管理端的成本管控取得一定成效，一定程度上对冲了其他环节的成本压力。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 | 同比下降5.45% |
财务费用小幅下降
2026年前三季度财务费用合计469.62万元，较上年同期的497.07万元小幅降低，其中利息费用同比减少33.18万元，利息收入同比减少4.61万元，整体债务融资成本略有优化，但公司仍有超1.44亿元短期借款，后续付息压力依然存在。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 | 同比下降5.52% |
经营活动现金流由负转正
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元大幅改善，同比增幅达170.42%，主要得益于当期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，经营端的现金回笼情况显著好转，流动性压力得到阶段性缓解。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42% |
投资活动现金流收窄
前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元明显收窄，同比变动幅度达62.25%，核心原因是当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，公司产能投入节奏阶段性放缓。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25% |
筹资活动现金流大额转负
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元大幅下滑181.79%，主要是当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司外部融资的净流入规模大幅收缩，后续若经营端现金回笼出现波动，可能面临一定的流动性补给压力。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79% |
针对上述财务指标异动，特别提示投资者关注：公司当前盈利高度依赖债务重组等非经常性损益，主业经营造血能力大幅弱化，同时控股股东20%股份公开征集转让事项尚需监管机构审批，实控人变更存在不确定性，即便复方鲜竹沥液已完成复产，后续销售推广能否达到预期仍存在较多变量，需警惕业绩不及预期的投资风险。
