营业收入小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入1.50亿元，较上年同期的1.59亿元同比下降5.76%；单三季度营业收入为5042.59万元，较上年同期下降8.88%，营收端呈现阶段性收缩态势。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 单三季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年1-9月 | 14978.06 | -5.76 |
净利润同比大幅下滑
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比下降42.93%；单三季度归母净利润仅180.38万元，同比大降54.46%。业绩下滑主要源于本报告期公司所得税费用较上期增加，同时少数股东损益较上期同步增加，直接挤压了归母利润空间。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 单三季度 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年1-9月 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润大幅缩水
2026年前三季度扣除非经常性损益的净利润仅184.44万元，较上年同期的1087.19万元同比大降83.05%，为本次财报变动幅度最高的核心指标之一。扣非利润大幅下滑主要系当期非经常性损益较上年同期增加293.58万元，公司主业造血能力出现明显弱化；单三季度扣非净利润为-47.65万元，主业当期已出现阶段性亏损。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 单三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年1-9月 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
受归母净利润大幅下降影响，2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比降幅达54.46%，直接反映单位股本对应的盈利水平出现明显收缩。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 单三季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年1-9月 | 0.0666 | -42.93 |
扣非每股收益大幅走低
对应扣非净利润的下滑，2026年前三季度扣非每股收益同步走低，仅为0.0151元/股，较上年同期的0.0893元/股同比降幅超八成，进一步印证公司核心主业的盈利效率出现显著滑坡，对普通投资者的权益收益支撑力度大幅减弱。
应收账款规模有所收缩
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面价值为1.29亿元，较上年末的1.44亿元同比下降10.51%。但值得注意的是，报告期内信用减值损失同比大增164.86%，主要系子公司上海天目山、黄山天目分别新增计提坏账270.50万元、299.46万元，说明部分应收款项的回收风险正在持续暴露，后续仍需警惕坏账进一步侵蚀利润的风险。
| 时间节点 | 应收账款（万元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 | -10.51 |
| 2025年12月31日 | 14383.72 | - |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值为219.51万元，较上年末的217.55万元微增0.90%，整体规模保持稳定，在流动资产中占比极低，对公司资金周转的影响相对有限。
加权平均净资产收益率大幅下降
2026年三季度单季加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点；2026年前三季度该指标为10.9453%，较上年同期大幅减少12.94个百分点，意味着公司股东权益的获利效率出现断崖式下滑，资产增值能力明显弱化。
| 统计区间 | 加权平均ROE（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 单三季度 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年1-9月 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较上年末的3918.46万元下降9.35%，存货规模有所收缩。同期资产减值损失同比下降90.05%，主要系母公司计提坏账较上年同期减少45.14万元，存货跌价相关计提压力暂时有所缓解。
| 时间节点 | 存货（万元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 | -9.35 |
| 2025年12月31日 | 3918.46 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元同比增长4.53%，在营收同比下滑的背景下，销售费用的刚性增长进一步压缩了盈利空间，反映公司为维持市场份额仍在持续加大销售端投入。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 1062.52 | +4.53 |
管理费用同比缩减
2026年前三季度管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，公司在管理端实施了一定的成本管控措施，部分对冲了营收下滑带来的业绩压力。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 4428.41 | -5.45 |
财务费用小幅回落
2026年前三季度财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下降5.52%，其中利息费用为471.98万元，较上年同期小幅缩减，整体融资成本保持相对平稳，未出现大幅攀升的情况。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 469.62 | -5.52 |
经营活动现金流由负转正
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比增长170.42%，实现由负转正，是本次财报的亮点之一。该指标大幅改善主要系报告期内销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，回款效率显著提升，经营端的现金流压力得到阶段性缓解。单三季度经营活动现金流为-257.60万元，当期经营现金出现小幅净流出，后续回款可持续性仍需观察。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 单三季度 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年1-9月 | 2171.06 | +170.42 |
投资活动现金流减亏
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，亏损幅度大幅收窄，主要系当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，公司当期产能建设等资本开支节奏明显放缓。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | -1005.59 | +62.25 |
筹资活动现金流大幅转负
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比下降181.79%，为本次财报变动幅度第二高的核心指标。该指标大幅异动主要系本报告期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司当期筹资端现金由净流入转为大额净流出，偿债规模显著高于新增融资规模，后续需关注公司后续融资接续的稳定性。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | -1317.01 | -181.79 |
针对本次财报暴露的主业盈利大幅下滑、筹资端现金流承压等问题，提请投资者高度关注相关风险：当前公司扣非净利润已大幅依赖非经常性损益支撑，主业造血能力明显弱化，叠加控股股东20%股份公开转让事项尚需有权部门审批，实控人变更存在不确定性，即便复方鲜竹沥液完成复产，后续产品推广能否达到预期仍存变数，建议投资者充分评估风险，理性决策。
