营业收入小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下滑5.76%；单三季度营收为5042.59万元，较上年同期下滑8.88%，营收端呈现阶段性收缩态势。
| 报告期 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
净利润同比大幅收窄
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比下滑42.93%；单三季度归母净利润仅180.38万元，较上年同期大幅下滑54.46%，净利润降幅远超营收降幅，盈利端承压明显。根据财报披露，利润下滑主要来自报告期内所得税费用同比增加，同时少数股东损益规模较上期明显提升。
| 报告期 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润暴跌超八成
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅184.44万元，较上年同期同比大幅下滑83.05%；单三季度扣非净利润为-47.65万元，主业经营出现阶段性亏损。财报显示，扣非利润大幅下滑的核心原因是非经常性损益较上年同期增加293.58万元，挤压了主业盈利空间，公司盈利对非经常性损益的依赖度大幅攀升。
| 报告期 | 扣非归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下滑42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，较上年同期下滑54.46%，与归母净利润变动幅度完全匹配，单位股份对应的盈利水平大幅缩水。
| 报告期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
扣非每股收益大幅缩水
对应扣非净利润的下滑，2026年前三季度扣非每股收益仅0.0151元/股，较上年同期的0.0829元/股同比下滑超八成，主业对应的每股盈利水平已处于极低区间。
应收账款规模下降
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面价值为12871.03万元，较上年度末的14383.72万元下降约10.52%，回款情况出现阶段性改善，但应收账款规模仍占前三季度营收的85.93%，营收对赊销的依赖度仍处于较高水平。
| 时间节点 | 应收账款账面价值（万元） | 较上年度末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 | -10.52 |
| 2025年12月31日 | 14383.72 | - |
应收票据基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据余额为219.51万元，较上年度末的217.55万元基本持平，应收票据在流动资产中占比极低，公司销售端票据结算的使用规模较小。
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，公司净资产的盈利效率出现明显下滑，资产创收能力有所弱化。
| 报告期 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
存货规模小幅回落
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较上年度末的3918.46万元下降9.35%，存货去化进度平稳，不存在明显的库存积压风险。
| 时间节点 | 存货账面价值（万元） | 较上年度末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 | -9.35 |
| 2025年12月31日 | 3918.46 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元同比增长4.53%，销售端投入保持平稳，未出现大规模扩张情况。
管理费用有所收缩
2026年前三季度管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，公司在管理端持续压降成本，控费措施取得阶段性成效。
财务费用小幅下降
2026年前三季度财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下降5.52%，其中利息费用为471.98万元，较上年同期的505.16万元小幅下降，整体融资成本保持平稳。
研发费用无相关列支
2026年前三季度财报利润表中未列示研发费用相关发生额，公司当期未发生对应研发投入，产品迭代与技术升级的相关推进情况需要投资者持续关注。
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比增长170.42%，实现大额转正。财报披露，该变动主要来自报告期内销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，经营端现金回流情况大幅改善。单三季度经营活动现金流为-257.60万元，出现阶段性净流出，需关注后续回款的可持续性。
| 报告期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流改善明显
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，流出规模大幅收窄。财报显示，该变动主要是报告期内购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，产能技改相关的资本开支阶段性收缩。
| 报告期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25 |
筹资活动现金流大额转负
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大幅下降181.79%，由净流入转为大额净流出。财报披露，该变动主要是报告期内取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司当期债务融资的净规模大幅收缩。
| 报告期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
投资风险提示
值得投资者重点关注的是，公司当期投资收益同比暴增22017.07%完全来自子公司黄山天目债务重组收益，属于偶发性非经常性损益，不具备可持续性；同时公司控股股东拟公开征集转让20%股份，实控人变更存在不确定性，叠加主业扣非利润大幅下滑、信用减值损失同比暴增164.86%，后续业绩盈利稳定性存在较大压力，投资者需警惕相关投资风险，理性决策。
