营业收入小幅下滑
2026年前三季度，天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下降5.76%；单第三季度营业收入为5042.59万元，较上年同期下降8.88%，整体营收规模呈现小幅收缩态势。
| 指标周期 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
归母净利润大幅下滑
2026年前三季度公司归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；单第三季度归母净利润仅180.38万元，同比降幅达到54.46%。利润下滑主要来自所得税费用同比增加，同时少数股东损益规模较上期明显扩大，挤压了归母利润空间。
| 指标周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润近乎腰斩
2026年前三季度公司扣除非经常性损益的净利润仅184.44万元，较上年同期同比大幅下降83.05%；单第三季度扣非净利润为-47.65万元，主业经营层面出现阶段性亏损。该指标大幅下滑的核心原因是当期非经常性损益较上年同期增加293.58万元，原本就薄弱的主业盈利能力进一步被弱化。
| 指标周期 | 扣非净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
受归母净利润大幅缩水影响，2026年前三季度公司基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；单第三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比降幅同样达到54.46%，股东每股盈利水平出现明显回落。
| 指标周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
加权平均净资产收益率大幅收窄
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期大幅减少12.94个百分点；单第三季度该指标仅为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，公司净资产的盈利效率出现明显下滑，资产回报能力有所弱化。
| 指标周期 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
应收账款规模同比下降
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为12871.03万元，较上年度末的14383.72万元有所回落，回款情况出现边际改善。但报告期内子公司上海天目山、黄山天目分别新增计提坏账270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大增164.86%，下游客户的回款风险仍需警惕。
| 时间节点 | 应收账款账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 |
| 2025年12月31日 | 14383.72 |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值为219.51万元，较上年度末的217.55万元几乎没有变动，应收票据规模长期维持在较低水平，票据类结算在公司营收回款中的占比极低。
| 时间节点 | 应收票据账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 |
| 2025年12月31日 | 217.55 |
存货规模小幅回落
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较上年度末的3918.46万元有所下降，库存周转效率得到小幅优化，未出现明显的库存积压风险。
| 时间节点 | 存货账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 |
| 2025年12月31日 | 3918.46 |
销售费用小幅微增
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元同比小幅增长4.53%，销售端的资源投入保持相对稳定，未出现大幅扩张的情况。
| 报告期 | 销售费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 |
| 2025年前三季度 | 1016.51 |
管理费用同比下降
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，公司在管理端实施了一定的成本管控措施，管理开支得到合理收缩。
| 报告期 | 管理费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 |
| 2025年前三季度 | 4683.67 |
财务费用小幅下行
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比小幅下降5.52%，其中利息费用为471.98万元，较上年同期的505.16万元有所减少，整体融资成本保持平稳。
| 报告期 | 财务费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 |
| 2025年前三季度 | 497.07 |
经营现金流大幅转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大幅增长170.42%，主要得益于当期销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期增加5600.43万元，经营端的现金回款能力大幅提升。单第三季度经营活动现金流为-257.60万元，出现阶段性净流出。
| 指标周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42 |
投资现金流净流出收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，主要是当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较上年同期减少1660.75万元，产能技改相关的资本开支规模明显收缩。
| 报告期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25 |
| 2025年前三季度 | -2663.67 | - |
筹资现金流大幅转负
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大幅下降181.79%，主要原因是当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金的净额较上年同期减少2905.97万元，公司外部融资的净流入规模大幅收缩，筹资端现金流转为净流出状态。
| 报告期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
| 2025年前三季度 | 1610.23 | - |
投资风险提示
从本次财报披露的数据来看，天目药业当前主业盈利高度依赖债务重组、营业外收入等非经常性损益支撑，扣非净利润大幅下滑已经凸显主业经营的疲软态势。同时公司当期投资收益暴增22017.07%完全来自子公司债务重组收益，属于不可持续的偶发性收益，无法支撑长期业绩增长。叠加筹资端现金流大幅转负、控股股东20%股份公开征集转让存在控制权变更不确定性，投资者需警惕公司后续主业盈利不及预期、控制权变动引发经营波动的潜在风险，理性评估投资价值。
