营业收入同比小幅下滑
2026年前三季度，天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下降5.76%；单三季度营收为5042.59万元，较上年同期下滑8.88%，营收规模连续两个统计维度出现同比收缩，反映公司当期主业销售端承压。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
归母净利润大幅下滑
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比下滑42.93%；单三季度归母净利润仅180.38万元，较上年同期大降54.46%，利润收缩幅度远超营收下滑幅度，主业盈利质量明显走弱。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润降幅超八成
2026年前三季度扣除非经常性损益的净利润仅184.44万元，较上年同期大降83.05%；单三季度扣非净利润为-47.65万元，主业当期核心经营业务已陷入亏损状态，利润贡献高度依赖非经常性损益支撑。
| 统计区间 | 扣非净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下滑42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，较上年同期大降54.46%，单位股份对应的盈利水平同步大幅收缩。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
扣非每股收益表现疲软
受扣非净利润大幅下滑影响，2026年前三季度扣非每股收益仅约0.0151元/股，对应主业核心盈利的每股贡献极低，单季度扣非后已为负值，主业造血能力严重不足。
应收账款规模有所回落
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面价值为12871.03万元，较上年末的14383.72万元有所下降，子公司上海天目山、黄山天目当期分别新增计提270.50万元、299.46万元坏账，信用减值损失同比大增164.86%，账款回收风险仍处于较高水平。
| 统计时点 | 应收账款账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 |
| 2025年12月31日 | 14383.72 |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据余额为219.51万元，较上年末的217.55万元仅小幅增长，整体规模维持低位，票据类回款在营收中的占比极低。
| 统计时点 | 应收票据余额（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 |
| 2025年12月31日 | 217.55 |
加权平均ROE大幅收窄
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单三季度该指标仅为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，净资产的盈利效率出现明显下滑。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较上年末的3918.46万元小幅回落，存货周转效率未出现明显改善，库存规模整体维持平稳。
| 统计时点 | 存货账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 |
| 2025年12月31日 | 3918.46 |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长，在营收同比下滑的背景下，销售费用率反而有所抬升，投入产出效率有所下降。
| 统计区间 | 销售费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 |
| 2025年前三季度 | 1016.51 |
管理费用同比收缩
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降，是公司期间费用中唯一实现同比缩减的科目，当期费用端管控取得一定成效。
| 统计区间 | 管理费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 |
| 2025年前三季度 | 4683.67 |
财务费用小幅下降
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元小幅下滑，利息收入同比减少46.14万元，整体利息支出规模小幅收窄。
| 统计区间 | 财务费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 |
| 2025年前三季度 | 497.07 |
无当期研发费用列支
2026年前三季度合并利润表中研发费用科目无列支金额，当期公司未发生相关研发投入，后续产品迭代与技术升级的推进节奏存疑，长期竞争力培育存在明显短板。
经营现金流大幅转正
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大增170.42%，主要得益于当期销售商品、提供劳务收到的现金同比增加5600.43万元，回款情况大幅改善。单三季度经营活动现金流为-257.60万元，当季经营端现金流再度转负，回款的可持续性需要警惕。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比改善62.25%，主要是当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较上年同期减少1660.75万元，产能技改相关资本开支规模明显收缩。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25 |
筹资活动现金流大降
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大降181.79%，主要是当期取得借款与偿还债务的现金净额较上年同期减少2905.97万元，公司外部筹资规模大幅收缩，流动性支撑力度明显减弱。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
风险提示
公司当前利润高度依赖债务重组、政府补助等非经常性损益支撑，主业核心盈利能力偏弱，控股股东20%股份转让事项仍需监管审批，实控人变更存在不确定性，同时复方鲜竹沥液复产后续销售推广效果仍存变数，投资者需警惕相关经营波动风险。
