营业收入小幅下滑
2026年第三季度，天目药业单季度实现营业收入5042.59万元，较上年同期下降8.88%；年初至报告期末累计营收14978.06万元，同比下滑5.76%，整体营收规模呈现小幅收缩态势。
| 统计周期 | 营收金额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 单季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 前三季度累计 | 14978.06 | -5.76 |
归母净利润大幅下滑
单季度归属于上市公司股东的净利润为180.38万元，同比大幅下降54.46%；前三季度累计归母净利润810.60万元，同比下滑42.93%。利润下滑主要来自本报告期所得税费用较上期增加，以及少数股东损益同比上升的双重影响。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 单季度 | 180.38 | -54.46 |
| 前三季度累计 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润近乎腰斩
前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅为184.44万元，同比大降83.05%，扣非盈利水平大幅缩水。该变动主要系非经常性损益较上年同期增加293.58万元，挤压了主业盈利空间，本季度单季扣非净利润更是为-47.65万元，主业已经出现阶段性亏损。
| 统计周期 | 扣非净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 单季度 | -47.65 | 不适用 |
| 前三季度累计 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下跌
单季度基本每股收益为0.0148元/股，同比下滑54.46%；前三季度累计基本每股收益0.0666元/股，同比下降42.93%，每股盈利水平随净利润同步大幅收缩，直接反映出股东单位权益盈利的明显下滑。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 单季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 前三季度累计 | 0.0666 | -42.93 |
加权平均ROE大幅回落
单季度加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点；前三季度累计加权平均净资产收益率10.9453%，较上年同期大幅减少12.94个百分点，公司净资产的盈利效率出现明显滑坡。
| 统计周期 | 加权平均ROE（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 单季度 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 前三季度累计 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
应收账款规模有所压降
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面价值为12871.03万元，较2025年末的14383.72万元下降10.52%，公司前期的账款回收取得一定成效，但超1.2亿元的应收规模仍占同期营收的85.93%，账款回收效率仍有较大提升空间，且子公司上海天目山、黄山天目本报告期计提坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，信用减值风险仍需警惕。
| 统计时点 | 应收账款金额（万元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 12871.03 | -10.52 |
| 2025年末 | 14383.72 | - |
应收票据规模基本持平
截至报告期末，公司应收票据账面价值为219.51万元，较2025年末的217.55万元微增0.90%，整体规模保持稳定，未出现大幅波动，票据类资产的流动性风险相对可控。
| 统计时点 | 应收票据金额（万元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 219.51 | 0.90 |
| 2025年末 | 217.55 | - |
存货规模小幅下降
2026年9月末公司存货账面价值为3552.20万元，较2025年末的3918.46万元下降9.35%，库存去化取得一定进展，存货积压风险有所缓解，但仍需关注后续动销效率，避免库存占用过多运营资金。
| 统计时点 | 存货金额（万元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 3552.20 | -9.35 |
| 2025年末 | 3918.46 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元增长4.53%，在营收下滑的背景下销售费用逆势上升，反映出公司为推动产品销售加大了市场投放，但投放的产出效率尚未完全体现。
| 统计周期 | 销售费用金额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 | 4.53 |
| 2025年前三季度 | 1016.51 | - |
管理费用有所压降
前三季度管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元下降5.45%，公司在管理端的成本管控取得一定成效，一定程度上对冲了其他费用端的压力。
| 统计周期 | 管理费用金额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 | -5.45 |
| 2025年前三季度 | 4683.67 | - |
财务费用持续走低
2026年前三季度财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元下降5.52%，其中利息费用同比减少33.18万元，利息收入同比减少4.61万元，整体融资成本得到小幅优化。
| 统计周期 | 财务费用金额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 | -5.52 |
| 2025年前三季度 | 497.07 | - |
经营现金流由负转正
前三季度经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元大幅增长170.42%，实现由负转正，主要得益于本报告期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，回款情况大幅改善。但单季度经营活动现金流为-257.60万元，第三季度经营端现金流再度转负，回款的可持续性仍待观察。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 单季度 | -257.60 | 不适用 |
| 前三季度累计 | 2171.06 | 170.42 |
投资现金流流出收窄
前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，主要系购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，资本开支规模大幅收缩。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25 |
| 2025年前三季度 | -2663.67 | - |
筹资现金流大幅转负
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比下降181.79%，从净流入转为净流出，主要系本报告期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司筹资端的资金流入能力明显弱化。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
| 2025年前三季度 | 1610.23 | - |
投资风险提示
整体来看，天目药业2026年三季报呈现出营收小幅下滑、主业扣非盈利大幅缩水、单季度主业亏损、筹资端现金流转负的特征，利润贡献高度依赖债务重组、政府补助等非经常性损益，盈利可持续性存疑。同时公司控股股东拟公开征集转让20%股份，实控人变更事项尚存在重大不确定性，叠加复方鲜竹沥液刚完成复产，后续市场化推广效果仍待验证，提醒投资者充分警惕相关经营与权益变动风险，理性评估公司长期投资价值。
