营收同比小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下滑5.76%；单三季度营收5042.59万元，同比降幅8.88%，营收端呈现连续两个统计周期的小幅收缩态势。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年Q3 | 5042.59 | -8.88% |
| 2026年1-9月 | 14978.06 | -5.76% |
归母净利润大幅下滑
报告期内公司盈利水平出现明显下滑，前三季度归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；单三季度归母净利润仅180.38万元，同比降幅高达54.46%。利润下滑主要源于本报告期所得税费用较上期增加，同时少数股东损益较上期增加。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年Q3 | 180.38 | -54.46% |
| 2026年1-9月 | 810.60 | -42.93% |
扣非净利润骤降超八成
2026年前三季度公司扣除非经常性损益的净利润仅184.44万元，较上年同期同比大幅下滑83.05%，下滑核心原因是非经常性损益较上年同期增加293.58万元，挤压了主业盈利空间；单三季度扣非净利润为-47.65万元，主业当期已陷入小幅亏损状态。
基本每股收益同步下滑
受归母净利润大幅下降影响，公司基本每股收益同步走低，单三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比下滑54.46%；前三季度基本每股收益为0.0666元/股，同比下滑42.93%，直接反映单位股本对应的盈利能力明显削弱。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年Q3 | 0.0148 | -54.46% |
| 2026年1-9月 | 0.0666 | -42.93% |
加权平均净资产收益率大幅收窄
报告期内公司加权平均净资产收益率出现大幅回落，单三季度该指标为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点；前三季度加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期大幅减少12.94个百分点，公司净资产的获利效率出现明显下滑，资产回报能力走弱。
应收账款规模有所回落
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为12871.03万元，较2025年末的14383.72万元有所下降，不过整体仍保持在1.28亿元以上的高位，后续坏账计提压力仍需警惕。同期子公司上海天目山、黄山天目计提坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大增164.86%，应收账款的回收风险正在持续释放。
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值为219.51万元，较2025年末的217.55万元基本持平，规模保持稳定，未出现明显异动。
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较2025年末的3918.46万元小幅下降，存货去化进度平稳，未出现大规模积压的情况。
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长，主要伴随产品推广活动的适度增加，整体费用管控保持平稳。
管理费用同比缩减
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比有所下降，体现出公司在行政运营端的成本管控取得一定成效。
财务费用小幅收窄
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元小幅下降，其中利息费用同比有所减少，利息收入同步下降，整体融资成本端压力略有缓解。
经营活动现金流转正大幅增长
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元大幅增长170.42%，核心驱动因素是本报告期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，经营端现金回笼能力大幅改善。单三季度经营活动现金流净额为-257.60万元，出现阶段性净流出，需关注后续回款的可持续性。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年Q3 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年1-9月 | 2171.06 | +170.42% |
投资活动现金流减亏超六成
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，主要原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，当期产能技改相关的资本开支大幅收缩。
筹资活动现金流大幅净流出
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大降181.79%，变动核心是本报告期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司当期偿债规模明显高于新增融资规模，筹资端现金流呈现大幅净流出状态。
值得投资者注意的是，公司当期22017.07%的投资收益暴增完全来自子公司黄山天目债务重组收益，属于非经常性损益，不具备可持续性，公司主业实际盈利能力已大幅缩水。叠加当前公司控股股东拟公开征集转让20%股份，实控人变更存在重大不确定性，同时复方鲜竹沥液复产的后续销售推广效果仍存变数，投资者需警惕业绩波动、控制权变更等多重风险，理性评估公司长期投资价值。
