营业收入同比小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下降5.76%；单三季度营收5042.59万元，较上年同期下降8.88%，营收规模呈现阶段性收缩态势。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
归母净利润大幅下滑
2026年前三季度天目药业归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；单三季度归母净利润仅180.38万元，同比降幅达54.46%。利润下滑主要源于报告期内公司所得税费用较上期增加，同时少数股东损益也较上期同步上升，直接挤压了归母利润空间。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润骤降超八成
2026年前三季度天目药业扣除非经常性损益的净利润仅184.44万元，较上年同期同比大降83.05%，单三季度扣非净利润为-47.65万元，主业当期已陷入亏损。扣非利润大幅下滑的核心原因是当期非经常性损益较上年同期增加293.58万元，原本微薄的主业盈利高度依赖非经常性损益支撑，主业造血能力大幅弱化。
| 统计区间 | 扣非净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
2026年前三季度天目药业基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比大降54.46%，每股收益的变动趋势与归母净利润完全匹配，股东单位盈利水平被明显摊薄。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
应收账款规模有所回落
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面价值为12871.03万元，较上年年末的14383.72万元下降约10.52%，应收款项规模出现阶段性收缩，回款效率有所提升，但整体应收规模仍处于高位，需警惕后续信用减值计提风险。
| 时间节点 | 应收账款账面价值（万元） | 较上年年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 12871.03 | -10.52 |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，天目药业应收票据余额为219.51万元，较上年年末的217.55万元基本持平，变动幅度不足1%，公司当期票据结算规模保持稳定，未出现大幅波动。
| 时间节点 | 应收票据余额（万元） | 较上年年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 219.51 | 0.90 |
加权平均ROE大幅收窄
2026年前三季度天目药业加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，公司净资产的盈利效率出现明显下滑，资产回报能力弱化。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，天目药业存货账面价值为3552.20万元，较上年年末的3918.46万元同比下降9.35%，库存规模有所收缩，公司存货去化节奏符合当期营收收缩的经营态势，整体库存风险相对可控。
| 时间节点 | 存货账面价值（万元） | 较上年年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 3552.20 | -9.35 |
销售费用小幅增长
2026年前三季度天目药业销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元同比小幅增长4.53%，在营收下滑的背景下销售费用逆势上升，公司当期市场推广投入有所增加，但尚未有效转化为营收增量，投入产出效率偏低。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 | 4.53 |
管理费用同比缩减
2026年前三季度天目药业管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，公司当期在人员、行政等管理端实施了成本管控，管理端降本取得一定成效，部分对冲了营收下滑的利润压力。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 | -5.45 |
财务费用小幅下降
2026年前三季度天目药业财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下降5.52%，其中利息费用同比有所缩减，当期利息收入也出现下滑，整体财务成本小幅收窄，债务付息压力略有缓解。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 | -5.52 |
经营活动现金流由负转正
2026年前三季度天目药业经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，上年同期为-3083.11万元，同比增幅达170.42%，变动核心原因是当期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，回款质量大幅改善，经营端现金流状况显著修复。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流减亏
2026年前三季度天目药业投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，上年同期为-2663.67万元，同比增长62.25%，变动核心是当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，资本开支规模大幅收缩，投资端现金流出压力明显降低。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25 |
筹资活动现金流大额转负
2026年前三季度天目药业筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，上年同期为1610.23万元，同比降幅达181.79%，变动核心是当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司筹资端由净流入转为大额净流出，外部融资输血能力大幅弱化。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
风险提示
值得投资者重点关注的是，公司当期投资收益同比暴增22017.07%完全来自子公司黄山天目债务重组收益，属于偶发性非经常性损益，不具备可持续性；主业扣非利润大幅下滑至不足200万元，盈利高度依赖非经常性损益支撑，可持续经营能力存疑。同时公司控股股东拟公开征集转让20%股份，控制权变更事项尚需国资监管部门审批，最终能否落地存在较大不确定性，叠加医药行业政策调整、新品推广不及预期等潜在风险，投资者需高度警惕相关投资风险。
