营业收入小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下降5.76%；单三季度营业收入为5042.59万元，较上年同期下降8.88%，营收规模连续两个统计周期出现同比下滑，主业增长动力不足。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
净利润大幅下滑
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大幅下降42.93%；单三季度归母净利润仅180.38万元，同比大降54.46%。公司当期所得税费用同比增加77.26%，同时少数股东损益较上期明显增加，直接挤压了归母净利润的盈利空间，盈利质量承压。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润暴跌
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅184.44万元，较上年同期大幅下滑83.05%；单三季度扣非净利润为-47.65万元，主业经营直接陷入亏损。该指标大幅下滑的核心原因是非经常性损益较上年同期增加293.58万元，说明公司当前账面盈利高度依赖非经营性收益，自身主营业务造血能力极弱。
| 统计周期 | 扣非净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
受归母净利润大幅下降影响，公司每股收益指标同步走弱。2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股下降42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比下降54.46%，股东单位盈利水平明显缩水。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
应收账款规模回落
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面价值为12871.03万元，较2025年末的14383.72万元有所回落。但公司当期信用减值损失同比大幅增加164.86%，主要系子公司上海天目山、黄山天目分别新增270.50万元、299.46万元坏账计提，大额坏账计提意味着公司应收账款回款风险仍处于高位，潜在坏账损失可能进一步侵蚀利润。
| 报告时点 | 应收账款账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月末 | 12871.03 |
| 2025年末 | 14383.72 |
应收票据规模平稳
截至2026年9月末，公司应收票据余额为219.51万元，较2025年末的217.55万元基本持平，整体规模处于较低水平，对公司流动资产流动性影响较小。
| 报告时点 | 应收票据余额（万元） |
|---|---|
| 2026年9月末 | 219.51 |
| 2025年末 | 217.55 |
加权平均净资产收益率大幅收窄
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单三季度该指标仅为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，公司净资产的盈利效率出现明显下滑，股东权益的回报能力大幅减弱。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较2025年末的3918.46万元小幅下降，整体库存规模保持相对平稳，未见明显的库存积压或滞销风险。
| 报告时点 | 存货账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月末 | 3552.20 |
| 2025年末 | 3918.46 |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长4.53%，在营收同比下滑的背景下，销售费用逆势上升，反映出公司为拉动产品销售加大了市场投放，但并未带动营收同步增长，销售投入的产出效率偏低。
| 统计周期 | 销售费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 |
| 2025年前三季度 | 1016.51 |
管理费用持续缩减
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，公司通过管控行政运营开支实现了管理成本的优化，一定程度上对冲了其他成本端的压力。
| 统计周期 | 管理费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 |
| 2025年前三季度 | 4683.67 |
财务费用小幅下行
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元小幅下降，其中利息费用同比有所减少，反映出公司当期债务利息负担略有减轻，但整体仍保持较高的财务支出规模。
| 统计周期 | 财务费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 |
| 2025年前三季度 | 497.07 |
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元大幅增长170.42%，核心驱动因素是当期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，经营端现金回流情况显著改善，一定程度上缓解了公司的流动性压力。单三季度经营活动现金流净额为-257.60万元，当季经营现金流转负，需警惕后续现金流可持续性。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流明显改善
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，主要是当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，公司当期长期资产投资规模大幅收缩，投资端现金支出压力明显降低。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25 |
筹资活动现金流大幅下滑
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大幅下降181.79%，变动幅度为所有现金流指标之最。核心原因是当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司筹资端由净流入转为净流出，外部融资获取资金的能力明显收缩，后续流动性补给存在不确定性。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
风险提示
整体来看，天目药业当期盈利高度依赖债务重组等非经常性损益，主业扣非盈利能力大幅跳水，同时筹资端现金流大幅转负，叠加控股股东20%股份公开转让尚未获得最终审批，实控人变更存在不确定性，建议投资者高度警惕公司后续经营波动风险，理性评估投资价值。
