营业收入小幅下滑
2026年前三季度，天目药业实现营业收入1.50亿元，较上年同期的1.59亿元同比下降5.76%；单第三季度营收为5042.59万元，同比下滑8.88%，营收端呈现连续两个统计周期的负增长态势，主业扩张动能有所减弱。
| 统计周期 | 营收金额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 5042.59 | -8.88% |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76% |
归母净利润大幅下滑
报告期内公司利润总额实现小幅增长，但归属于上市公司股东的净利润却出现明显下滑：2026年前三季度归母净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；单三季度归母净利润仅180.38万元，同比下滑幅度达54.46%。财报显示利润下滑主要来自所得税费用同比增加，同时少数股东损益较上期同步上升，进一步挤压了归母利润空间。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 180.38 | -54.46% |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93% |
扣非净利润大幅跳水
扣非后净利润的表现更能反映公司主业真实盈利水平，2026年前三季度天目药业扣除非经常性损益的净利润仅184.44万元，较上年同期的1087.92万元同比大降83.05%，下滑幅度显著高于归母净利润。该指标大幅下降的核心原因是当期非经常性损益较上年同期增加293.58万元，主业自身造血能力出现明显萎缩，单三季度扣非净利润更是录得-47.65万元的亏损，主业经营已出现阶段性亏损。
| 统计周期 | 扣非净利润（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05% |
基本每股收益同步下滑
受归母净利润大幅减少影响，公司每股收益指标同步走低。2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；单三季度基本每股收益仅0.0148元/股，同比下滑54.46%，直接反映单位股份对应的盈利水平大幅收缩，股东实际收益被明显稀释。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.0148 | -54.46% |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93% |
应收账款规模回落
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面余额为1.29亿元，较上年末的1.44亿元下降10.52%，应收款项回收情况有所改善。但需注意当期子公司上海天目山、黄山天目计提坏账准备较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大幅上升164.86%，说明下游客户回款风险仍在持续累积，潜在坏账损失压力不容小觑。
| 时间节点 | 应收账款余额（万元） | 较上年末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 12871.03 | -10.52% |
| 2025年末 | 14383.72 | - |
应收票据规模基本持平
截至报告期末，公司应收票据账面余额为219.51万元，较上年末的217.55万元仅微增0.90%，规模几乎保持稳定，应收票据在流动资产中的占比极低，公司通过票据结算的营收占比长期处于低位，账款结算结构未出现明显优化。
| 时间节点 | 应收票据余额（万元） | 较上年末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 219.51 | 0.90% |
| 2025年末 | 217.55 | - |
加权平均净资产收益率大幅收窄
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期大幅减少12.94个百分点；单三季度该指标仅为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点。该指标的大幅下滑直接说明公司自有资本的运用效率快速下降，股东投入资本的盈利回报能力已出现明显退步。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 2.3307% | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453% | 减少12.94个百分点 |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面余额为3552.20万元，较上年末的3918.46万元下降9.35%，存货去化进度平稳，库存积压压力有所缓解。但结合当期营收同比下滑的背景来看，存货规模下降更多来自主动去库存策略，而非终端销售放量带动的库存消化，后续仍需警惕库存周转效率进一步走低的风险。
| 时间节点 | 存货余额（万元） | 较上年末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 3552.20 | -9.35% |
| 2025年末 | 3918.46 | - |
销售费用小幅上升
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元同比增长4.53%，在营收同比下滑的背景下，销售费用逆势上升，反映公司为拉动终端销售不得不加大市场投放力度，但费用投入并未带动营收同步增长，销售投入的边际效益正在持续走低。
| 统计周期 | 销售费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 | 4.53% |
| 2025年前三季度 | 1016.51 | - |
管理费用有所缩减
报告期内公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，公司通过精细化管控实现了管理端的成本压降，一定程度上对冲了其他环节的成本压力。但管理费用总规模仍处于高位，占当期营收比重接近30%，内部运营成本高企的问题仍未得到根本解决。
| 统计周期 | 管理费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 | -5.45% |
| 2025年前三季度 | 4683.67 | - |
财务费用小幅回落
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下降5.52%，主要得益于利息支出同比减少33.18万元，当期利息收入也较上年同期有所下降，整体融资成本小幅回落，但公司短期借款规模仍高达1.45亿元，后续偿债付息压力依然较大。
| 统计周期 | 财务费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 | -5.52% |
| 2025年前三季度 | 497.07 | - |
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比增长170.42%，实现大额转正。该指标改善的核心原因是当期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，经营端现金回笼效率大幅提升，不过单三季度经营活动现金流净额为-257.60万元，再次转负，说明经营现金流的改善并不具备持续性，后续波动风险较高。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42% |
投资活动现金流明显改善
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，流出规模大幅收窄，主要是当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，公司产能扩张、技术改造的资本开支节奏明显放缓。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25% |
| 2025年前三季度 | -2663.67 | - |
筹资活动现金流大额转负
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大降181.79%，直接由净流入转为大额净流出。变动核心原因是当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司已进入债务集中偿还阶段，外部融资造血能力大幅收缩，资金链承压风险显著上升，投资者需高度关注后续偿债安排相关风险。
