营业收入小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入1.50亿元，较上年同期的1.59亿元同比下滑5.76%；单三季度营收为5042.59万元，同比下滑8.88%，营收端呈现阶段性承压态势。
| 统计区间 | 营收规模（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
净利润大幅缩水
报告期内归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；单三季度归母净利润仅180.38万元，同比下滑幅度达54.46%，公司解释变动主因所得税费用同比增加、少数股东损益同比上升。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润大幅下滑
2026年前三季度扣除非经常性损益的净利润仅184.44万元，同比暴跌83.05%；单三季度扣非净利润为-47.65万元，主业经营已出现阶段性亏损。该指标大幅下滑的核心原因是非经常性损益同比增加293.58万元，账面利润高度依赖非经营类收益支撑，主业造血能力明显弱化。
| 统计区间 | 扣非净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
受净利润缩水拖累，公司2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，同比下降42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比降幅同样达到54.46%，股东单位盈利水平被明显摊薄。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
加权平均净资产收益率大幅回落
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期大幅减少12.94个百分点；单三季度该指标为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，公司净资产的盈利效率出现显著滑坡。
| 统计区间 | 加权平均ROE（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
应收账款规模回落
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为1.29亿元，较上年末的1.44亿元有所回落。但值得注意的是，报告期内子公司上海天目山、黄山天目计提坏账分别同比增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大幅增长164.86%，回款风险仍需警惕。
| 报告时点 | 应收账款规模（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 |
| 2025年12月31日 | 14383.72 |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据余额为219.51万元，较上年末的217.55万元基本持平，该科目未出现明显异常波动。
| 报告时点 | 应收票据规模（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 |
| 2025年12月31日 | 217.55 |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较上年末的3918.46万元小幅下降，库存周转效率未出现明显恶化迹象。
| 报告时点 | 存货规模（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 |
| 2025年12月31日 | 3918.46 |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长，对应营收规模反而同比下滑，意味着销售投入的产出效率有所降低。
| 统计区间 | 销售费用规模（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 |
| 2025年前三季度 | 1016.51 |
管理费用同比缩减
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比缩减，显示公司在管理端的降本举措取得阶段性成效。
| 统计区间 | 管理费用规模（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 |
| 2025年前三季度 | 4683.67 |
财务费用小幅下降
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元小幅下滑，其中利息费用同比有所减少，整体融资成本边际优化。
| 统计区间 | 财务费用规模（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 |
| 2025年前三季度 | 497.07 |
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元大幅转正，同比增幅达170.42%，核心驱动因素是销售商品、提供劳务收到的现金同比增加5600.43万元，经营端现金回款情况明显改善。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42 |
| 2025年前三季度 | -3083.11 | - |
投资活动现金流减亏
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比改善62.25%，主要是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比减少1660.75万元，资本开支节奏明显放缓。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25 |
| 2025年前三季度 | -2663.67 | - |
筹资活动现金流大幅转负
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比下滑181.79%，核心原因是取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司筹资端现金净流入态势不再，偿债力度明显加大。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
| 2025年前三季度 | 1610.23 | - |
投资者风险提示
从财报整体表现来看，天目药业当前利润结构严重失衡，超2.2万倍的投资收益增幅完全来自子公司债务重组的非经常性损益，主业扣非利润大幅滑坡且单季度出现亏损，账面盈利可持续性存疑。同时公司控股股东拟公开征集转让20%股份，控制权变更事项尚需国资部门审批，后续经营稳定性存在不确定性。叠加信用减值损失大幅增长、销售投入产出效率下滑等问题，提醒投资者充分警惕相关经营波动风险，理性评估公司长期投资价值。
