营业收入小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下降5.76%；单三季度营收为5042.59万元，较上年同期下滑8.88%，营收端连续两个统计周期出现同比负增长，显示公司主营业务拓展承压。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
归母净利润大幅缩水
前三季度归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元大幅下滑42.93%；单三季度归母净利润仅180.38万元，同比降幅高达54.46%。公司披露变动主因是本报告期所得税费用较上期增加，同时少数股东损益也较上期增加，盈利端的下滑幅度远超营收降幅，盈利质量出现明显走弱信号。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润近乎腰斩
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅184.44万元，较上年同期同比大降83.05%。公司说明该变动主因是非经常性损益较上年同期增加293.58万元，意味着当期净利润严重依赖非经常性收益支撑，主营业务自身的造血能力已经出现明显萎缩，单三季度扣非净利润为-47.65万元，主业单季已陷入亏损状态。
| 统计周期 | 扣非净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比降幅达54.46%，与归母净利润的变动幅度完全匹配，每股盈利的下滑直接反映股东单位份额对应的收益水平大幅缩水。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
加权平均净资产收益率骤降
2026年前三季度加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，公司净资产的使用效率大幅下滑，为股东创造回报的能力明显减弱。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
应收账款规模下降
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为12871.03万元，较上年末的14383.72万元有所下降，显示公司前期的回款催收取得一定成效，但过亿元的应收账款规模仍占当期营收的85%以上，资金占用压力依然较高。
| 报告时点 | 应收账款（万元） |
|---|---|
| 2026年9月末 | 12871.03 |
| 2025年末 | 14383.72 |
应收票据规模微增
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值为219.51万元，较上年末的217.55万元小幅增长，整体规模处于较低水平，对公司资金流动性的影响相对有限。
| 报告时点 | 应收票据（万元） |
|---|---|
| 2026年9月末 | 219.51 |
| 2025年末 | 217.55 |
存货规模小幅回落
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较上年末的3918.46万元有所下降，存货去化节奏平稳，暂未出现明显的库存积压减值风险。
| 报告时点 | 存货（万元） |
|---|---|
| 2026年9月末 | 3552.20 |
| 2025年末 | 3918.46 |
销售费用小幅上升
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元同比小幅增长，在营收下滑的背景下销售费用逆势上升，反映公司为拉动销售加大了市场投入，但投入产出比并未出现正向匹配。
| 统计周期 | 销售费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 |
| 2025年前三季度 | 1016.51 |
管理费用同比下降
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元有所下降，显示公司当期在行政运营端采取了一定的降本控费措施，部分对冲了盈利端的压力。
| 统计周期 | 管理费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 |
| 2025年前三季度 | 4683.67 |
财务费用持续收窄
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下降，其中利息费用从上年同期的505.16万元降至471.98万元，利息收入同步下滑，整体债务利息支出压力小幅缓解。
| 统计周期 | 财务费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 |
| 2025年前三季度 | 497.07 |
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大幅增长170.42%，公司披露变动主因是本报告期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，回款情况大幅改善，经营端现金流实现正向净流入。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42 |
| 2025年前三季度 | -3083.11 | - |
投资活动现金流支出收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，主因是当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，资本开支规模大幅收缩，投资端现金流出压力明显降低。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25 |
| 2025年前三季度 | -2663.67 | - |
筹资活动现金流大额转负
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大降181.79%，公司披露变动主因是当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，筹资端从净流入转为大额净流出，公司外部融资的现金流支撑力度明显减弱。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
| 2025年前三季度 | 1610.23 | - |
投资风险提示
整体来看，天目药业当期利润高度依赖债务重组、其他营业外收入等非经常性损益，主业盈利疲软的问题突出，同时筹资端现金流大幅转负，叠加当前控股股东拟公开征集转让20%股份、实控人存在变更不确定性，以及复方鲜竹沥液新品复产后续推广不及预期的多重风险，投资者需警惕公司后续盈利波动的不确定性，理性评估投资价值。
