营业收入小幅下行
2026年第三季度单季，天目药业实现营业收入5042.59万元，较上年同期下降8.88%；年初至报告期末累计营收1.50亿元，较上年同期下滑5.76%，整体营收规模呈现小幅收缩态势，营收端的持续走弱为后续利润端的承压埋下伏笔。
| 统计区间 | 营收金额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 5042.59 | -8.88% |
| 2026年前三季度累计 | 14978.06 | -5.76% |
归母净利润大幅下滑
第三季度单季公司实现归属于上市公司股东的净利润180.38万元，同比大幅下滑54.46%；前三季度累计归母净利润810.60万元，较上年同期下降42.93%。利润下滑主要来自两方面因素，一是本报告期内公司所得税费用较上期明显增加，二是少数股东损益占比同步提升，直接挤压了归母净利润的空间。
| 统计区间 | 归母净利润金额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 180.38 | -54.46% |
| 2026年前三季度累计 | 810.60 | -42.93% |
扣非净利润大幅缩水
前三季度公司扣除非经常性损益的净利润仅为184.44万元，较上年同期大降83.05%，第三季度单季扣非净利润为-47.65万元，主业经营已经阶段性陷入亏损。扣非利润大幅下滑的核心原因是当期非经常性损益较上年同期增加293.58万元，公司账面利润高度依赖债务重组、大额营业外收入等非经常性收益支撑，自身主营业务的盈利含金量严重不足，可持续经营能力存在明显隐忧。
| 统计区间 | 扣非净利润金额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度累计 | 184.44 | -83.05% |
基本每股收益同步下滑
受归母净利润大幅减少影响，公司每股收益指标同步走低。第三季度单季基本每股收益为0.0148元/股，同比下滑54.46%；前三季度累计基本每股收益为0.0666元/股，同比下降42.93%，直接反映出单位股本对应的盈利水平出现明显滑坡，股东账面回报能力大幅削弱。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 0.0148 | -54.46% |
| 2026年前三季度累计 | 0.0666 | -42.93% |
扣非每股收益大幅走低
与扣非净利润变动匹配，前三季度扣非每股收益随主业盈利缩水同步大幅下降，进一步印证公司主营业务自身造血能力的弱化，若剔除非经常性损益的“输血”，公司常规经营对应的每股收益表现远低于账面披露水平，投资者需警惕利润虚高的假象。
应收账款规模回落
截至2026年9月末，公司应收账款账面余额为12871.03万元，较上年度末的14383.72万元有所下降。但同期子公司上海天目山、黄山天目计提坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失前三季度同比大增164.86%，说明下游客户回款难度实际在上升，应收账款的回收风险并未随账面规模下降而缓解，反而坏账计提压力陡增。
| 时间节点 | 应收账款金额（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 |
| 2025年12月31日 | 14383.72 |
应收票据规模基本持平
截至报告期末，公司应收票据账面余额为219.51万元，较上年度末的217.55万元基本持平，该科目整体规模处于较低水平，对公司流动资产的影响十分有限，未出现明显的票据逾期或规模异动情况。
| 时间节点 | 应收票据金额（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 |
| 2025年12月31日 | 217.55 |
加权平均净资产收益率跳水
第三季度单季公司加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点；前三季度累计加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期大降12.94个百分点。该指标大幅下滑直接说明公司股东权益的盈利效率出现断崖式下跌，单位净资产创造利润的能力显著弱化，资产回报率表现远不及往期。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 2.3307% | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度累计 | 10.9453% | 减少12.94个百分点 |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面余额为3552.20万元，较上年度末的3918.46万元小幅下降，整体库存规模处于相对合理区间，未出现大规模存货积压减值的情况，但结合营收同比下滑的背景来看，存货去化速度并未明显超出营收收缩的幅度，库存周转效率未出现实质性提升。
| 时间节点 | 存货金额（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 |
| 2025年12月31日 | 3918.46 |
销售费用小幅上升
2026年前三季度公司销售费用累计发生额为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长，在当期营收同比下滑的背景下，销售费用率反而被动抬升，说明公司投入的销售资源并未有效转化为营收增量，销售端的投入产出效率有所下降。
| 统计区间 | 销售费用金额（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 1062.52 |
| 2025年前三季度累计 | 1016.51 |
管理费用同比缩减
前三季度公司管理费用累计发生4428.41万元，较上年同期的4683.67万元有所减少，体现出公司当期在内部管理端采取了一定的控本措施，管理端的成本压降成为对冲利润下滑的少数正向因素，但该部分缩减的规模完全无法覆盖信用减值损失、所得税费用增加带来的利润缺口。
| 统计区间 | 管理费用金额（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 4428.41 |
| 2025年前三季度累计 | 4683.67 |
财务费用小幅下行
前三季度公司财务费用累计发生469.62万元，较上年同期的497.07万元小幅下降，其中利息费用同比减少约33.18万元，利息收入同比减少4.61万元，整体有息负债的利息支出压力略有缓解，但财务费用绝对规模仍处于高位，对利润端的持续侵蚀并未消除。
| 统计区间 | 财务费用金额（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 469.62 |
| 2025年前三季度累计 | 497.07 |
经营活动现金流由负转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元大幅改善，同比增幅达170.42%，核心驱动因素是当期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元。但值得注意的是第三季度单季经营活动现金流为-257.60万元，单季度经营现金流重新转负，现金流改善的持续性存疑，投资者不可仅因前三季度转正就盲目高估主业造血能力。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 2171.06 | 170.42% |
| 2025年前三季度累计 | -3083.11 | - |
投资活动现金流明显改善
前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比提升62.25%，变动原因是当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，并非投资收益大幅增长，本质是公司当期产能投入、技改扩张的节奏明显放缓，并非投资端产生正向回报。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -1005.59 | 62.25% |
| 2025年前三季度累计 | -2663.67 | - |
筹资活动现金流大幅转负
前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比下滑181.79%，变动原因是本报告期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司筹资端的现金流入能力大幅收缩，偿债规模远超新增借款规模，后续公司的流动性支撑可能面临压力，叠加当前公司正在推进控股股东20%股份公开征集转让事项，控制权变更存在较大不确定性，投资者需高度警惕公司后续的现金流波动风险，理性评估投资价值。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -1317.01 | -181.79% |
| 2025年前三季度累计 | 1610.23 | - |
