营收同比下滑态势延续
2026年前三季度天目药业实现营业收入1.50亿元，较上年同期的1.59亿元同比下降5.76%；单三季度营收为5042.59万元，较上年同期下滑8.88%，营收规模呈现持续收窄的态势，主营业务增长动力不足的特征较为明显。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 5042.59 | -8.88% |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76% |
归母净利润大幅下滑
2026年前三季度天目药业归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；单三季度归母净利润仅180.38万元，同比下滑幅度达到54.46%。利润下滑的核心原因是报告期内公司所得税费用较上期大幅增加，同时少数股东损益也较上期同步增加，直接侵蚀了上市公司股东的利润空间。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 180.38 | -54.46% |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93% |
扣非净利润暴跌超八成
2026年前三季度天目药业扣除非经常性损益的净利润仅为184.44万元，较上年同期的1086.02万元同比暴跌83.05%，下滑幅度远超归母净利润。业绩下滑的主要原因是当期非经常性损益较上年同期增加293.58万元，公司账面利润高度依赖债务重组、政府补助等非经常性收益，主营业务自身的造血能力已经大幅弱化。单三季度扣非净利润更是为-47.65万元，主业在单季度已经陷入亏损状态。
| 统计周期 | 扣非净利润（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05% |
基本每股收益同步下滑
受归母净利润大幅下降影响，公司每股收益指标同步走低。2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；单三季度基本每股收益仅0.0148元/股，较上年同期下滑54.46%，股东单位盈利水平被明显摊薄。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 0.0148 | -54.46% |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93% |
扣非每股收益大幅收缩
对应扣非净利润的大幅下滑，公司扣非每股收益同样出现显著收缩。2026年前三季度扣非每股收益仅为0.0151元/股，较上年同期的0.0892元/股下滑超83%，反映公司主业为股东创造的实际收益已经处于极低水平，利润含金量严重不足。
应收账款规模持续压降
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面价值为12871.03万元，较2025年末的14383.72万元下降10.52%，公司前期加大了应收款项的催收力度，应收账款规模有所收缩。但当前应收账款规模仍占当期营业收入的85.93%，营收对赊销的依赖度仍然较高，后续坏账计提风险依然不容忽视。
| 时间节点 | 应收账款账面价值（万元） | 较上年度末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 | -10.52% |
| 2025年12月31日 | 14383.72 | - |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据余额为219.51万元，较2025年末的217.55万元几乎没有变动，规模长期处于低位，公司销售端采用票据结算的占比较低，回款结构仍以应收账款为主。
加权平均ROE大幅收窄
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单三季度加权平均净资产收益率仅为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，公司净资产的盈利效率出现明显下滑，股东投入资本的回报能力大幅减弱。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 2.3307% | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453% | 减少12.94个百分点 |
存货规模有所回落
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较2025年末的3918.46万元下降9.35%，存货规模有所回落，公司库存去化工作取得一定进展。但当前存货规模仍占前三季度营业成本的46.52%，库存周转效率仍有较大提升空间，需警惕存货跌价减值风险。
| 时间节点 | 存货账面价值（万元） | 较上年度末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 | -9.35% |
| 2025年12月31日 | 3918.46 | - |
销售费用小幅上升
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元同比上升4.53%，在营收同比下滑的背景下销售费用反而逆势增长，反映公司为拉动产品销售加大了市场推广投入，但投入产出效率并未得到同步体现，营收端并未实现对应增长。
| 统计周期 | 销售费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 | +4.53% |
| 2025年前三季度 | 1016.51 | - |
管理费用同比下降
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，公司持续推进内部管理降本增效，管控效果逐步显现，一定程度上对冲了营收下滑带来的业绩压力。
| 统计周期 | 管理费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 | -5.45% |
| 2025年前三季度 | 4683.67 | - |
财务费用持续收窄
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下降5.52%，主要是公司本期利息支出同比减少，利息收入同步有所回落，整体债务融资成本得到一定控制。
| 统计周期 | 财务费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 | -5.52% |
| 2025年前三季度 | 497.07 | - |
经营活动现金流由负转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大增170.42%，实现由负转正，核心驱动因素是本报告期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，销售端回款情况明显改善，经营端现金流压力得到阶段性缓解。单三季度经营活动现金流净额为-257.60万元，单季度经营现金流重新转负，后续经营回款的可持续性仍需观察。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 2171.06 | +170.42% |
投资活动现金流减幅收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，主要是当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，产能技改等长期资本开支规模大幅收缩，投资端现金流出压力明显减轻。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | +62.25% |
| 2025年前三季度 | -2663.67 | - |
筹资活动现金流大幅转负
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大降181.79%，由净流入转为净流出，核心原因是当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司融资规模大幅收缩，偿债力度加大，后续筹资端的流动性支持力度明显减弱。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79% |
| 2025年前三季度 | 1610.23 | - |
针对上述多项核心指标的大幅波动，提示投资者高度关注公司主业盈利可持续性、应收账款坏账风险、现金流后续稳定性，同时留意控股股东20%股份公开转让事项的审批进展，警惕业绩不及预期、控制权变更不及预期带来的投资风险。
