营业收入小幅下滑
2026年前三季度，天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下滑5.76%；单第三季度营业收入为5042.59万元，较上年同期下滑8.88%，营收端呈现阶段性收缩态势。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 5042.59 | -8.88% |
| 2026年1-9月 | 14978.06 | -5.76% |
净利润同比大幅下滑
2026年前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；单三季度归母净利润仅180.38万元，同比大幅下滑54.46%，利润端收缩幅度远超营收降幅。变动主要来自报告期内公司所得税费用较上期增加，同时少数股东损益也较上期同比提升，进一步挤压了归母利润空间。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 180.38 | -54.46% |
| 2026年1-9月 | 810.60 | -42.93% |
扣非净利润降幅超八成
2026年前三季度公司扣除非经常性损益后的净利润仅184.44万元，较上年同期同比大幅下滑83.05%；单三季度扣非净利润为-47.65万元，主业经营已经出现阶段性亏损。扣非利润大幅下滑主要受非经常性损益变动影响，当期非经常性损益较上年同期增加293.58万元，说明公司账面利润高度依赖政府补助、债务重组等非主业收益，自身造血能力大幅弱化。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年1-9月 | 184.44 | -83.05% |
基本每股收益同步下滑
2026年前三季度公司基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下滑42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，较上年同期同比大降54.46%，直接反映出股东每股对应的盈利水平出现明显缩水。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.0148 | -54.46% |
| 2026年1-9月 | 0.0666 | -42.93% |
应收账款规模同比收缩
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面余额为12871.03万元，较上年度末的14383.72万元有所下降，回款端出现阶段性改善，但720余万元的信用减值损失计提规模同比大增164.86%，主要来自子公司上海天目山、黄山天目分别新增270.50万元、299.46万元坏账计提，下游客户回款风险仍在持续释放。
| 统计时点 | 应收账款余额（万元） | 较上年末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 | -10.52% |
| 2025年12月31日 | 14383.72 | - |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据账面余额为219.51万元，较上年度末的217.55万元几乎无明显变动，应收票据占流动资产比例仅约1%，说明公司营收回款中票据结算占比极低，账款结构并未出现明显优化。
| 统计时点 | 应收票据余额（万元） | 较上年末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 | 0.90% |
| 2025年12月31日 | 217.55 | - |
加权平均ROE大幅下滑
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，单位净资产的盈利能力出现腰斩式下滑，资产使用效率明显下降。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 2.3307% | 减少3.74个百分点 |
| 2026年1-9月 | 10.9453% | 减少12.94个百分点 |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面余额为3552.20万元，较上年度末的3918.46万元小幅下滑9.35%，整体库存周转压力略有缓解，未出现大规模库存积压减值的情况。
| 统计时点 | 存货余额（万元） | 较上年末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 | -9.35% |
| 2025年12月31日 | 3918.46 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用合计1062.52万元，较上年同期的1016.51万元同比小幅增长4.53%，在营收同比下滑的背景下，销售费用反向增长，反映出公司为拉动销售投入的资源效率有所下降，单位获客成本有所抬升。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 1062.52 | 4.53% |
| 2025年1-9月 | 1016.51 | - |
管理费用同比收缩
2026年前三季度公司管理费用合计4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下滑5.45%，公司阶段性推进降本控费措施初见成效，管理端的成本压力有所缓解。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 4428.41 | -5.45% |
| 2025年1-9月 | 4683.67 | - |
财务费用小幅下降
2026年前三季度公司财务费用合计469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下滑5.52%，其中利息费用同比减少33.18万元，利息收入同比减少4.61万元，整体债务融资成本保持相对稳定。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 469.62 | -5.52% |
| 2025年1-9月 | 497.07 | - |
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大增170.42%，主要得益于当期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，经营端的现金回款能力大幅改善，主业现金流转正。但单三季度经营活动现金流净额为-257.60万元，单季度经营现金流为负，说明三季度主业经营的现金回笼出现阶段性波动，持续性有待观察。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年1-9月 | 2171.06 | 170.42% |
投资活动现金流大幅收窄流出
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，主要是当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，资本开支规模大幅收缩，子公司黄山天目产能提升及技术改造项目仍在有序推进，在建工程余额较上年末增长60.49%。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | -1005.59 | 62.25% |
| 2025年1-9月 | -2663.67 | - |
筹资活动现金流大额转负
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大降181.79%，主要是当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司当期偿债规模远超新增融资规模，筹资端现金净流出，后续债务接续压力值得投资者警惕。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | -1317.01 | -181.79% |
| 2025年1-9月 | 1610.23 | - |
整体来看，天目药业当期利润高度依赖债务重组等非经常性损益，主业盈利能力大幅下滑，同时筹资端现金流大额净流出，叠加控股股东20%股份公开转让尚存在审批不确定性，后续经营及股权变动风险需要投资者密切关注。
