营业收入小幅下滑
2026年前三季度，天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下降5.76%；单三季度营收为5042.59万元，同比下降8.88%，营收端呈现小幅收缩态势，主业经营规模较上年同期有所收窄。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
净利润大幅下滑
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；单三季度归母净利润仅180.38万元，同比降幅达54.46%。业绩下滑主要来自所得税费用同比增加，同时少数股东损益较上期大幅增加，拖累整体盈利表现。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润大幅缩水
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅184.44万元，较上年同期同比大降83.05%，扣非盈利规模近乎腰斩。单三季度扣非净利润为-47.65万元，主业经营当期已出现小幅亏损。扣非利润大幅下滑的核心原因是非经常性损益较上年同期增加293.58万元，公司当期账面利润高度依赖非主业收益支撑，主业造血能力大幅弱化。
基本每股收益同步下滑
2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比降幅达54.46%，与归母净利润变动幅度完全匹配，单位股本对应的盈利水平同步大幅收缩。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
应收账款规模下降
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面余额为12871.03万元，较上年末的14383.72万元同比下降10.52%，应收款项规模有所回落，公司回款效率较上年同期有所改善，但过亿的应收规模仍占当期前三季度营收的85.93%，营收质量仍存在一定隐患。
应收票据规模平稳
截至2026年9月末，公司应收票据账面余额为219.51万元，上年末该数值为217.55万元，报告期内应收票据规模几乎无变动，始终维持在200万元左右的低位水平，票据类应收占比极低。
加权平均净资产收益率大幅回落
2026年前三季度加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单三季度该指标为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，公司净资产的盈利效率出现大幅下滑，股东权益的回报能力明显弱化。
存货规模小幅回落
截至2026年9月末，公司存货账面余额为3552.20万元，较上年末的3918.46万元下降9.35%，存货规模小幅收缩，公司库存去化节奏有所加快，不存在明显的库存积压风险。
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元同比增长4.53%，在营收同比下滑的背景下销售费用逆势增长，销售投入的产出效率有所下降。
管理费用同比下降
2026年前三季度管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，公司当期在管理端实施了一定的成本管控措施，管理端费用规模有所收窄。
财务费用小幅缩减
2026年前三季度财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下降5.52%，其中利息费用471.98万元，较上年同期的505.16万元有所减少，整体融资成本略有下降。
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，上年同期为-3083.11万元，同比增幅达170.42%。变动核心原因是当期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，经营端现金流入大幅改善，彻底扭转了上年同期经营现金流大额净流出的局面。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流净流出收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，上年同期为-2663.67万元，同比增幅达62.25%。主要是当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，资本开支规模大幅收缩，投资端现金净流出压力明显缓解。
筹资活动现金流大幅转负
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，上年同期为1610.23万元，同比降幅达181.79%。变动核心是当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，筹资端现金净流入转为大额净流出，公司外部融资获取的现金流大幅收缩。
风险提示
公司当期账面利润高度依赖债务重组等非经常性损益支撑，主业扣非盈利大幅下滑，同时控股股东20%股份公开征集转让事项尚需国资监管部门审批，实控人变更存在不确定性，投资者需警惕主业经营不及预期、控制权变动带来的相关投资风险。
