营业收入小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下滑5.76%；单第三季度营业收入为5042.59万元，较上年同期下滑8.88%，营收端呈现连续两个统计周期的同比收缩态势，反映公司当期主营业务拓展承压。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年Q3 | 5042.59 | -8.88% |
| 2026年1-9月 | 14978.06 | -5.76% |
归母净利润大幅下滑
前三季度公司归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比下滑42.93%；单三季度归母净利润仅180.38万元，同比大降54.46%。下滑主要来自本报告期所得税费用较上期增加，同时少数股东损益较上期增加，盈利端的收缩幅度显著大于营收端，利润空间被进一步挤压。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年Q3 | 180.38 | -54.46% |
| 2026年1-9月 | 810.60 | -42.93% |
扣非净利润骤降超八成
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅为184.44万元，较上年同期的1087.99万元同比大幅下滑83.05%。变动核心原因是非经常性损益较上年同期增加293.58万元，扣非后公司真实主营业务盈利能力大幅缩水，单三季度扣非净利润为-47.65万元，主业当期已陷入小幅亏损状态。
| 统计周期 | 扣非净利润（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年Q3 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年1-9月 | 184.44 | -83.05% |
基本每股收益同步下滑
受归母净利润大幅下滑影响，公司每股收益指标同步走低。2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下滑42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比下滑54.46%，股东当期每股对应的盈利水平出现明显缩水。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年Q3 | 0.0148 | -54.46% |
| 2026年1-9月 | 0.0666 | -42.93% |
加权平均ROE大幅收窄
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单三季度该指标为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点。净资产盈利效率出现大幅下滑，反映公司自有资本的获利能力出现明显弱化。
| 统计周期 | 加权平均ROE | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年Q3 | 2.3307% | 减少3.74pct |
| 2026年1-9月 | 10.9453% | 减少12.94pct |
应收账款规模有所压降
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为12871.03万元，较上年末的14383.72万元有所下降。但同期子公司上海天目山、黄山天目计提坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大增164.86%，说明应收账款回收风险仍在持续暴露，回款质量并未得到实质改善。
| 时间节点 | 应收账款账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月末 | 12871.03 |
| 2025年末 | 14383.72 |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据余额为219.51万元，较上年末的217.55万元几乎无变动，该类以票据形式存在的应收款项规模保持稳定，未出现大幅波动。
| 时间节点 | 应收票据余额（万元） |
|---|---|
| 2026年9月末 | 219.51 |
| 2025年末 | 217.55 |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较上年末的3918.46万元小幅下降，库存周转效率未出现明显异常变动，整体存货规模保持在相对可控区间。
| 时间节点 | 存货账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月末 | 3552.20 |
| 2025年末 | 3918.46 |
销售费用小幅上升
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长，在营收同比下滑的背景下，销售费用率反而有所抬升，反映公司为拉动销售投入的边际成本有所增加。
| 统计周期 | 销售费用（万元） |
|---|---|
| 2026年1-9月 | 1062.52 |
| 2025年1-9月 | 1016.51 |
管理费用同比缩减
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元有所下降，公司当期在管理端的成本管控取得一定成效，一定程度上对冲了其他端的盈利压力。
| 统计周期 | 管理费用（万元） |
|---|---|
| 2026年1-9月 | 4428.41 |
| 2025年1-9月 | 4683.67 |
财务费用小幅下降
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元小幅下滑，其中利息费用同比有所减少，反映公司当期有息负债的利息负担得到小幅缓解。
| 统计周期 | 财务费用（万元） |
|---|---|
| 2026年1-9月 | 469.62 |
| 2025年1-9月 | 497.07 |
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，上年同期为-3083.11万元，同比增长170.42%。变动核心原因是本报告期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，经营性现金流入大幅改善，不过单三季度经营活动现金流为-257.60万元，季度维度仍出现净流出，后续现金流可持续性仍需观察。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年Q3 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年1-9月 | 2171.06 | 170.42% |
投资活动现金流减亏
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，上年同期为-2663.67万元，同比增长62.25%，主要是当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，资本开支规模大幅收缩。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | -1005.59 | 62.25% |
筹资活动现金流大额转负
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，上年同期为1610.23万元，同比大降181.79%，主要是本报告期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司当期筹资端由净流入转为大额净流出，外部融资获取资金的规模出现明显收缩。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | -1317.01 | -181.79% |
风险提示
从本次财报数据来看，天目药业主业盈利能力大幅缩水，扣非净利润同比下滑超八成，同时单季度经营现金流转负、筹资端大额净流出，叠加当前控股股东20%股份公开征集转让事项尚存在审批不确定性，即便复方鲜竹沥液已完成复产，后续产品推广能否兑现业绩仍存变数，投资者需警惕公司主业盈利不及预期、控制权变动带来的经营波动风险。
