营业收入小幅下滑
2026年前三季度，天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下降5.76%；单第三季度营业收入为5042.59万元，较上年同期下降8.88%，营收端呈现持续收窄态势，反映出公司主营业务拓展压力有所上升。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
净利润大幅下滑
2026年前三季度，天目药业归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；单第三季度归属于上市公司股东的净利润为180.38万元，较上年同期大幅下滑54.46%。业绩下滑主要系报告期内公司所得税费用较上期增加，同时少数股东损益同比增加所致，盈利端的收缩幅度远超营收降幅，盈利质量承压。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润近乎腰斩式下跌
2026年前三季度，天目药业归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅为184.44万元，较上年同期的1087.30万元同比大降83.05%，单第三季度扣非净利润为-47.65万元，主营业务当期已经出现亏损。扣非净利大幅下滑主要系非经常性损益较上年同期增加293.58万元，主业造血能力大幅弱化，利润对非经常性损益的依赖度极高。
| 统计周期 | 扣非归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
2026年前三季度，天目药业基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；单第三季度基本每股收益为0.0148元/股，较上年同期大降54.46%，每股盈利水平随归母净利润同步收缩，股东单位盈利贡献能力明显下降。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
加权平均净资产收益率大幅收窄
2026年前三季度，天目药业加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单第三季度加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，公司自有资本的获利能力出现明显滑坡，资产运营效率有所下降。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动（百分点） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 2.3307 | -3.74 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | -12.94 |
应收账款规模有所回落
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面价值为12871.03万元，较上年年末的14383.72万元同比下降10.52%。但值得注意的是，报告期内子公司上海天目山、黄山天目计提坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大增164.86%，账款回收风险并未随规模下降而明显缓解，坏账计提压力陡增。
| 时间节点 | 应收账款账面价值（万元） | 较上年年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 | -10.52 |
| 2025年12月31日 | 14383.72 | - |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，天目药业应收票据账面价值为219.51万元，较上年年末的217.55万元仅微增0.90%，应收票据规模保持平稳，未出现大幅波动，对应收款项整体流动性的影响较小。
| 时间节点 | 应收票据账面价值（万元） | 较上年年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 | 0.90 |
| 2025年12月31日 | 217.55 | - |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，天目药业存货账面价值为3552.20万元，较上年年末的3918.46万元下降9.35%，存货规模小幅回落，公司库存去化取得一定进展，存货周转效率略有改善。
| 时间节点 | 存货账面价值（万元） | 较上年年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 | -9.35 |
| 2025年12月31日 | 3918.46 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度，天目药业销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元同比增长4.53%，销售端投入小幅增加，公司为推进产品销售维持了相对稳定的市场投放力度。
| 统计周期 | 销售费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 | 4.53 |
| 2025年前三季度 | 1016.51 | - |
管理费用有所收缩
2026年前三季度，天目药业管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，公司在管理端实施了一定的成本管控措施，期间费用结构得到小幅优化。
| 统计周期 | 管理费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 | -5.45 |
| 2025年前三季度 | 4683.67 | - |
财务费用小幅下降
2026年前三季度，天目药业财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下降5.52%，其中利息费用同比减少33.18万元，利息收入同比减少4.61万元，整体融资成本得到一定控制。
| 统计周期 | 财务费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 | -5.52 |
| 2025年前三季度 | 497.07 | - |
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度，天目药业经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大增170.42%，实现由负转正。变动主要系本报告期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，销售回款效率大幅提升，经营端现金流状况明显改善。单第三季度经营活动现金流净额为-257.60万元，季度经营现金流仍为净流出，回款的持续性仍待观察。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流净流出收窄
2026年前三季度，天目药业投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，净流出规模大幅收窄，主要系购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，当期资本开支力度明显下降。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25 |
| 2025年前三季度 | -2663.67 | - |
筹资活动现金流由正转负
2026年前三季度，天目药业筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大降181.79%，由净流入转为净流出，主要系本报告期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司当期偿债力度加大，外部融资净流入规模大幅收缩。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
| 2025年前三季度 | 1610.23 | - |
风险提示
从本次财报数据来看，天目药业当前利润高度依赖债务重组等非经常性损益，主营业务盈利能力大幅弱化，同时信用减值损失同比大幅攀升，应收账款坏账风险持续累积。叠加当前控股股东20%股份公开征集转让事项尚存在不确定性，投资者需警惕主业增长乏力、控制权变动不及预期等多重风险，理性评估公司投资价值。
