营业收入小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下降5.76%；单三季度营收为5042.59万元，同比下滑8.88%，营收端呈现持续收窄态势，主营业务扩张动能有所不足。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年1-9月累计 | 14978.06 | -5.76 |
净利润大幅缩水
前三季度归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；单三季度归母净利润仅180.38万元，同比下滑幅度高达54.46%，利润端的下滑速度远超营收降幅。公司披露变动主要来自本报告期所得税费用同比增加，同时少数股东损益规模较上期明显上升，进一步挤压了归母净利润空间。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年1-9月累计 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润近乎腰斩
扣除非经常性损益后，2026年前三季度公司扣非净利润仅184.44万元，同比大幅下滑83.05%，单三季度扣非净利润为-47.65万元，首次出现单季度扣非亏损。公司说明该变动主要系非经常性损益较上年同期增加293.58万元，意味着当期账面利润高度依赖债务重组、政府补助等非经营收益，主营业务自身造血能力已大幅弱化，需警惕主业盈利可持续性风险。
| 统计周期 | 扣非归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年1-9月累计 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
受归母净利润大幅下降影响，公司每股收益指标同步走低：单三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比下降54.46%；前三季度累计基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股下滑42.93%，股东账面回报水平显著收缩。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年1-9月累计 | 0.0666 | -42.93 |
加权平均净资产收益率骤降
2026年三季度末公司加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单季度ROE仅2.3307%，同比减少3.74个百分点，单位净资产的盈利效率出现明显滑坡，资产盈利质量承压。
| 统计周期 | 加权平均ROE（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年1-9月累计 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
应收账款规模有所压降
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为12871.03万元，较上年末的14383.72万元有所减少。但同期子公司上海天目山、黄山天目分别新增计提坏账270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大幅上升164.86%，说明应收款项的回收风险仍在持续暴露，需警惕后续坏账计提进一步侵蚀利润。
| 报告时点 | 应收账款账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 |
| 2025年12月31日 | 14383.72 |
应收票据基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据余额为219.51万元，较上年末的217.55万元基本保持稳定，该部分流动资产规模较小，对公司整体流动性影响有限。
| 报告时点 | 应收票据余额（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 |
| 2025年12月31日 | 217.55 |
存货规模小幅回落
2026年9月末公司存货账面价值为3552.20万元，较上年末的3918.46万元有所下降，整体库存周转效率未出现明显异常，暂无大规模库存积压减值的显性风险。
| 报告时点 | 存货账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 |
| 2025年12月31日 | 3918.46 |
销售费用小幅上升
前三季度公司销售费用合计1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长，在营收同比下滑的背景下，销售费用率反而有所抬升，反映出公司产品市场推广的投入产出效率有所下降。
| 统计周期 | 销售费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年1-9月累计 | 1062.52 | 1016.51 |
管理费用有所缩减
2026年前三季度管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降，公司当期在管理端实施了一定的成本管控措施，部分对冲了利润端的压力。
| 统计周期 | 管理费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年1-9月累计 | 4428.41 | 4683.67 |
财务费用小幅下行
前三季度财务费用合计469.62万元，较上年同期的497.07万元小幅减少，其中利息费用同比有所压降，利息收入同步收缩，整体融资成本暂无大幅上行风险。
| 统计周期 | 财务费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年1-9月累计 | 469.62 | 497.07 |
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比增长170.42%，主要系当期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，经营性现金流状况显著改善，但单三季度经营活动现金流为-257.60万元，再次转回净流出状态，现金流稳定性仍待观察。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年1-9月累计 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流支出收窄
前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，主要系当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，资本开支规模明显收缩，子公司黄山天目产能提升及技术改造项目仍在持续投入，在建工程较上年末增长60.49%。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年1-9月累计 | -1005.59 | 62.25 |
筹资活动现金流大额转负
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大降181.79%，是当期变动幅度第二大的核心指标，主要系取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司外部融资净流入规模大幅收缩，后续资金补给能力存在不确定性，需警惕流动性边际收紧的风险。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年1-9月累计 | -1317.01 | -181.79 |
综合来看，天目药业当期利润高度依赖非经常性损益支撑，主业造血能力大幅弱化，同时筹资端现金流大幅转负，叠加控股股东20%股份公开转让尚存在审批不确定性，投资者需充分关注公司主业修复进度、应收款项坏账风险及控制权变动相关的不确定性，理性防控投资风险。
