营收小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期下滑5.76%；单季度来看，第三季度单季营收5042.59万元，同比下滑8.88%，营收规模呈现阶段性收缩态势。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
归母净利润大幅下滑
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，同比大幅下滑42.93%；第三季度单季归母净利润180.38万元，同比下滑幅度高达54.46%。利润下滑主要来自两方面因素：一是报告期内公司所得税费用同比大幅增加，子公司青岛模拟医学中心新增240.53万元所得税支出；二是少数股东损益较上年同期明显增加，进一步挤压了归母净利润空间。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润暴跌
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅为184.44万元，同比暴跌83.05%，第三季度单季扣非净利润为-47.65万元，主业经营当期出现亏损。该指标大幅下滑的核心原因是当期非经常性损益较上年同期增加293.58万元，主业自身造血能力大幅弱化，利润贡献高度依赖非经常性损益，可持续性存疑。
| 统计区间 | 扣非净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
受归母净利润大幅下滑影响，2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，同比下滑42.93%；第三季度单季基本每股收益为0.0148元/股，同比下滑54.46%，股东单位盈利水平同步出现明显缩水。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
加权平均ROE大幅下降
2026年前三季度加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期大幅减少12.94个百分点；第三季度单季加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，公司净资产的盈利效率出现显著滑坡，资产回报能力明显走弱。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
应收账款规模回落
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为12871.03万元，较上年末的14383.72万元有所回落。但值得注意的是，当期信用减值损失同比大幅增长164.86%，子公司上海天目山、黄山天目计提坏账分别较上年同期增加270.50万元、299.46万元，说明应收账款回款风险仍在持续暴露，潜在坏账压力不容忽视。
| 时间节点 | 应收账款（万元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 | -10.52 |
| 2025年12月31日 | 14383.72 | - |
应收票据基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值为219.51万元，与上年末的217.55万元基本持平，应收票据整体规模保持稳定，未出现大幅波动情况。
| 时间节点 | 应收票据（万元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 | 0.90 |
| 2025年12月31日 | 217.55 | - |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较上年末的3918.46万元小幅下降，整体库存水平处于相对合理区间，未出现明显的库存积压情形。
| 时间节点 | 存货（万元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 | -9.35 |
| 2025年12月31日 | 3918.46 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长4.53%，在营收同比下滑的背景下，销售费用逆势增长，反映出公司为拉动销售投入了更多的市场资源，但尚未转化为对应的营收增量，投入产出效率有所下降。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 | 4.53 |
| 2025年前三季度 | 1016.51 | - |
管理费用同比收缩
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，公司当期在管理端实施了一定的成本管控措施，管理费用规模有所收缩。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 | -5.45 |
| 2025年前三季度 | 4683.67 | - |
财务费用小幅下降
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元小幅下降5.52%，利息费用支出较上年同期减少33.18万元，整体融资成本小幅优化。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 | -5.52 |
| 2025年前三季度 | 497.07 | - |
经营现金流大幅转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元大幅增长170.42%，实现由负转正。增长核心驱动因素是当期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，经营端现金回流情况明显改善。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42 |
| 2025年前三季度 | -3083.11 | - |
投资现金流降幅收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，流出规模大幅收窄，主要是当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，资本开支力度明显放缓。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25 |
| 2025年前三季度 | -2663.67 | - |
筹资现金流大幅转负
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大幅下滑181.79%，由净流入转为净流出。核心原因是当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司融资端净融入规模大幅收缩，后续流动性补充能力存在不确定性。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
| 2025年前三季度 | 1610.23 | - |
风险提示
从整体财报数据来看，天目药业当前主业盈利大幅萎缩，利润高度依赖债务重组等非经常性损益支撑，可持续经营能力存疑；同时筹资端现金流大幅转负，叠加大额信用减值损失持续计提，公司后续盈利稳定性、流动性安全均存在不小的潜在风险。此外公司控股股东拟公开征集转让20%股份，控制权变更事项尚需有权机构审批，最终落地存在不确定性，投资者需密切关注后续经营动态，警惕相关投资风险。
