营业收入小幅下滑
2026年第三季度，天目药业单季度实现营业收入5042.59万元，较上年同期下降8.88%；年初至报告期末累计营收1.50亿元，较上年同期下滑5.76%，营收规模呈现持续收缩态势。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 单季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 年初至三季度末 | 14978.06 | -5.76 |
归母净利润大幅缩水
2026年前三季度，天目药业归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元大幅下滑42.93%。单季度层面，三季度归母净利润仅180.38万元，同比降幅达54.46%，利润端收缩幅度远超营收降幅，公司盈利承压明显。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 单季度 | 180.38 | -54.46 |
| 年初至三季度末 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润暴跌超八成
扣除非经常性损益后，公司2026年前三季度扣非净利润仅184.44万元，较上年同期暴跌83.05%，第三季度单季扣非净利润更是为-47.65万元，主业已经陷入阶段性亏损。利润变动原因显示，非经常性损益较上年同期增加293.58万元，当前公司账面盈利高度依赖债务重组、政府补助等非经营性收益，主营业务造血能力严重不足。
| 统计周期 | 扣非净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 单季度 | -47.65 | 不适用 |
| 年初至三季度末 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
受归母净利润大幅下降影响，2026年第三季度公司基本每股收益为0.0148元/股，较上年同期下降54.46%；年初至报告期末基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股下滑42.93%，股东账面回报水平显著降低。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 单季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 年初至三季度末 | 0.0666 | -42.93 |
加权ROE大幅回落
2026年第三季度单季，公司加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点；年初至报告期末加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期大幅减少12.94个百分点，单位净资产的盈利能力出现明显滑坡。
| 统计周期 | 加权平均ROE（%） | 同比变动情况 |
|---|---|---|
| 单季度 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 年初至三季度末 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
应收账款规模有所回落
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面价值为12871.03万元，较上年度末的14383.72万元有所下降，一定程度上缓解了过往应收账款占比过高的资金占用压力，但当前应收规模仍处于高位，子公司上海天目山、黄山天目报告期内合计新增计提569.96万元坏账，后续坏账减值风险仍需警惕。
| 时间节点 | 应收账款（万元） |
|---|---|
| 2026年9月末 | 12871.03 |
| 2025年末 | 14383.72 |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值为219.51万元，较2025年末的217.55万元基本持平，应收票据整体规模较小，对公司现金流的影响十分有限。
| 时间节点 | 应收票据（万元） |
|---|---|
| 2026年9月末 | 219.51 |
| 2025年末 | 217.55 |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较2025年末的3918.46万元有所减少，存货周转效率有所优化，未出现明显的库存积压风险。
| 时间节点 | 存货（万元） |
|---|---|
| 2026年9月末 | 3552.20 |
| 2025年末 | 3918.46 |
销售费用小幅增长
2026年前三季度，公司销售费用合计1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长，在营收下滑的背景下，销售费用逆势提升，反映出公司为拉动产品销售加大了市场推广投入，但投入尚未转化为营收增长。
| 统计周期 | 销售费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 |
| 2025年前三季度 | 1016.51 |
管理费用同比缩减
2026年前三季度，公司管理费用合计4428.41万元，较上年同期的4683.67万元有所下降，公司当期采取了一定的控本增效措施，管理端的成本控制初见成效。
| 统计周期 | 管理费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 |
| 2025年前三季度 | 4683.67 |
财务费用有所收窄
2026年前三季度，公司财务费用合计469.62万元，较上年同期的497.07万元小幅下降，主要得益于当期利息费用支出有所减少，财务端的利息负担得到小幅缓解。
| 统计周期 | 财务费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 |
| 2025年前三季度 | 497.07 |
经营现金流大幅转正
2026年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元大幅转正，同比变动幅度达170.42%，主要原因是当期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，经营端现金流状况得到显著改善。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 2171.06 |
| 2025年前三季度 | -3083.11 |
投资现金流降幅收窄
2026年前三季度，公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比提升62.25%，变动原因是当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，产能技改相关的资本开支规模大幅缩减。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 |
| 2025年前三季度 | -2663.67 |
筹资现金流大幅转负
2026年前三季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大降181.79%，主要原因是当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司外部融资规模大幅收缩，偿债端现金流出明显增加。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
| 2025年前三季度 | 1610.23 | - |
投资风险提示
从本次财报数据来看，天目药业当前盈利高度依赖非经常性损益，主营业务造血能力薄弱，同时控股股东20%股份公开征集转让事项尚需国资监管部门审批，实控人变更存在不确定性，叠加复方鲜竹沥液新品复产后续的市场推广、渠道拓展仍存在诸多变数，提醒投资者充分关注公司主业经营波动风险，理性评估投资价值，注意规避相关不确定性带来的市场波动风险。
