营业收入小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入1.50亿元，较上年同期的1.59亿元同比下滑5.76%；单季度来看，第三季度单季营业收入为5042.59万元，同比下滑8.88%，营收端呈现持续收缩态势，核心主业的市场拓展能力有所承压。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
净利润大幅回落
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比下滑42.93%；第三季度单季归母净利润仅为180.38万元，同比大幅下滑54.46%。利润下滑的核心原因是本报告期公司所得税费用较上期增加，同时少数股东损益较上期有所增长，直接侵蚀了归母利润空间。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润大幅跳水
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅为184.44万元，同比大幅下滑83.05%，第三季度单季扣非净利润更是为-47.65万元，主业经营已出现阶段性亏损。利润下滑主要是因为信用减值损失大幅增加，子公司上海天目山、黄山天目计提坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，同时非经常性损益较上年同期增加293.58万元，当前账面盈利高度依赖债务重组、政府补助等非经常性收益，主业造血能力严重不足。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
受归母净利润大幅下滑影响，2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下滑42.93%；第三季度单季基本每股收益为0.0148元/股，同比下滑54.46%，股东单位权益对应的盈利水平出现明显缩水。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
应收账款有所回落
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面余额为1.29亿元，较上年度末的1.44亿元同比下降10.52%，回款情况有所改善。但结合同期信用减值损失大幅计提的情况来看，公司下游客户回款能力偏弱的问题仍未得到根本解决，大额坏账计提仍将持续侵蚀利润空间。
| 报告时点 | 应收账款（万元） | 较上年度末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 | -10.52 |
| 2025年12月31日 | 14383.72 | - |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据账面余额为219.51万元，较2025年末的217.55万元仅微增0.9%，规模长期维持在低位，反映出公司在产业链中议价能力偏弱，很少收到高流动性的票据类支付工具。
| 报告时点 | 应收票据（万元） | 较上年度末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 | 0.9 |
| 2025年12月31日 | 217.55 | - |
加权平均净资产收益率大幅下降
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；第三季度单季加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，公司净资产的盈利效率出现断崖式下滑，资产回报率大幅缩水。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动（百分点） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 2.3307 | -3.74 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | -12.94 |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面余额为3552.20万元，较2025年末的3918.46万元同比下降9.35%，存货规模有所收缩，库存积压风险得到一定缓解，但结合营收下滑的背景来看，也侧面反映出公司主动缩减备货规模，对后续市场拓展的信心不足。
| 报告时点 | 存货（万元） | 较上年度末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 | -9.35 |
| 2025年12月31日 | 3918.46 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元同比增长4.53%。在营收同比下滑的背景下，销售费用反而逆势增长，反映出公司产品市场推广难度加大，需要投入更多销售资源才能维持现有营收规模，销售投入的边际效益正在持续走低。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 | 4.53 |
| 2025年前三季度 | 1016.51 | - |
管理费用持续收缩
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，公司通过管控行政开支、优化人员配置实现了管理端成本的压降，一定程度上对冲了其他板块的利润损耗。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 | -5.45 |
| 2025年前三季度 | 4683.67 | - |
财务费用有所下降
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下降5.52%，主要得益于当期利息支出较上年同期减少33.18万元，公司债务利息负担得到小幅缓解。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 | -5.52 |
| 2025年前三季度 | 497.07 | - |
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，上年同期为-3083.11万元，同比大幅增长170.42%，核心驱动因素是本报告期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，经营端现金回款状况大幅改善，主业现金流断裂的短期风险得到化解。但第三季度单季经营活动现金流净额为-257.60万元，单季经营活动再度出现现金净流出，后续现金流可持续性仍待观察。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流减亏
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，上年同期为-2663.67万元，同比增长62.25%，主要是因为当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，公司大幅缩减了长期资产购建投入，资本开支节奏明显放缓。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25 |
| 2025年前三季度 | -2663.67 | - |
筹资活动现金流大幅转负
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，上年同期为1610.23万元，同比大幅下滑181.79%，核心原因是本报告期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司筹资端从净流入转为大额净流出，外部融资空间明显收窄，流动性补充渠道大幅收缩，后续偿债压力值得投资者高度警惕。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
| 2025年前三季度 | 1610.23 | - |
针对上述多项核心指标异动，提醒投资者重点关注公司主业盈利薄弱、盈利依赖非经常性损益、筹资端持续失血的潜在风险，同时公司控股股东正在推进20%股份公开征集转让，控制权变更存在不确定性，复方鲜竹沥液复产的后续市场推广效果尚未验证，需密切跟踪后续经营公告，理性防控投资风险。
