营业收入小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下降5.76%；单第三季度营业收入为5042.59万元，同比下降8.88%，营收规模呈现阶段性收缩态势。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 5042.59 | -8.88% |
| 2026年1-9月 | 14978.06 | -5.76% |
归母净利润大幅下滑
前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比下降42.93%；单三季度归母净利润仅180.38万元，同比大降54.46%。变动主要来自本报告期公司所得税费用较上期增加，以及少数股东损益同步上升的双重影响，盈利端承压明显。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 180.38 | -54.46% |
| 2026年1-9月 | 810.60 | -42.93% |
扣非净利润骤降超八成
前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅184.44万元，同比大幅下滑83.05%。核心原因是本期非经常性损益较上年同期增加293.58万元，公司常规主业的造血能力大幅弱化，单三季度扣非净利润为-47.65万元，主业当期已陷入亏损。
| 统计区间 | 扣非净利润（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年1-9月 | 184.44 | -83.05% |
基本每股收益同步下滑
2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；单三季度基本每股收益0.0148元/股，同比降幅达54.46%，与归母净利润变动幅度完全匹配，单位股本对应的盈利能力明显收缩。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.0148 | -54.46% |
| 2026年1-9月 | 0.0666 | -42.93% |
加权平均净资产收益率走低
2026年前三季度加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单三季度该指标为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，股东权益的盈利效率出现明显下滑，资产回报能力下降。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 2.3307% | 减少3.74个百分点 |
| 2026年1-9月 | 10.9453% | 减少12.94个百分点 |
应收账款规模收缩
截至2026年9月末，公司应收账款账面余额为12871.03万元，较上年度末的14383.72万元有所下降。但报告期内子公司上海天目山、黄山天目计提坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大增164.86%，下游账款回收的坏账风险仍需警惕。
| 时间节点 | 应收账款（万元） | 较上年度末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 | -10.52% |
| 2025年12月31日 | 14383.72 | - |
应收票据基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据账面余额为219.51万元，较上年度末的217.55万元基本持平，该类流动资产规模保持稳定，未出现大幅波动。
| 时间节点 | 应收票据（万元） | 较上年度末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 | 0.90% |
| 2025年12月31日 | 217.55 | - |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面余额为3552.20万元，较上年度末的3918.46万元小幅下降，库存去化节奏平稳，未出现明显的库存积压或减值风险。
| 时间节点 | 存货（万元） | 较上年度末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 | -9.35% |
| 2025年12月31日 | 3918.46 | - |
销售费用小幅上升
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长，对应公司复产复方鲜竹沥液等OTC品种的市场推广投入有所增加，后续需观察投入能否转化为营收增量。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 1062.52 | 4.53% |
| 2025年1-9月 | 1016.51 | - |
管理费用同比下降
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比有所下降，内部管理成本管控取得一定成效，费用端压力得到适度缓解。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 4428.41 | -5.45% |
| 2025年1-9月 | 4683.67 | - |
财务费用小幅收窄
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下降，其中利息费用同比有所减少，资金成本端压力小幅降低。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 469.62 | -5.52% |
| 2025年1-9月 | 497.07 | - |
经营活动现金流转正
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，上年同期为-3083.11万元，同比增长170.42%。核心驱动因素是本报告期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，经营端现金回笼效率大幅提升，但单三季度经营活动现金流为-257.60万元，单季度经营现金净流出仍需关注。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年1-9月 | 2171.06 | 170.42% |
投资活动现金流减亏
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，主要是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，产能技改相关的资本开支节奏有所放缓。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | -1005.59 | 62.25% |
| 2025年1-9月 | -2663.67 | - |
筹资活动现金流转负
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，上年同期为1610.23万元，同比大降181.79%，主要是取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司当期偿债规模大于新增融资规模，筹资端现金呈现净流出状态。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | -1317.01 | -181.79% |
| 2025年1-9月 | 1610.23 | - |
风险提示
公司当前盈利高度依赖债务重组等非经常性损益，主业造血能力大幅弱化，同时控股股东拟公开征集转让20%股份事项尚需监管审批，实控人变更存在不确定性，复产的OTC品种后续销售推广不及预期的风险仍需投资者重点留意。
