营业收入小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入1.50亿元，较上年同期的1.59亿元下滑5.76%；单三季度实现营业收入5042.59万元，较上年同期下滑8.88%，营收规模呈现阶段性收缩态势。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度累计 | 14978.06 | -5.76 |
净利润大幅缩水
2026年前三季度天目药业归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元大幅下滑42.93%；单三季度归母净利润仅为180.38万元，同比降幅达54.46%。利润下滑主要受报告期内所得税费用同比增加、少数股东损益同比上升共同影响，盈利端承压明显。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度累计 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润近乎腰斩式下滑
2026年前三季度天目药业扣除非经常性损益的净利润仅为184.44万元，较上年同期大幅下滑83.05%；单三季度扣非净利润为-47.65万元，主业经营当期出现亏损。扣非利润大幅下滑主要源于非经常性损益较上年同期增加293.58万元，公司盈利高度依赖债务重组、营业外收入等非主业收益，主业造血能力薄弱。
| 统计周期 | 扣非归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度累计 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股下滑42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比降幅达54.46%，与归母净利润变动幅度完全匹配，单位股本对应的盈利水平大幅收缩。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度累计 | 0.0666 | -42.93 |
应收账款规模有所回落
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面价值为1.29亿元，较上年年末的1.44亿元下降10.52%。但需注意报告期内子公司上海天目山、黄山天目计提坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大幅上升164.86%，应收款项的坏账计提压力仍在持续，回款质量存疑。
| 时间节点 | 应收账款账面价值（万元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 | -10.52 |
| 2025年12月31日 | 14383.72 | - |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，天目药业应收票据账面价值为219.51万元，较上年年末的217.55万元微增0.90%，应收票据整体规模处于较低水平，对公司资金回笼的贡献度有限。
| 时间节点 | 应收票据账面价值（万元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 | 0.90 |
| 2025年12月31日 | 217.55 | - |
加权平均净资产收益率大幅收窄
2026年第三季度单季加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点；前三季度累计加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期大幅减少12.94个百分点，公司净资产的盈利效率出现明显下滑，股东资本回报能力走弱。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度累计 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，天目药业存货账面价值为3552.20万元，较上年年末的3918.46万元下降9.35%，存货规模有所收缩，整体库存周转压力小幅缓解。
| 时间节点 | 存货账面价值（万元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 | -9.35 |
| 2025年12月31日 | 3918.46 | - |
销售费用小幅上升
2026年前三季度天目药业销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长4.53%，在营收同比下滑的背景下，销售费用逆势上升，反映出公司为拉动营收投入更多销售资源，但投入产出效率并未同步提升。
| 统计周期 | 销售费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 1062.52 | 4.53 |
| 2025年前三季度累计 | 1016.51 | - |
管理费用同比缩减
2026年前三季度天目药业管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元下降5.45%，公司在管理端采取了一定的控费措施，整体管理成本有所收缩。
| 统计周期 | 管理费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 4428.41 | -5.45 |
| 2025年前三季度累计 | 4683.67 | - |
财务费用小幅下行
2026年前三季度天目药业财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元下降5.52%，其中利息费用为471.98万元，较上年同期小幅减少，公司整体融资成本压力略有缓解。
| 统计周期 | 财务费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 469.62 | -5.52 |
| 2025年前三季度累计 | 497.07 | - |
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度天目药业经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，上年同期为-3083.11万元，同比变动幅度达170.42%，现金流大幅转正主要得益于本报告期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，经营端现金回款情况明显改善。单三季度经营活动现金流净额为-257.60万元，当期经营现金出现净流出，需关注后续回款的可持续性。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度累计 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流收窄流出
2026年前三季度天目药业投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，上年同期为-2663.67万元，同比变动幅度达62.25%，投资端现金净流出规模大幅收窄，主要源于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，当期产能技改相关的资本开支明显收缩。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -1005.59 | 62.25 |
| 2025年前三季度累计 | -2663.67 | - |
筹资活动现金流大幅转负
2026年前三季度天目药业筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，上年同期为1610.23万元，同比大幅下降181.79%，主要系本报告期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司当期筹资端现金净流出，外部融资规模明显收缩。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -1317.01 | -181.79 |
| 2025年前三季度累计 | 1610.23 | - |
风险提示
从本次财报数据来看，天目药业盈利高度依赖非经常性损益，主业经营造血能力薄弱，信用减值损失持续攀升，叠加当前控股股东20%股份公开征集转让事项尚需有权机构审批，实控人变更存在不确定性，投资者需警惕主业盈利不及预期、股权变动落地不及预期等多重风险，理性评估投资价值。
