营业收入小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下降5.76%；单三季度营收5042.59万元，较上年同期下降8.88%，营收端连续两个统计维度出现同比下滑，反映公司主营医药相关业务的拓展面临一定压力。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
净利润大幅收缩
2026年前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；单三季度归母净利润仅180.38万元，同比降幅达54.46%。利润端的下滑幅度显著高于营收，主要受报告期内所得税费用同比增加77.26%，以及少数股东损益同比大幅增长的双重影响，盈利端的承压信号十分明显。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润骤降超八成
2026年前三季度公司扣除非经常性损益后的净利润仅184.44万元，较上年同期的1087.92万元同比大降83.05%，为本次财报中变动幅度极高的核心指标。该指标大幅下滑的核心原因是本期非经常性损益较上年同期增加293.58万元，意味着公司当期盈利高度依赖债务重组、其他营业外收入等非主业收益，自身核心主营业务的造血能力出现明显滑坡。单三季度扣非净利润为-47.65万元，主业单季度已经陷入亏损状态。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
受归母净利润大幅收缩影响，公司每股收益指标同步出现大幅下滑。2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，较上年同期下降54.46%，直接反映普通股东每股对应的盈利水平大幅缩水。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
扣非每股收益大幅缩水
对应扣非净利润的大幅下滑，扣非每股收益同步出现剧烈收缩，2026年前三季度扣非后每股对应的主业盈利仅约0.015元，远低于上年同期水平，进一步验证公司主业盈利的疲软态势，普通股东从主营业务中获取的收益占比极低。
应收账款规模下降
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为12871.03万元，较上年末的14383.72万元减少10.52%，应收账款规模有所回落。但需要注意的是，报告期内子公司上海天目山、黄山天目分别新增计提坏账270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大增164.86%，说明公司过往的应收款项回收风险仍在持续暴露，坏账计提压力尚未完全释放。
| 时间节点 | 应收账款账面价值（万元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 12871.03 | -10.52 |
| 2025年末 | 14383.72 | - |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据余额为219.51万元，较上年末的217.55万元仅微增0.9%，规模基本保持稳定，应收票据对应的回款质量未出现明显异动。
加权平均净资产收益率大幅收窄
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单三季度该指标为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点。ROE的大幅下滑意味着公司运用自有资本获取收益的效率出现明显下降，股东投入资本的回报能力显著走弱。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
存货规模小幅回落
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较上年末的3918.46万元下降9.35%，存货规模小幅回落，整体库存周转压力暂时处于可控区间。
| 时间节点 | 存货账面价值（万元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 3552.20 | -9.35 |
| 2025年末 | 3918.46 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长4.53%，在营收同比下滑的背景下，销售费用逆势增长，反映公司为拉动产品销售加大了市场投入，但投入尚未转化为营收的正向增长，投入产出效率有所下降。
管理费用同比缩减
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，公司当期在管理端实施了一定的成本管控措施，一定程度上对冲了部分盈利压力。
财务费用小幅下行
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下降5.52%，主要得益于当期利息费用同比有所缩减，整体融资成本端的压力小幅缓解。
经营活动现金流转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比增长170.42%，实现由负转正。核心驱动因素是当期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期大幅增加5600.43万元，经营端的现金回流情况明显改善，但单三季度经营活动现金流为-257.60万元，单季度经营现金再度流出，回款的可持续性仍待观察。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流流出收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，投资端的现金流出规模大幅收缩，主要原因是当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元。截至报告期末公司在建工程较上年末增长60.49%，主要是子公司黄山天目产能提升及技术改造项目增加投入，后续项目投产能否带动业绩增长仍存在不确定性。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25 |
筹资活动现金流大幅转负
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大降181.79%，是本次财报变动幅度最高的两大核心指标之一。变动原因是当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期大幅减少2905.97万元，公司外部筹资的规模明显收缩，后续偿债压力、流动性管理的不确定性需要投资者重点警惕。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
整体来看，天目药业本期财报呈现出“营收微降、利润大滑、主业盈利高度依赖非经常性收益、筹资端大幅收缩”的特征，叠加当前控股股东20%股份公开征集转让、实控人可能变更的不确定性，以及复方鲜竹沥液复产后续推广效果的未知性，投资者需充分警惕公司主业盈利疲软、流动性波动带来的投资风险。
