营业收入小幅下滑
2026年前三季度，天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下降5.76%；单三季度单季营业收入5042.59万元，较上年同期下降8.88%，整体营收规模出现阶段性收缩，主业经营承压迹象显现。
| 周期 | 营收金额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026Q3单季 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
归母净利润大幅下滑
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大幅下滑42.93%；单三季度单季归母净利润仅180.38万元，同比大降54.46%。利润下滑主要来自报告期内公司所得税费用同比增加，同时少数股东损益较上期显著上升，直接侵蚀了归母利润空间。
| 周期 | 归母净利润金额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026Q3单季 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润大幅缩水
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅184.44万元，较上年同期同比大幅下滑83.05%；单三季度单季扣非净利润为-47.65万元，主业核心经营业务当期已出现亏损。扣非利润大幅缩水的核心原因是当期非经常性损益较上年同期增加293.58万元，账面利润高度依赖非主业损益支撑，主业盈利能力薄弱风险凸显。
| 周期 | 扣非净利润金额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026Q3单季 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下滑42.93%；单三季度单季基本每股收益为0.0148元/股，同比下滑54.46%，与归母净利润变动幅度完全匹配，单位股本对应的盈利水平出现明显回落。
| 周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026Q3单季 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
加权平均净资产收益率下降
2026年前三季度加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单三季度单季加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点。单位净资产的创利能力大幅下降，资产运营效率出现明显滑坡。
| 周期 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026Q3单季 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
应收账款规模回落
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面余额为12871.03万元，较上年度末的14383.72万元有所回落，回款情况阶段性改善。但结合当期子公司上海天目山、黄山天目合计新增计提超569万元坏账来看，公司应收款项的潜在减值风险仍处于较高水平，后续坏账计提压力不容忽视。
| 时间节点 | 应收账款金额（万元） | 较上年度末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 | -10.52 |
| 2025年12月31日 | 14383.72 | - |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据账面余额为219.51万元，较上年度末的217.55万元几乎持平，应收票据规模保持稳定，未出现大幅波动。
| 时间节点 | 应收票据金额（万元） | 较上年度末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 | 0.90 |
| 2025年12月31日 | 217.55 | - |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面余额为3552.20万元，较上年度末的3918.46万元小幅下降，库存去化取得一定进展，存货周转效率略有提升。
| 时间节点 | 存货金额（万元） | 较上年度末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 | -9.35 |
| 2025年12月31日 | 3918.46 | - |
销售费用小幅上升
2026年前三季度销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元同比小幅增长，公司为推动产品销售投放的市场资源有所增加，但营收规模反而出现下滑，费用投入的转化效率有待提升。
| 周期 | 销售费用金额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 | 4.53 |
管理费用同比缩减
2026年前三季度管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降，公司阶段性实施了费用管控措施，管理端的成本压力有所缓解。
| 周期 | 管理费用金额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 | -5.45 |
财务费用有所下降
2026年前三季度财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比小幅下降，当期利息支出规模缩减，利息收入有所减少，整体财务端的支出压力小幅缓解。
| 周期 | 财务费用金额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 | -5.52 |
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，上年同期为-3083.11万元，同比增幅达170.42%。变动核心原因是当期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，经营端的现金回笼能力大幅提升，现金流状况得到显著改善。
| 周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026Q3单季 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流大幅改善
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，上年同期为-2663.67万元，同比增幅达62.25%。变动核心原因是当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，产能改造等长期资产投入规模阶段性收缩，投资端的现金流出压力大幅降低。
| 周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25 |
筹资活动现金流大额转负
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，上年同期为1610.23万元，同比降幅达181.79%。变动核心原因是当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司筹资端的现金净流入大幅收缩，偿债规模超过新增融资规模，筹资端现金流承压。
| 周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
风险提示
从整体财报表现来看，天目药业当前盈利高度依赖债务重组、营业外收入等非经常性损益支撑，主业扣非盈利能力大幅下滑，叠加信用减值损失同比大幅增加164.86%，后续资产减值风险仍在持续释放。同时公司控股股东拟公开征集转让20%股份，控制权变更存在重大不确定性，叠加筹资端现金流大额净流出，投资者需警惕公司后续主业盈利不及预期、控制权变动带来的经营波动等多重风险，理性审慎决策。
