营业收入小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下降5.76%；单三季度营业收入为5042.59万元，较上年同期下降8.88%，整体营收规模呈现阶段性收缩态势。
| 周期 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
净利润大幅走低
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比下滑42.93%；单三季度归母净利润仅180.38万元，同比大降54.46%。利润下滑主要受报告期内所得税费用同比增加、少数股东损益同比提升共同影响，盈利端的收缩幅度明显高于营收降幅。
| 周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润暴跌
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅184.44万元，较上年同期的1087.02万元同比大幅下滑83.05%；单三季度扣非净利润为-47.65万元，主业经营阶段性转亏。扣非利润大幅下滑的核心原因是非经常性损益较上年同期增加293.58万元，公司当期利润高度依赖非经常性收益支撑，主业造血能力大幅弱化。
| 周期 | 扣非归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
受归母净利润大幅收缩影响，2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比大降54.46%，单位股本对应的盈利水平显著缩水。
| 周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
扣非每股收益同步走低
对应扣非净利润的大幅下滑，2026年前三季度扣非每股收益仅0.0151元/股，较上年同期同比降幅超过八成，反映公司核心主业的每股盈利贡献已处于极低水平，主业盈利能力堪忧。
应收账款有所回落
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为12871.03万元，较上年度末的14383.72万元同比下降10.52%。但当期信用减值损失同比大增164.86%，主要系子公司上海天目山、黄山天目分别新增计提坏账270.50万元、299.46万元，下游客户回款风险仍在持续暴露。
| 时间节点 | 应收账款账面价值（万元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2025年末 | 14383.72 | - |
| 2026年9月末 | 12871.03 | -10.52 |
应收票据基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据余额为219.51万元，较2025年末的217.55万元几乎没有变动，应收票据规模始终维持在较低水平，公司销售端的票据结算占比不高。
加权平均净资产收益率大幅收窄
2026年第三季度公司加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点；前三个季度加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期大幅减少12.94个百分点，公司股东权益的盈利效率出现明显下滑，净资产创利能力大幅弱化。
| 周期 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较2025年末的3918.46万元同比下降9.35%，整体库存规模保持在相对合理区间，未出现大规模库存积压的情况。
| 时间节点 | 存货账面价值（万元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2025年末 | 3918.46 | - |
| 2026年9月末 | 3552.20 | -9.35 |
销售费用小幅微增
2026年前三季度公司销售费用合计1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长4.53%，销售端的投入力度基本保持稳定，未出现大规模营销扩张的情况。
管理费用有所收缩
2026年前三季度公司管理费用合计4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，公司当期在管理端实施了一定的成本管控措施，管理费用规模有所压降。
财务费用小幅下降
2026年前三季度公司财务费用合计469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下降5.52%，其中利息费用同比有所减少，整体融资成本压力略有缓解。
研发费用当期无发生额
2026年前三季度公司合并利润表中研发费用项目无发生额，当期未产生相关研发投入，产品迭代与技术升级的推进节奏暂处停滞状态。
经营活动现金流由负转正
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大幅增长170.42%，主要得益于当期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，销售回款的大幅改善带动经营现金流由负转正。单三季度经营活动现金流为-257.60万元，季度层面经营现金流短暂转负。
| 周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流降幅收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，主要系当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，资本开支规模大幅收缩，投资端的现金流出压力显著缓解。
| 周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25 |
筹资活动现金流大额转负
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大降181.79%，核心原因是当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司当期偿债规模显著高于融资到账规模，筹资端现金呈现大额净流出状态。
| 周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
投资风险提示
从本次披露的财报数据来看，天目药业当前利润高度依赖债务重组、营业外收入等非经常性损益支撑，主业扣非利润同比暴跌超八成，核心经营造血能力大幅弱化。同时公司正推进控股股东20%股份公开征集转让事项，控制权变更存在重大不确定性，叠加研发投入缺位、信用减值持续计提等多重因素，投资者需高度警惕公司后续主业经营不及预期、控制权变动引发的经营波动等相关风险，理性评估投资价值。
